8月空铜交易策略0731
admin未知
依据:
大周期不支持铜牛市
1、美元强势周期
2、中国经济长期增速放缓
3、铜仍处于供应周期
短期结构利于做空
1、现货点价贴水/ 期现货价差由负转正
2、上期所仓单/库存占比上升,交割量增加
3、保税区溢价下降
风险点
全球股市走强
全球铜矿干扰性因素
LME 库存与SHFE库存低于低位
大周期不支持铜牛市— 美元
美国经济领先全球,货币领先紧缩,美元进入牛市周期。虽然短期美 元指数不会大幅上涨,但底部抬高,下跌空间有限,铜难以出现牛市。
大周期不支持铜牛市— 中国经济
中国过剩产能淘汰、前期过度刺激政策消化、打老虎等因素使得中国经济 增速放缓成为必然,GDP长期维持在7.0-7.8% ,甚至更低成为常态,中国 铜需求占到全球45%左右,这也使得铜不会出现牛市。
大周期不支持铜牛市— 铜供应周期
铜勘探、开采和冶炼需要6-7年的周期,2013-2014 年是全球铜供应加速期
大周期不支持铜牛市— 铜供应干扰
•2014 年上半年,世界主要地区铜矿生产平稳。南美增产4%,非洲增产 11%,北美13% ,达到预期
•印尼铜矿供应成为全球最大干扰因素,印尼政府限制铜精矿出口,全球铜 矿出现短缺。(2013年印尼铜产量达到75万吨,自由港和纽曼特两家企业 占到90% 的产量)
•目前印尼已经允许自由港出口,预计公司今年下半年从印尼最大出口达到 75.6 万吨铜精矿。
•随着下半年印尼恢复出口,全球铜矿增加,铜市将重回过剩!
短期结构利于做空‐‐‐ 升贴水
现货升贴水是反映期货市场人气的指标之一,其范围在(-700,+1300 ),当 现货大幅贴水时,期货市场过于乐观,价格往往表现为下跌;当现货大幅升 水时,期货市场过度悲观,价格往往表现为上涨。
今年3 月后这波铜价上涨中,除了15号交割前贴水外,铜现货均是处于升水, 目前从7 月3 日开始,现货均处于贴水
短期结构‐‐‐ 上期所仓单/ 库存占比
随着铜价重返50000 以上,上期所库存、注册开始增加,注册仓单/库存占比上 升,说明卖方交货积极性提高,上方压力显现。
短期结构利于做空‐‐‐ 溢价下降
保税区库存目前在60-80 万吨之间,大部分是融资铜形式存在,保税区和上 海铜溢价反映保税区库存流动情况,溢价下降,说明货源增加,有流入国 内或者LME的倾向。
三、风险点
1 、全球股市走强
2 、全球铜供给干扰性因素
3 、LME 库存与SHFE库存低于低位
四、总结
• 策略方案:
• 空CU1410、CU1411
• 仓位:
• 30% 持仓(100 万持10手)
• 入场点:
• 现价51000 ,5 手
• 加仓点:
• 51800 ,5手
• 止损点:
• 53000 (最大亏损8 万元)
• 止盈点:
• 47000 (最大盈利24万)
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