有色金属行情周刊1022
admin未知
宏观角度观察：上周公布的中美欧通胀数据整体表现不佳，引发市场对于全球经济下行恐慌担 忧，欧元区9月CPI同比增速放缓至0.3%，徘徊于5年来低位，远低于欧洲央行设定的2%通胀目标， 欧元区仍延续通缩风险；同时，10月德国ZEW经济景气指数重挫10.5点至-3.6，连跌10个月，为 2012年11月以来首次录得负值，欧洲“经济火车头”面临减速风险。美国9月PPI月率下跌0.1%， 为2013年8月以来首次下跌。中国9月CPI降至1.6%，创4年半新低，PPI降至-1.8%，连续31个 月负增长，反映出当前经济需求不足，产能过剩的影响。
不过，通胀下滑为各大央行放宽货币政策提供了空间。近期美联储政策预期明显偏向鸽派，美 联储官员甚至表示“QE4也是有可能的”，美元升势暂缓。国内方面，央行货币宽松加码，上周二央 行开展200亿14天正回购，中标利率较前期下行10个基点至3.4%，引导融资利率下行意愿明显； 周五，市场又传闻央行将向20家股份制银行投放2000亿元SLF。结合近期央行对房地产政策不断松 绑，将有助于国内经济下行压力的缓解。在各大央行携手安抚下，市场风险偏好改善明显，上周五 欧美股市反弹显著，带动基本金属近期低位反弹。
操作层面，沪铜1412合约下方第一目标位依旧为47000元/吨；沪铝1412合约短期下方目标为 14350元/吨；沪锌1412合约由于受外围不确定性因素扰动，不建议过分追空，较佳抛空点位位于 16500元/吨一线。
投资理由
上周公布的中美欧通胀数据普遍表现不佳，引发市场对全球经济下行的恐慌担忧，以 铜为代表的有色金属普遍出现一波下跌走势，不过，通胀下滑为各大央行放宽货币政策提 供了空间。近期美联储政策预期明显偏向鸽派，美联储官员甚至表示“QE4也是有可能的”， 美元升势暂缓。国内方面，央行货币宽松加码，上周二央行开展200亿14天正回购，中标 利率较前期下行10个基点至3.4%，引导融资利率下行意愿明显；周五，市场又传闻央行 将向20家股份制银行投放2000亿元SLF。结合近期央行对房地产政策不断松绑，将有助 于国内经济下行压力的缓解。
从现货角度看，虽然传统的旺季效应不再，但铜市基本面并未显著转弱。ICSG最新发 布报告称，预计全球铜市场将在2014年出现27万吨缺口；自9月中旬以来，LME现货铜 升水一直处于40美元上方，改变了市场对今年供应过度宽松的预期。中国9月进口未锻造 的铜及铜材39万吨，环比增长14.7%，显示国内需求在经过连续数月下跌后有回暖迹象。 沪铜1412合约下方47000一线存在一定支撑，但存在短期被跌破概率；近期短期均线 处存在一定较强压力，建议投资者短线轻仓震荡偏弱思维区间操作。
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