新季棉花低价开秤，皮棉应声落价
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一、新季棉花将上市，湖北棉企率先开秤
（1）内地情况。从今年棉花生长形势看，预计内地棉花将在9月上旬进行规模采 摘，长江流域的棉花采摘时间要迟于黄河流域。据布瑞克调查数据，长江流域预计在8 月下旬采摘的占比18%，9月上旬采摘的占比54%，9月中下旬采摘的占比28%；黄河 流域预计在8月下旬采摘的占比22%，9月上旬采摘的占比66%，9月中下旬采摘的占 比13%。
关于棉企开秤收购时间和价格。内地企业预计9月下旬开秤收购的居多，占比42%。 具体来看，9月上旬开秤的占比11%，9月中旬开秤的占比20%，9月下旬开秤的占比 42%，10月及以后开秤的占比27%。内地企业预想的开秤价格以3-3.5元/斤占比居多， 为56%，3.5-4元/斤的占比41%，4-4.5元/斤的占比3%。新棉上市初期的皮棉价格多 预期在15000元/吨以下。
8月16日，武汉新洲棉花加工企业正式开始收购籽棉，籽棉收购价格在3.3-3.4元 /斤。据武汉新洲某棉花加工企业负责人透露，新棉收购来源主要是周边的新洲、麻城 等地，截止19日已经收购5000斤籽棉，回潮率13%-15%，衣分38%左右，预计8月 底收购数量会达到5万斤，就会开始加工籽棉，9月上旬可销售皮棉，皮棉的初步定 价在14500元/吨。该企业负责人表示籽棉3.3-3.4元/斤的价格低于棉农心理预期，很多 棉农都不愿卖；后期将根据适当调高价格3.5元/斤以上。
此外，河北个别棉企计划近期试收试轧，开秤价格在3.4-3.6元/斤。
（2）新疆地区。调查显示，新疆新棉采摘时间将集中在9月份，大部分棉花从9 月上旬开始采摘。全疆16%8月下旬开始采摘，40%的9月上旬采摘，38%的9月中旬 开始采摘，还有6%的在9月下旬开始采摘。
从调查来看，棉花加工厂开秤大部分集中在9月中旬，今年北疆企业开秤要早于 南疆，有部分企业打算8月底有新棉采摘时即开秤，9月上旬打算开秤的企业占44%， 而南疆只有2%的企业打算9月上旬开秤。北疆基本在9月中旬将全部开秤，而南疆 将有40%的企业打算9月下旬开秤，还有5%的企业打算10月开秤，2%的企业打算11 月开秤。棉企预计开秤价普遍在6-7元/公斤。皮棉接轨价格多预期在15000-17000元/ 吨。
（2）国内皮棉应声落价，或继续走低
由于新季棉花收购价格大幅低于预期，国内棉花市场皮棉价格大幅下滑。8月20 日中国棉花价格指数（CCIndex3128B）为17007元/吨，较19日跌111元/吨，2129B 为17692元/吨，跌56元/吨，2227B为15931元/吨，跌87元/吨。
分地区看，河北、河南、山东中高等级下跌100元/吨左右，中低等级跌幅较大， 其中河北省2129B成交价为17650元/吨，较19日跌100元；3128B为17100元/吨， 跌50元/吨；4128B为16100元/吨，跌430元/吨；相比之下，江浙等地区反映则没有 如此激烈，其中江苏省除4128B、2227B分别较19日下跌百元外，其他品级均与上一 日持平；这主要因为该地区产少而用多，用棉品级也偏重于高等级，因此相对坚挺。
随着新棉上市步伐日益加快，至本月末抛储也将结束，新旧棉价将逐步完成接轨。 如籽棉收购价普遍在3.5元/斤附近，那么后期国内皮棉价格或有2000元/吨的下跌空间， 甚至更多。
（3）新疆直补细则望月底出台，密切关注
今年4月5日，经国务院批准，国家发展改革委、财政部、农业部联合发布2014 年棉花目标价格为19800元/吨，标志着已实施了三年的棉花临时收储政策正式结束。 此次棉花目标价格改革试点的主要内容包括：在全国范围内取消棉花临时收储政策；政 府不干预市场价格，价格由市场决定，生产者按市场价格出售棉花；对新疆棉花实行 目标价格补贴，种植前公布棉花目标价格，当市场价格低于目标价格时，国家根据目 标价格与市场价格的差价对新疆实际种植者给予补贴，当市场价格高于目标价格时， 不发放补贴；目标价格补贴额与种植面积、产量或销售量挂钩。
但直补细则直至今日也没有正式出台，令棉市各方忧虑重重；部分涉棉企业尽快出 台政策细则，以合理安排新年度棉花收购、加工等计划。国家储备棉8月底停止投放， 新棉即将收储，据知情人士透露月底有望正式出台。
对于郑棉期货，主力1501合约短期有望再探前低14000；在供应过剩和棉市政策 改革背景下，维持中期偏空思路。而1409合约临近交割，价格小幅升水现货，按目前 仓单数量进入交割月持仓大致需减持到2000手以下，否则有逼仓嫌疑。
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