糖市分析：新榨季供需好转，糖价转强还需等待1127
admin未知
美国农业部(USDA)下属的海外农业服务局(FAS)11 月 20 日在其网站上公布的报告显示， 2014/15 年度全球糖库存料为 4221.5 万吨，低于 5 月预估的 4444.1 万吨。因全球最大产糖国和出口国巴西产量下滑，全球糖产量预估被下调 1.8%，至 1.7246 亿吨。全球糖消费量预估增加 0.3%，至 1.70996 亿吨。由于国际国内糖价都已经连续下跌四年，机构普遍预计明年市场供求关系将开始出现逆转，这将有利于支撑国际糖价。
二、中国食糖进口受国际糖价走势影响大，配额外食糖纳入自动进口许可管理影响有限食糖是天然甜味剂，是人类日常生活的必需品和重要的轻工业原料，在我国国民经济中占有重要地位。几年来，我国食糖进口量受国际糖价走势影响非常大。随着国际糖价不断下跌，我国食糖进口均价大幅下跌，进口量也跟随着不断增多。 2013 年我国进口食糖 454.6 万吨，比 2012 年同期增长增长 21.3%；价值 20.7 亿美元，下降 7.8%；进口平均价格为 455.1 美元/吨，下跌 24%。而此前，我国自 2004 年以来食糖进口一直相对稳定，每年进口量均在进口配额 194.5 万吨以内。随着近四年来食糖价格的大幅下跌，食糖进口呈现持续攀升的趋势。 2011 年食糖进口量首次突破配额上限，配额外进口量不断走高。 2011 年我国食糖进口 291.9 万吨， 2012 年食糖进口量为 374.7 万吨，其中配额外进口分别达到 97.4 万吨和 180.2 万吨。而 2013 年我国食糖进口量为 454.6 万吨，配额外进口量更是高达 260.1 万吨，首度超过配额内进口量。 2014 年 1-10 月份中国共计进口食糖 282 万吨，预计全年进口量将超过 350 万吨。
今年 10 月份，我国决定将进口关税配额外食糖纳入自动进口许可管理，自 2014 年 11 月 1 日起执行。据管理办法规定，自动进口许可制度是指在任何情况下对申请一律予以批转签发的进口许可制度，任何个人、公司、机构只要满足进口成员的法律要求，均有资格进行申请，并获得许可证。根据管理制度第十条，许可申请内容正确且形式完备的，发证机构收到后应当予以签发《自动进口许可证》，最多不超过 10 个工作日。不得以对进口货物产生限制作用的方式加以实施，不得对申请人进行歧视。根据制度，以后我国食糖进口更有序，不过预计对数量影响不大。因为巴西糖到中国往往需要 45 天的时间，自动进口许可证，只需要 10 个工作日，算 12 天就可以拿到许可证，可以说，糖到了，证也在手了，并没什么着急的。进口关税配额外食糖纳入自动进口许可管理， 即把进口许可证毫无熟练限制的签发给进口商，数量根本管不住，只不过多了一道手续。不过，管理制度第十五条规定，国家对自动进口许可管理货物采取临时禁止进口或者进口数量限制措施的，自临时措施生效之日起，停止签发《自动进口许可证》。如果配额外食糖大量冲击国内市场，那么国家可以采取不颁发自动进口许可证，配额外食糖将无法入关，这将能更好的应对当国际糖价偏低，配额外进口糖大量入港时对国内糖业的冲击。综合来看，进口关税配额外食糖纳入自动进口许可管理，是国家加强管理进口糖的体现，进口糖商进行配额外进口，需要多走一道手续，方便国家统计进口数量，有效管理配额外进口糖量。每个榨季国内食糖消费量约 1500 万吨，当前国产糖并不能独自完成这一使命，就算配额内将近 200 万吨的进口糖，也还是不够国民吃的。配额外进口糖是很有必要的，但是量需要一定的控制，特别是在熊市格局当中，毕竟外糖生产成本低，不能让国外的低价糖拖累国内糖价导致大量亏损。 14/15 榨季初期，国内白糖依旧处于牛熊转势时期，配额外进口糖价对甘蔗价定价有很大的意义。 13/14 榨季工业结转库存创新高，新糖价格定价若是高于配额外进口糖价将不封住进口 糖的冲击，也卖不起高价。按照当前的巴西现货约 15-16 美分来算，配额外进口巴西糖加工后 4600-4700，预计广西甘蔗价定在 390-400 的概率较大。短期来看，这一政策调控，对短期糖价的利好作用有限，对牛市糖市的利好也有限。三、新榨季国内食糖市场产量下降，需求上升
