橡胶中期行情展望：季节性下跌未结束0813
admin未知
中 国
宽松货币政策逐渐见效，反应经济活力的PMI创18个月新高、PPI跌幅连续收窄，贸易数据也好转。央行创设一种新的基础货币投放工具-抵押补充贷款(PSL)，类似定向量宽，人民币基础货币投放的逻辑正改变。稳楼市政策放松限购，放松房贷，刺激政策加码。
美 国
美联储正在逐步有序实施的宽松货币政策的退出过程。受数据的提振，加之欧元弱势，美元指数脱离底部走高，欧美对俄罗斯经济制裁，美轰炸伊拉克，都为未来全球经济复苏带来担忧。美联储有序退出QE将有效推升全球资金成本。
欧洲和 日本
欧洲央行实施的“负利率”政策，将在一定程度上改善全球流动性。欧洲央行推负利率保持宽松货币政策，全球主要央行的“一松一紧”，将使得全球范围内流动性进入动态平衡的周期。日本GDP一季度数据靓丽超市场预期。美汇日元守稳在101一线。
政 策 面
中 国
中国每年增加进口泰国胶20万吨（或免税）。国储去年底连续四次收储，价格都比较高。在目前低位，国储是否再次干预市场？ 6月3日，美国工人联合会（USW）代表美国乘用车及轻型卡车轮胎产品产业向美国商务部和美国国际贸易委员会提出申请，要求对来自中国的乘用车及轻卡轮胎产品启动反倾销和反补贴调查。7月15日双反调查正式实施。
公车改革导致商务车销量严重下滑。
基 本 面
橡胶行业咨询机构Rubber Economist的报告称因2006-2008年播种的大面积的橡胶树进入到成熟期，产出增加而全球最大的橡胶消费国-中国的需求在放缓，2015全球橡胶供应过剩48.3万吨，2016年过剩31.6万吨。
据相关机构调查统计，2013年全球天然橡胶产量达到1180万吨，预估增速为4.18%；而消费量仅为1140万吨，预估增速达3.59%。供需增速持续存在失衡之势，推升结转库存和库存消费比分别攀升至228.2万吨和20.2%。
国际橡胶研究组织(IRSG)秘书长在印度橡胶会议上称，全球2014年对天然橡胶与合成橡胶的需求将达到2770万吨。他称，印度的橡胶需求料将增长8.5%至156万吨，因汽车需求料增加。
国际橡胶研究组织(IRSG)的最新报告显示，随着新胶园的陆续投产，预计2020年以前，全球天胶供应量将维持稳步增长态势，2018年之前处在产能快速释放阶段，2014年全球供应量达到1245.3万吨，同比增加68.2万吨，增速达5.8%。 印尼农业部长苏斯沃诺称，2013年天然橡胶产量为306万吨，比2012年产量(326万吨)降低6.6%。
12月印尼橡胶协会(Gapkindo)呼吁该国2014年应削减橡胶产量10%，同时也呼吁其他东南亚产胶国也同样削减产出，以削减全球橡胶库存并支撑价格。
越南橡胶增产，2013年12月起降低出口关税从3%至1%，以促进出口。
泰国橡胶协会（Thai Rubber Association）会长Chaiyos Sincharoenkul称，泰国今年橡胶产量料总计为400万吨，较2013年几乎持平。印尼2014年橡胶产量增速料会持平于去年的4.6%。天然橡胶生产国协会(ANRPC)称，2013年泰国橡胶产量达到417万吨，高于2012年的378万吨。
泰国今年产量将增加3-5%。由于栽种更多的橡胶树，过去两年的橡胶产量本应增生10%。但是由于糟糕的气候，供给受到影响，造成产量增幅低于预期。
厄尔尼诺气候现象引发的不稳定气候或将导致印尼今年橡胶产量下降约3%(10万吨）至300万吨。印尼是全球第二大橡胶生产国。
国际胶价大幅下跌，对我国橡胶种植业造成较大冲击。今年以来，国际胶价持续低迷拉低国内价格，致使橡胶种植户收入大幅下降，生产积极性受到影响，开割前确保胶工到岗、到位也很难做到。据统计，天然橡胶价格从2013年初的每吨2.7万元下跌至最低1.4万元。据业内分析，按现在的价格，扣除劳动力价格、生产资料价格及物价指数上涨等因素，其实际的价格已经等同于2008年金融危机时每吨8000元的水平。
越南2014年6月橡胶出口量约为9万吨。上半年橡胶出口总量预估为34.1万吨，同比下降11%。
