期货各品种早盘操作建议1010
admin未知
IF1410
（股指）
政策面难以出现大规模刺激，货币政策微调，
房地产信贷放开难以带动房地产价格上涨，短
期股指上方空间有限。操作上，抛空为主，关
注2495和2527的压力，2527止损。
抛空为主，
2527止损。
CU1412
（沪铜）
节后在兑现了9月的旺季不旺之后，我们认为
铜价的主线将转移到国内电力需求上，而由于
上半年完成额不及预期，预计下半年国家电网
将加快投资进度。指标上，进口亏损减小，现
货升水抬高。综上所述，我们建议投资者节后
以观望为主，或者少量试多。
观望为主，
少量多单持
有
AL1412
（沪铝）
短期铝价在13800-15000元/吨区间震荡为
主，因14800元/吨以上，企业利润可观，会
迎来大量卖出套期保值盘，14800元/吨以上参
与空单。只要不出现宏观系统性风险情况下，
价格跌至14000元/吨以下，由于铝水和铝土
矿问题，我们认为具有一定的支撑，可以尝试
买进，控制好仓位和风险，前期空单逐步离场。
空单离场
ZN1412
（沪锌）
国外方面，锌供应减少问题仍在持续发酵，而
近期LME 锌的库存注销仓单占比增加，后期
LME锌库存继续下跌概率较高；国内方面，锌
价在下跌后，现货价格表现为大幅升水。因此，
我们认为锌价表现将较为强势，建议投资者节
后少量多单继续持有。
少量多单持
有
AU1412
（沪金）
德拉吉担忧欧元区经济复苏，欧洲央行愿出台
更多量化宽松政策，欧元中期看空利多美元，
美指继续高位震荡进入强势周期。贵金属弱势
难改，中期看空为主，黄金受会议纪要影响大
幅反弹，但KD等指标未显示上行趋势，反抽
力度有限。沪金跟涨两连阳，依旧处于布林通
道中线下方，有上扬趋势，但黄金整体下行趋
势不变，建议在245.85附近逢高做空。
空单微补，
止损价
245.85
AG1412
（沪银）
沪银贴水T+D收窄，贴水趋势短期不变.
观望为主，
轻度减仓
JM1501
（焦煤）
焦企的焦煤库存持续走低，显示较低焦企现主
要是按需采购，但焦煤港口库存和产区库存有
所回落，焦煤价格下行压力有所减轻，预计后
期现货将有所企稳。
短期多单持
有。
J1501
（焦炭）
终端钢厂焦炭库存有所下降，同时焦企焦炭库
存快速下降，库存压力较小。焦煤港口库存和
产区库存有所回落，焦煤价格下行压力有所减
轻，焦炭成本支撑有所强化。
短期多单持
有。
RB1501
（螺纹）
目前高炉开工率仍维持在相对高位，下游房地
产新开工面积累计同比下降幅度较前期收窄。
考虑到下游需求面仍旧偏弱，预计后期钢价将
保持震荡偏弱走势。近日粗钢产量和高炉开工
率数据有下降迹象，但供需格局未出现实质性
反转，宜谨慎看待反弹。
观望为主。
I1501
（铁矿）
基本面来看四大矿山二季度数据表明近期铁矿
石产销量增加明显，预计铁矿石供应在短期内
仍将保持在相对高位。年初以来，矿价已跌四
成，但下游实质性需求依旧疲软，供需矛盾突
出，预计后期矿价将维持震荡偏弱格局。
维持偏空思
路。
HC1501
（热卷）
目前热卷现货价格继续走低。从基本面来看，
热卷利润较前期有所收缩，社会库存持续下降。
考虑到钢材基本面供给矛盾突出，仍利空钢价
走势，预计后期将维持震荡偏弱格局。
观望为主。
TC1501
（动煤）
北方港口库存高位回落，电厂库存处于偏高水
平，海运费下滑，港口锚地船舶有所回落，显
示电厂接货意愿有所下降。
530以上减
多。
SF1501
SM1501
(硅铁、锰
硅)
目前硅铁现货成交趋稳，开工率维持在低位；
硅锰现货市场盘整运行。下游采购方面，河钢
10月硅铁小幅下调。目前期货盘面价已跌至出
厂价。
可逢低试多
硅铁。
RU1501
（橡胶）
天胶基本面出现一些积极变化：下游轮胎稳步
增长，青岛保税区橡胶库存大降至15万吨，
IRCO预计2014年天胶产量下滑2.3%至1180
万吨，泰国抛储推迟等。虽然11月交割仓单仍
有近8万吨，但国产全乳胶现货及期货近月价
格较进口复合胶优势明显，8 万吨仓单也仅国
内一周左右的消化量。且国储仍有收胶可能。
在供给过剩趋于改善、内盘现货比价优势回升
下，胶价重心趋于回升，但烟片胶价仍将限制
内盘涨幅。
震荡思路，
多单12950
附近继续减
仓滚动。
PTA1501
原油继续大跌，PX CFR韩国报价跌13 至
1156.5美元/吨，折PTA成本6276元/吨附近。
PX-石脑油价差至380美元/吨。从沽空PX利
润看， PX、PTA似乎仍有向下空间。PTA负
荷73%偏高，下游聚酯71%，PTA动态供需
宽松。仓单5871手，仓单以恒力品牌为主，
PTA厂商结价差异明显，加工费用下调，联盟
