国债期货料短期再度进入横盘整理格局
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●宏观经济
最新公布的8月官方和汇丰制造业PMI双双回落，其中，官 方PMI为51.1%，汇丰PMI终值为50.2%。稳增长和外需对总需求 贡献减弱，新订单和新出口订单均出现回落，总需求疲弱也拖累 生产指数回落。虽然官方和汇丰PMI指数仍处于50%荣枯分界线 上，但二者双双大幅回落表明当前经济面临较大的下行风险。回 顾7月国内宏观和金融数据，工业增速回落，总需求呈现内冷外 热，物价保持平稳，融资信贷意外大幅回落，多项数据的表现疲 弱，二季度以来经济回暖的基础并不巩固，前期市场对煤炭电力、 钢铁水泥等中观行业的担忧得到验证。因此，在经济增长仍存在 较大的下行风险的背景下，托而不举的稳增长措施将延续，货币 政策亦将配合延续相对宽松。
●国债期货
8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51．1%，比上月回 落0．6个百分点，连续5个月回升后出现回调；本周公开市场有 650亿元到期资金投放，到期资金比上周增加140亿元，全部为 正回购到期。本周央行在公开市场上连续两次地量操作，共进行 200亿元14天期正回购，本周净投放资金450亿元，为连续第三 周净投放，因此8月央行累计在公开市场上净投放资金500亿元； 中国人民银行对部分分支行增加支农再贷款额度200亿元，支农 还可在优惠利率基础上再降1个百分点；Shibor隔夜利率为3.3480%，七天利率为4.0810%，资金成本有所走高；国开行1万亿抵押补充贷款(PSL)的利率为4%， 这不仅低于中长期利率水平，也低于1年期国开债发行利率，部分市场人士认为该做法意在 发挥定向降息作用；一个月利率为4.1140%，比上周下跌8.99bp；3个月利率4.6659%，与 上周基本持平；6个月利率4.8726%，比上周轻微下跌不到1bp，隔夜利率2.9080%；7天和14天利率分别为3.6720%、4.1990%，其中7天期利率涨幅较为明显。 技术上看，期价冲高回落，受压94一线，但下方支撑明显，相信回调幅度有限，料短 期再度进入横盘整理格局，空仓者可于93.5一线轻仓试多。
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