加快推行水利建设助推铜价上扬1021
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微刺激政策频繁出台，中国宏观经济暖意融融
由于8月份的大部分经济数据都出现不同程度的下行，在市场对宏观刺激政策呼声高企 的情况下，央行向商业银行下放了5000亿的SLF额度。随后，央行进一步颁布放松房地产 限购限贷政策，房地产成交情况重新出现好转，料9月份宏观经济数据将有所好转。不难发 现，目前国家对房地产采取双向调节的政策。一方面，由于房地产仍然是国民经济的支柱性 产业，宏观经济的稳定以及经济的调结构转型均有赖于房地产市场的稳定。另一方面， 若 房地产市场上涨过快，则国家会出台相关政策调控房价，从而使得经济中的资源从房地产行 业流向服务业以促使经济结构的转型。借鉴西方国家经验，我们可以看到欧美国家需要走出 经济危机也需要依靠房地产复苏作为后盾。因而，对房地产市场的双向调控将会成为调节宏 观经济的主要方式，对房地产市场的维稳也就是对宏观经济的维稳。因此，我们认为近期出 台的放松限购限贷政策体现了政府对宏观经济维稳的意图。
2014年10月14日消息显示，国家发展改革委员会发布会的主题是加快推行重大水利 工程建设，172项重大水利工程包括在建工程和部分今明两年和“十三五”期间陆续开工建 设的工程。目前在建工程总投资约6千亿。可见，目前国家正努力通过加大基础设施建设的 力度来防止宏观经济下行。
铜行业下游总体需求预期增长
美国8月新屋销售年率为50.4万户，为2008年5月以来最高，远远高于预估值43.0 万户，7月修正后为42.7万户，前值为41.2万户。8月新屋销售较前月激增18.0%，为1992 年1月以来最大增幅。成屋销售、营建许可及新屋开工环比分别下滑2%、8.5%及14.41%， 同比变化为-5%、6%及8%。美国房地产市场总体持稳对铜需构成稳定支撑。
2014年8月，空调产量1113.79万台，同比增加12.51%，环比下滑9.6%，但同比上涨 9.3%。表明空调季节性需求下滑的幅度低于去年。虽然目前空调行业仍处于冷年，但部分 企业已经开始着手签订明年的采购订单。由于国内房地产限购限贷政策的放松，预料后期的 空调产销量将会重新出现增长。
8月中国电力电缆产量为5012887千米，环比小幅下滑，但同比则出现7.92%的增长， 料在房地产刺激政策的影响下，第四季度电力电缆行业对铜需求有望出现增长。
库存处于低位，供需缺口短期仍难完全补足
国际铜业研究组织(ICSG)表示，因运转故障及新矿启动运营的时间遭延迟，本年度产出 增幅将低于预期。2014年全球铜市料ICSG 预计今年全球铜市供应短缺27万吨，为连续第 五年出现供应缺口。
截止至2014年10月14日，COMEX铜库存为33642吨，环比增长4.35%；LME库存 为151725吨，环比下降3%，上海期货交易所库存为82770吨，环比增长10%。总的来说， 三市总库存从6月至今一直维持在低位波动。截止昨天，欧洲铜现货升水一度高达74美元/ 吨，表明欧洲市场铜的供应缺口逐渐增加。国内方面，海关最新公布：因国际市场铜精矿加 工精炼费（TC/RCs）上涨，中国铜冶炼厂增加铜精矿的采购量，中国9 月铜精矿进口129 万吨，创历史新高，环比增加34.4%。铜精矿进口量增加将促使后期国内精炼铜产量增长， 但在一系列微刺激的影响之下，我们有理由相信精炼铜产量的增加能有效地被市场消化。此 外，中国9月铜进口量为39万吨，环比大幅增加14.7%，表明国内需求出现好转。
技术分析
周线图上看，沪铜指数从2014年7月4日当周高点回调至今，回调幅度已经达到2014 年3月14日至2014年7月4日涨幅的50%，短线存在着反弹需求，反弹第一目标位为49250 元/吨，第二目标位为50000元/吨。
综上所述，在宏观微刺激政策频出，后期铜需求有望重新增加，短期铜市供需缺口仍难 以补足的情况下，铜价短线将迎来反弹行情，反弹目标关注49250元/吨、50000元/吨。
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