稳固性松动。多头套保持仓增加3500至78260
手，空头为0。1月合约空单继续持有，5800
以下暂不追空。
空单持有。
L1501
（塑料）
节前石化库存75万吨，预计节后将有所增加，
或达到95万吨左右。社会库存，较上月底减少
2.38%，仓单减少至1393张，PE开工率达
95.0%，偏高水平。农膜研究十一库存消化较
快，但补库意愿不强。原油价格深跌，市场缺
乏指引，预计期货重心将继续下探。
观望
PP1501
节前石化库存75万吨，预计节后将有所增加，
或达到95万吨左右。社会库存增加3.19%，
仓单只剩0张。PP开工率82%，属正常水平。
原油价格下滑，石化下调出厂价格，PP期货表
现不佳，加重市场悲观情绪，关注石化销售政
策。
轻仓试空
FG1501
（玻璃）
从区域上看，受到气候变化的影响，东北和西
北等地区的实际需求已经出现一定的回落迹
象；其他地区尚未受到影响。需求比较多的华
南地区和产能比较多的沙河地区国庆节后市场
表现不佳，给整体现货市场价格走强带来一定
的负面影响。
观望为主
FB1501
（纤板）
两板期货进入1月时代，基本面处于销售淡季，
鉴于产能均处于过剩状态，主要受房地产市场
影响。另外市场炒作因素主要集中在交割品货
物数量较少，容易形成逼仓行情。BB1501关
注135元/张位置；FB1501观望，关注63元/
张位置。
观望为主
BB1501
（胶板）
观望为主
A1501
（豆一）
因东部种植区收割推迟，限制了运往压榨商和
加工企业的大豆数量，9日CBOT大豆期货收
涨。东北地区大豆行情偏弱，黑龙江省内各地
新豆陆续上市，市场购销冷清。
4500-4620
区间震荡，
若收盘跌破
4500考虑
空单介入
M1505
（豆粕）
美豆短及连粕短期反弹，给现货市场提供心理
支持，加上10月大豆到港仅440万吨，下半
月部分油厂或面临原料不足问题，油厂提价意
愿加强。而饲料企业经过国庆期间的消耗，豆
粕库存量有所下降，在近两天期货市场支持情
况下，补库意愿增强，昨天豆粕成交放量，令
国内豆粕现货在3300-3350一线暂获支撑，并
在节后终于迎来温和反弹。
趋势空单减
仓观望
RM1501
（菜粕）
国内菜粕价格暂稳。豆粕价格上涨，与菜粕价
差拉大至1000元/吨以上，部分饲料企业重新
调升菜粕的在配方中的比例，菜粕低位成交有
所好转，无库存压力的油厂挺价意愿有所增强。
近两日菜粕仓单持续减少，目前仅存500余张。
趋势空单减
仓观望
Y1501
（豆油）
昨夜外盘美豆油震荡，产量压力依然存在。市
场关注美豆收获进程，最新的报告表明美豆收
获速度迟缓，再加上美生物柴油1美元补贴近
期可能被通过，这些利好支撑美豆油不断筑底。
国内豆油下游需求趋于好转，今晚有usda供
需报告，不宜过夜，日内操作。
日内操作，
不宜过夜。
P1501
（棕榈）
马来西亚棕榈油昨日回调。今日中午马来西亚
公布新一期的行业报告，值得关注。外盘在免
税的支撑下仍处于利多环境中，市场传言9月
产量会有下降，库存维持不变，若10日的报告
库存有所下调的话，棕榈油仍然可能继续上涨。
国内方面，库存偏低，期货主力贴水现货，可
逢低做多。
5220-5240
之间做多，
5200止损。
OI1501
（菜籽油）
菜油近期并不是焦点，库存高是一直存在的问
题。菜油与豆油价格联动性加强，可根据豆油
的操作进行对照，观望为主。
观望为主。
SR1501
（白糖）
ICE原糖期货周四因获利了结而下跌，稍早急
升至两个月高位，因数据显示巴西产量低于预
期。投机性回补空头，令期糖周四稍早急升至
17.20美分的两个月高位，此前行业协会Unica
公布的数据显示，在9月下半月，因为降雨，
巴西甘蔗压榨量达到2,880万吨，低于预期的
3,000万吨。
震荡偏多
JD1501
（鸡蛋）
蛋价稳中小幅波动，中部地区趋稳，阴雨天气
及节日需求放缓，承压蛋价上涨；东北地区今
日持续震荡局势；在节日需求放缓的影响下，
养殖户顺售心理较为明显，短期内蛋价仍将震
荡前行。
震荡观望
CF1501
（郑棉）
ICE期棉周四回落逾1.5%，因美国出口销售数
据显示，上周出口骤降，引发市场担忧海外棉
纺厂需求减少。销售数据显示，截至10月2
日当周，美国出口商出口销售棉花不到6.9万
包，较之前一周骤降70%，较之前四周均值低
35%，且其中包括墨西哥和哥伦比亚取消的订
单。看似无基本面因素支持期棉价格上涨，尽
管孟菲斯地区可能出现更多天气问题，问题仍
然是需求匮乏。
13000-140
00点区间震
荡
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