贵金属周报：金银重挫下行，本周更为关键1105
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上周受各大央行利率政策和美国GDP强势等因素的影响，黄金一周暴跌逾 50美元失守1180重要支撑位，创下四年新低。先是上周三(10 月29日) 美联储 利率决议的鹰派措辞令黄金措手不及，再是上周四(10 月30日)美国三季度GDP 数据大幅好于市场预期令黄金进一步承压，最后是上周五(10 月31日)日本央行 利率决议宣布将每年基础货币的货币刺激政策加大至80万亿日元，此前目标 60-70万亿日元，导致美元/ 日元暴涨2.8%突破112 关口，美指强势上扬，并刷 新四年高点，单日打压金价重挫30美元。COMEX 黄金12月合约下跌4.89 %， COMEX白银12月合约下跌6.29 %，上海黄金期货1412合约下跌4.25 %，上海 白银期货1412合约下跌5.91 %。
第二部分 宏观形势分析
美国GDP强势，就业市场稳定。美联储上周三(10 月29日)如期结束月度购 债计划，美国商务部上周四(10 月30日)公布数据显示，美国三季度实际GDP初 值年化季率增长3.5%，好于预期的3.0%，前值4.6%。美国第二和第三季度经 济增长明显为2003年以来最佳表现。与此同时，当天劳工部公布的失业金续请 和初请人数也继续稳定在合理水平，表明劳动力市场的改善。美国宏观层面的 经济改善令黄金多头苦不堪言，当日COMEX黄金12合约重挫-2.15% ，跌破 1200整数关口。
日本央行意外扩容QQE，日元暴跌日股大涨。上周五(10 月31日)亚市盘中， 日本央行在利率决议后意外宣布扩容QQE，将每年基础货币的货币刺激政策加 大至80万亿日元，此前目标60-70万亿日元，同时还增加年度日本政府购债规 模30万亿日元。受此消息推动，美元/日元迅速跳涨百余点，并刷新六年高位 110.68，黄金则快速走低日内重挫2.25% 。日本股市日经225 指数扩大涨幅至 5.09% ，日本10年期国债收益率下滑3.5个基点至0.435%，日本五年期国债收 益率跌至0.11% ，创2013年3月以来最低水平。日央行的意外举措，稳固了美 元强势的支撑，同时使得前日大跌的黄金再度暴跌一举跌破1180支撑位创四年 新低，下行风险加剧。
美指美股强势延续。上周四(10 月30日) 美国商务部公布，美国第三季度 GDP年率初值同比增长3.5%好于市场预期，加上失业金申请人数继续维持低 位，提升了市场对美国经济复苏的信心，加上日央行的意外扩容QQE使得美元 指数和美股一周强势上扬。美元指数上周上涨1.4%至86.922，标准普尔500 指 数上涨2.72% 至2018.05 ，美指和美股的走强是对美国宏观经济改善和欧日经 济低迷的综合反映，黄金重压之下暴跌逾50美元，创4年新低。
第三部分 基本面分析
上周黄金ETF 共减持4.19 吨至741.20吨，而白银ETF 共增持29.81 吨至 10711.23吨。而CFTC黄金持仓报告显示，上周商业净空头持仓减持6 034 张至 98864 张，基金净多头持仓减持7245张至100739张。CFTC白银持仓报告显示， 上周商业净空头持仓减持436 张至14155 张，基金净多头持仓减持899 张至 5932张。从CFTC持仓看，黄金的增持明显，表明黄金处在了阶段性低位，各 大投资机构在不断削减黄金多头头寸，表明了对后市的悲观。结合宏观因素啦 看黄金的中期基本面依旧偏空，而白银仓位处于6 年的高点，机构投资者的信 心较强，对白银的短期上涨构成了一定支撑。
沪金升水T+D，沪银升水T+D。上周因为美联储和日央行的利率政策影响 以及美国GDP的强势影响，贵金属一周暴跌，沪金1412合约和沪银1412合约 分别重挫4.25% 和5.91% ，导致沪金升水T+D大幅扩大，沪银从贴水反转为升 水T+D，但本周开盘后沪银升水T+D迅速缩减，表明市场对于沪银的反转处于 消化状态，此前9 月22日出现过一日反转但随后沪银又重返贴水T+D，两个市 场的多空双方将展开激烈博弈。沪金银近期跌幅过大，预计短期会有一定幅度 的回调，但是不建议多单抄底，贵金属中期的下行趋势不变，可适当反弹抛空。
第四部分 技术面分析
从技术分析上看，COMEX黄金和COMEX白银的中期下行通道已经形成， 贵金属中期弱势难改，多头难有作为。上周因为基本面因素的影响COMEX黄 金和白银的暴跌，COMEX黄金失守1180重要支撑位创下2010年5 月以来新低， COMEX白银创下2010年2 月以来新低，目前均线组合与布林带的趋势指引已 被打破，预计短期会有一定程度的回调，随后进入下跌通道或震荡盘整。短线 操作可反弹抛空，多单减持。
第五部分 行情展望
本周市场将再度面临11月初的超级周行情。欧洲央行、英国央行和澳洲联 储都将召开政策会议并公布利率决议，美联储多位官员及日本央行行长也将发 表讲话，成为市场关注的焦点。此外，重量级的美国非农就业数据也将于本周 五(11 月7 日)公布，金银又将面临严峻考验。目前，经过上周的暴跌金银的盘整 区间被彻底打破，短期内会有一定程度的回补，但是出现强劲上涨的动力则明 显不足。短期建议沪金回调至五日均线237.14附近，沪银回调至五日均线3676 附近时空单补仓，中期的空黄金多白银策略依旧可行。
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