天然橡胶生产国协会(ANRPC)在最新公布的月报中称，主要产胶国第二季度橡胶产量同比下滑0.7%，至250万吨，因价格较低，促使农户限制割胶。ANRPC称，全球上半年橡胶产量仅增加0.5%，至490万吨；上半年，橡胶出口亦下滑3.2%。中国上半年橡胶进口量同比增加8.8%，产量同比增加10.7%。ANRPC成员国橡胶产量约占全球天然橡胶总产量的93%。产量增加不及预期，整体市场库存持续下降，短期仍将处于反弹趋势。
8月8日海关公布数据显示： 2014年7月中国天胶（含乳胶）进口 28万吨。 6月进口 28万吨。1~7月累积进口量为245万吨，去年同期为221万吨，同比增长11.3%。
6月8日，海关总署公布数据显示，2014年5月，中国天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量31万吨。1-5月，中国天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量为190万吨，同比增12.1%。
海关总署公布，4月合成橡胶和天然橡胶进口量39万吨，其中天胶25.36万吨。3月进口橡胶为41万吨，天胶27万吨，1-4月累计进口158万吨橡胶（含合成胶）。
中国海关总署最新公布的数据显示，中国3月份进口橡胶（含合成胶）41万吨，其中天然橡胶进口量为270,571吨，较去年同期增长15.6%；合成橡胶进口量为138,495吨，较去年同期降6.2%；
海关数据显示，中国2月橡胶进口量为30万吨同比增长19.04%，其中天然进口量为19.1万吨，同比增长31.21%。
中国1月天然橡胶及合成橡胶进口总计为48万吨，较去年同期增加22.7%。其中，天然橡胶进口量为342,904吨，较去年同期增长36.5%；合成橡胶进口量为141,568吨，较去年同期下降1.5%。 2013年12月天然橡胶(包括胶乳)进口量为35万吨，较上月的27万吨增加29.6%，较去年同期的21万吨增加66.7%。全年天然橡胶进口量为247万吨，同比增加13.5%。
截止7月31日，青岛保税区库存将至27万吨以下，较月中降幅9%，较5月高点回落了25.5%.
截至7月14日，青岛保税区库存降至29万吨左右。其中天胶库存下降最多，合成胶复合胶也有小幅下降。
青岛保税区橡胶存，截止 5月 30日青岛保税区总库存大降超过5%，为34.4万吨，其中复合胶下降11100吨，天胶下降4900吨为26.5万吨，合成胶下降2400吨。
截止 5月 15 日青岛保税区库存为 36.22 万吨，其中天然橡胶达到27万吨。4月29日的橡胶库存36.1万吨。整体上，青岛保税区橡胶库存处于饱和状态。
2013年12月天然橡胶(包括胶乳)进口量为35万吨，较上月的27万吨增加29.6%，较去年同期的21万吨增加66.7%。2013年天然橡胶进口量为247万吨，同比增加13.5%。
2014年06月，汽车销量1845847辆，同比5.23%，环比-3.42%，累计11683157辆，累计同比8.36%。
据国家统计局数据，2014年06月，外胎产量9567.0586万条，同比增长11.70%，环比-1.03%，1~6月累计50923万条，累计同比9.12%。
国内汽车和重卡销售环比出现回落，表明目前轮胎需求已经转入季节性消费淡季，轮胎企业开工率势必受到影响。截至7月下旬，山东省全钢胎企业开工率继续下滑，至69.22%，企业库存普遍上升，资金支持力度不足，销售压力大。
我国2013年全年累计生产汽车2211.68万辆，同比增长14.76%，销售汽车2198.41万辆，同比增长13.87%，产销同 比增长率较2012年分别提高了10.2和9.6个百分点。
季节性供应压力渐增。多数产胶国进入增产期。但今年胶价过低，胶农的割胶意愿低迷。
合成胶价格近期显著回升，尤其是顺丁胶涨幅较大，天胶和合成胶价格接近，价差低于500元，合成胶替代效应下降，对天胶消费有利好影响。
沪胶期货库存见底回升。青岛港库存持续下降，截至7月31日青岛保税区橡胶总库存不足27万吨，入库计划增加。上半年最多时保税区库存超过36万吨。
技术面
沪胶
远强近弱，1409合约面临集中交割压力。
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