美国农业部（USDA）9月供需报告预测0912
admin未知
USDA8月供需报告中：
一、上调2014/15年度美国大豆单产至45.4蒲式耳，产量至38.16亿蒲式
耳，期末库存至4.3亿蒲式耳；
二、上调2013/14年度美国大豆出口量至16.40亿蒲式耳；
三、下调2014/15年度美国大豆农场平均价至9.35-11.35美元/蒲式耳；
四、上调2013/14年度巴西大豆出口量至4360万吨；
五、下调2014/15年度全球大豆产量至3.0469亿吨，2013/14年度全球
大豆期末库存至6709万吨
六、上调2014/15年度全球大豆期末库存至8562万吨，2013/14年度全
球大豆产量至2.8395亿吨。
国别 指标
7月预估 8月预估
2014/15 2013/14 2014/15 2013/14
美国
种植面积（百万英亩） 84.8 76.5 84.8 76.5
收割面积（百万英亩） 84.1 75.9 84.1 75.9
单产（蒲式耳） 45.2 43.3 45.4 43.3
期初库存（百万蒲式耳） 140 141 140 141
产量（百万蒲式耳） 3800 3289 3816 3289
压榨量（百万蒲式耳） 1755 1725 1755 1725
出口量（百万蒲式耳） 1675 1620 1675 1640
期末库存（百万蒲式耳） 415 140 430 140
农场平均价（美元/蒲式耳） 9. 50
-11.50
13.00 9. 35
-11.35
13.00
巴西
产量（百万吨） 91.00 87.50 91.00 87.50
出口量（百万吨） 45.00 45.75 45.00 46.30
阿根
廷
产量（百万吨） 54.00 54.00 54.00 54.00
出口量（百万吨） 8.50 8.50 8.50 8.50
中国
产量（百万吨） 12.00 12.20 12.00 12.20
进口量（百万吨） 73.00 69.00 73.00 69.00
全球
产量（百万吨） 304.79 283.87 304.69 283.95
期末库存（百万吨） 85.31 67.24 85.62 67.09
2、9月供需报告前瞻
市场分析机构普遍预计USDA会在9月供需报告中上调2014/15年度美
豆单产。此前，包括Commodity weather Group、Allendale、Futures
International及Informa等美国机构给出的单产预估都在46之上，分别是
46.9、46.4、46.2及46.2。这些机构的预估明显高于USDA 8月报告的45.4，
在没有明确利多刺激下，市场没有理由看涨。
但上述机构均是基于天气模型及经验判断，幵未实地考察调研。而8月
下旬，PRO FARMER咨询公司组织了本年度的大豆巡查。从巡查数据对比来
看，PRO FARMER巡查的平均豆荚数量增幅和USDA的单产预估增幅是吻合
的。只要豆荚数量的增幅确定，单产增幅也就可以基本把握。
因此，个人认为9月供需报告中，单产数量微调或维持不变的可能性较
大，只要维持在45.4-46.0 之间都属于正常（8月单产预估为45.4），而面
积调整的可能性微乎其微。后期关注焦点主要依然集中在天气方面，目前美
豆主产区温度比正常值偏低，9月5日美豆出现大幅反弹，实为市场担忧霜降
威胁，但很快就被美豆增产预期所掩盖。因材，在没有可预期的其他利多刺
激的背景下，降温导致的霜冻担忧无疑成为短期一个炒作的热点，故未来美
国天气将继续影响美豆的走势。
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