pta10月月报：长期仍将弱势，短期或迎反弹
admin未知
- 原油弱势 上游重心下移
- PTA开工缓慢回升 供应短期增加
- 原料价格连续下行 聚酯产品利润好转
- 短期超跌 后期进入震荡修复
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一、9月PTA行情回顾
本月PTA呈现单边下行趋势。原油连续下行以及PTA开工低位，使得PX价格连续下行。而下游开工回升缓慢，旺季不旺，需求疲弱。成本下移，需求弱势，PTA现货价格连续下行，从月初7000元/吨附近下行至6600元/吨附近，下跌超过400元/吨。期货价格在市场悲观预期下，至6700附近下移至6050附近，下跌接近600元/吨。截止9月26日，TA1501合约收于6320元/吨，较8月末下跌422元/吨，跌幅6.25%。
二、行情分析
1、原油弱势 上游重心下移
截止9月26日，PX亚洲CFR中国估价在1265美元/吨，较上月末下跌39美元/吨，跌幅3.1%。
原油走势疲弱，使得上游成本支撑塌陷。供应的增加以及需求压抑，使得PX价格连续下行。供应方面，亚洲平均PX装置负荷约在70%附近，而韩国与印度地区投产的新装置负荷均在8成以上。需求方面，中国PTA工厂开工维持在60%以下，市场对“金九银十”预期较低，PX供应偏多，使得国内库存缓慢增加，PX市场承压下行。在整体供应增加以及需求维持低位的背景下，目前供需形势较难发生改变。若后期原油价格维持弱势，下游聚酯需求无明显好转，短期较难走出弱势行情。
2、开工缓慢回升 供应短期增加 8月PTA净进口量2.27万吨，环比减少63.22%，同比减少81.2%。9月 PTA 企业开工负荷约在 56%左右，产量 200 万吨。装置方面，逸盛大化一套375万吨/年的PTA装置于本月下旬已重启，负荷正在提升中；另一套220万吨/年的PTA装置维持检修状态，重启时间未定。三房巷海伦石化一套120万吨/年的新PTA装置近日已投料试车，现在试车的是一条60万吨/年的线，负荷开5成左右，装置正式投产时间尚不明确。翔鹭石化一期165万吨/年的PTA装置本月下旬已重启，但目前尚未产出合格品；二期450万吨/年的PTA装置运行负荷在5成左右。
逸盛石化、远东石化2014年9月份PTA结算价格公布，执行在6900元/吨，较上月结算价格下调780元/吨。BP珠海2014年9月份PTA结算价格公布，执行在7050元/吨，较上月结算价格下调700元/吨。成本定价结算本月再次低于现货均价结算。
由于本月限产保价持续，PTA开工维持在60%以下，使得产能无法释放。但是随着后期停产装置逐步重启，开工将逐步回升，或重新回至70%以上。由于目前整体库存维持低位，开工回升对短期供应压力有限。
3、原料价格连续下行 聚酯产品利润好转 9 月聚酯平均开工有望回升至70%附近，PTA 使用量 221 万吨。9月底，FDY平均库存在14.5天附近，DTY平均库存在17.5天附近，POY平均库存在15.5天左右，除DTY外，库存均出现小幅增加。江浙织机开工恢复至78%附近，带动聚酯开工小幅回升。另一方面，PTA价格以及MEG价格连续下行，聚酯产品利润出现好转，DTY现金流较佳。
根据海关的最新数据显示，8月份我国服装及衣着附件出口金额在2056961.67万美元，同比增加10.27%；1-8月累计出口金额11999022.7万美元，同比增加6.4%，累计同比增速出现回升。8月份我国服装产量263541.83万件，同比增加3.41%；1-8月累计生产服装1925944.12万件，同比增加3.41%；8月份我国社会消费品零售总额21133.93亿元，同比增加11.90%，1-8月累计社会消费品零售总额166108.39亿元，同比增加12.11%。
三、 盘面分析
整体来看，TA1501合约若继续反弹，则将破坏前期下行趋势。上方6600一线有一定压力，6000一线支撑明显。
四、 行情展望
原油弱势下，产业链重心下移。供应方面，PTA库存、开工低位，短期开工回升对供应压力有限，供需端缓慢回升，支撑PTA现货价格。操作上，6200-6300一线附近可短线参与反弹，6500附近逢高离场。
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