2014 2014大豆玉米产区秋季考察总结:全面丰收，玉强豆弱
admin未知
调研结论
1、粮食全面丰产
2、大豆播中面积继续减少，明年可能增幅同样有限
3、价格预期：玉坚豆弱占主流
4、绿色压榨是大豆需求市场的亮点，但影响力还相对弱
5、大豆直补政策落实效果难料
6、大豆分类学问多，价格差异有讲究
投资建议
1、 玉米现货价格料能维持坚挺，期货市场预计难以出现明显跌幅。1月合约预计仍旧 维持2350-2400元/吨的区间震荡行情为主。
2、 逢高沽空a1505或者进行买1抛5的正向套利。在大豆收购主体受限、终端需求 不畅、国储库存压力尤在的背景下，大豆现货价格有望逐步走低。a1501因直补政 策价值重估盘面表现可能反复。但是我们认为a1505将回归至大豆本身市场价值， 价格后期回落的概率更大，建议逢高沽空a1505或者考虑买1抛5的正向套利。
尽管今年东北片区遭遇了一定的干旱威胁，但从我们此次调研走访的黑龙江产区来看， 今年大豆、玉米整体长势明显优于去年，产量和质量相比去年有明显好转，尤其是玉米 的收成优良。我们9月底调研时间刚好是大豆大量收割时期，玉米也基本成熟，玉米收 购尚未开始，大豆已经有陆续的贸易商进入收购。
1、粮食全面丰产 粮食全面丰产
从整个西北线调研走访农场、农户以及粮库反馈的信息看，今年大豆、玉米等粮食作物 生长条件明显优于上一年度，今年单产比上一年度获得明显提高，大豆、玉米、小麦、 稻谷等粮食作物今年丰产格局基本确定。大豆的播种面积相对上一年度继续有所下降， 不过由于单产的补充，总产量与去年相比没有出现很大的减少。
大豆单产提高，质量好。从巴彦县了解的情况看，今年大豆平均单产有360-370斤/亩， 最高达到400斤/亩，去年平均为280-290斤/亩，最高为350斤/亩。而嫩江县的大豆单 产更高，高的单产能达到500斤/亩，且整个黑河片区大豆质量较好，大豆蛋白含量能达 到41，明显好于往年。内蒙的大豆、玉米品质要比黑龙江有一定差距，大豆普遍比黑龙 江要低3个蛋白，但也能达到37-38个蛋白（黑龙江达到40-41个蛋白）。
玉米单产高，质量明显好于去年。去年黑龙江遭遇不利气候，玉米质量不算好，产生霉 变较高。今年黑龙江虽然播种时期遭遇了低温影响，但后续气候较好，整体长势良好， 我们走访的西北线田地考察发现，大部分地区的玉米棒子颗粒饱满且光泽度好。按照种 植专家的预测，由于今年秋季雨水充足，玉米种植地的条件能基本保障明年的丰产。
2、大豆播中面积继续减少 大豆播中面积继续减少，明年可能增幅同样有限 明年可能增幅同样有限 与2014年春季考察结论一致，今年大豆的播种面积进一步有所下降，不过降幅不再那 么明显。从我们与种植户及农场了解的信息分析，预计明年大豆播种面积也难有明显增 幅，即使2015年大豆能有2.4元/斤的直补价格保障，从种植效益对比上分析大豆仍难 以与玉米抗衡。根据嫩江县大种植户分析，一大垧地种玉米能收到2.4-2.5万斤的潮粮， 按照今年的1730/吨的销售订价，一垧地的纯利润能在7000元，远高于大豆3、4千的 纯收益。明年可能部分农场有换茬的要求转种大豆，但种植玉米和水稻仍旧是首选，预 计大豆的播种面积增幅相对有限。
我们从粮库内蒙甘河粮库了解信息，今年各个农场均存在玉米播种面积明显挤压大豆及 其他作物面积现象，且将成为一种趋势，一方面是由于玉米具备明显种植收益优势。玉 米种植纯收益能达到280元/亩（潮粮1300斤/亩（30个水）*0.8元/斤-760元的投入）， 而大豆纯收益不到200元/亩（今年年景较好，但若碰上不算好的年份，农户不赚钱）； 另一方面国家政策鼓励播种玉米，中央财经设立玉米奖励基金，鼓励播种单产高的玉米， 这种政府政策性导向也是玉米播种面积在内蒙快速增长的关键因素，而德美亚玉米品种 的引入，解决了内蒙偏南地区积温不足以往不适种植玉米的问题。
3、价格预期 价格预期：玉坚豆弱占主流 玉坚豆弱占主流
我们广泛征询了贸易商、粮库对玉米、大豆价格后期的看法，大部分对玉米价格相对乐 观而对大豆价格预期以高开低走为主。
玉米国储托市预期提供市场信心支撑，今年土壤墒情较好，玉米单产较好，品质较高， 整体玉米收成好，今年基本可以确定丰收格局。但市场普遍不看跌，今年玉米的收购主 体表现积极，一方面国储预计今年继续将展开托市收购，另一方面，尽管玉米收购尚未 开始，但大的贸易商和玉米加工企业已经表现出积极的态度。据了解，象屿集团（该集 团每年收购量在300万吨）已经明确参与收购的意愿，在齐齐哈尔、黑河地区，28个水 分的玉米的价格确定在1700-1730元/吨，相比去年1600-1620元/吨的价格大幅提高。对 国储将继续收储玉米的预期提振了玉米收购主体的信心，大部分的受访者对玉米价格后 期走势相对乐观，认为能维持坚挺。对于14/15年度可能的玉米收储价格，来自于粮库 的专家认为，玉米的量大，国储继续收购面临的财政压力进一步加大，预计14/15年度 玉米的收储价格与上一年度1.12元/斤（14个水）差别不大或最多有1分钱的上调。
大豆收购主体受限，销售通道不顺畅。我们调研的时间是9月底，大豆已经开始上市， 贸易商的收购工作已经展开，由于今年明确了大豆采用直补政策，因此今年大豆收购市 场，粮库这个往年的收购主体角色缺失，贸易商成为大收购主体。从贸易商处了解的信 息看，今年大豆需求市场比上一年同期差，收购价格已经相对开秤价有所降低，后期随 着大豆上市数量的增多，预计收购价格可能继续走低。还有贸易商认为，大豆销售走货 并不是很旺以及国储大豆库存庞大，将对后期大豆价格产生压力，价格向下走的概率较 大。我们了解到今年前期拍卖成交的大豆有很多都没有提货，这个比例大概在60%，未 提货中有些会延迟3个月出库，有些则由于价高可能直接选择违约。因此，国储大豆库 存也是压在豆一盘面上的一座大山。
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