中国食糖产量经过连续 3 年的增长， 2014/2015 年度或出现回落， 甚至由此开启减产周期，这对价格形成长期支撑。国内食糖产量 3 年增产、 3 年减产的周期较为明显，原因在于：产区集中，全国食糖生产集中在广西，广西食糖生产又集中在崇左；二是甘蔗一年种三年收，农民外出务工，没有闲暇照顾甘蔗地，更换作物的频率低。 2014/2015 年度食糖产量基本形势确定，北方甜菜糖除新疆外，其余产区都减产；南方甘蔗糖产区全部减产，海南、广东种植面积下降幅度较大，广西、云南次之。 7 月中旬，今年第 9 号超强台风“威马逊”袭击了广东、海南和广西部分甘蔗产区； 9 月，台风“海鸥”“扫荡”了海南、广东部分甘蔗产区。两次台风对海南和广东甘蔗产量造成较为不利的影响，虽然对广西产区影响有限，但台风过后，甘蔗减产预期增强。根据调查，截至 9 月底，主产区广西甘蔗长势及作物优良率都低于去年同期。结合各地的种植面积， 2014/2015 榨季预计中国食糖产量降至 1150 万吨。中国含糖食品饮料的生产总体处于增长趋势。数据显示， 2014 年 1—8 月我国食品制造业(不含烟草制品) 同比增长 8.9%。其中，饮料制造业(包含酒、饮料、精制茶)较去年同期增长 7.5%。 1—8 月国内累计生产软饮料 11540.2 万吨，同比增长 7.9%。分品种看， 1—9 月糖果累计产量同比增长 10.6%，碳酸饮料累计产量同比增长 5.6%，软饮料累计产量同比增长 7%。预计 2015 年中国食品制造业仍将维持增长态势，为食糖消费提供支撑。替代品方面，糖精的消费趋势在下降， 2015 年内销变化不会太大。糖与淀粉糖的比值在 1.46 左右，接近 2008 年的低位， 2015 年淀粉糖对白糖的替代将减弱，白糖使用量将有所增加。预计 2014/2015 榨季中国的食糖消费量将达到 1500 万吨。
四、新糖上市，价格依然低迷
11 月 21 日，广西主产区现货新糖开始报价，陈糖报价略跌，成交一般偏淡。其中，柳州中间商新糖报价 4500 元/吨，陈糖报价 4260—4270 元/吨，成交清淡。部分糖厂新糖仓库车板报价 4550 元/吨。南宁中间商报价 4210—4280 元/吨，低价下调 20 元/吨，成交清淡；部分糖厂南宁站台、柳州仓库车板陈糖报价 4280 元/吨，海南船板报价 4310 元/吨，新糖报价 4500 元/吨，成交一般。由此可以看出，尽管新糖已经上市，但价格依然低迷，报价比预估成本还低。
五、市场展望：糖价转强仍需时日
国际市场方面，近期巴西雷亚尔走强给国际糖市带来一定的上涨信心，同时技术性买盘也使糖价上升至 16 美分/磅之上。与此同时，巴西会议上讨论将无水乙醇和汽油混合比例提高以及因降雨巴西糖厂可能被迫停榨也对市场有所支撑。不过考虑到国际市场需求依然低迷不振，预计国际糖市中短期依然反复。
国内方面，前期因挺价推迟开榨以销售陈糖的南方甘蔗糖产区糖厂预计下周将集中进入开榨。目前，甘蔗收购价依然尚未确定，蔗农砍收甘蔗量还有限，产区新糖还没有正式流入市场，销区陈糖质量不保证，潮糖现象时有发生，致使全国大部分地区现货价格出现下调，广西主产区南宁中间商报价周度下跌幅度达 120 元/吨，而库存量却偏少。当前内外食糖存在一定的价差，进口量依然是市场比较热议的话题，尽管 10 月份进口量同比大幅下滑，但本周巴西港口待运糖数量跳增至 126 万吨，预计 11、 12 月份保持高量的概率比较大，加上国内高量库存还难消化，短期市场形势难言好转。不过，国内外有识之士都认为明年全球食糖短缺已成定局,对明年“熊转牛”的看法已形成共识，在经历多年持续低迷之后一定会迎来新一轮的的持续上涨，当前过份看跌也已然不宜。
微信扫码二维码 “零佣金”期货开户
