动力煤周报：煤价将继续下行0714
admin未知
上周，动力煤期货继续维持弱势。主力合约 TC409 报收 492.6，周环比跌 0.4，跌 幅 0.08%；成交 6 万手，减 2.8 万手；持仓 3.8 万手，减 1.4 万手。TC501 报收 505.4， 周环比跌 9.6，跌幅 1.86%；成交 2.6 万手，增 1.5 万手；持仓 2.5 万手，增 0.5 万手。
【现货市场】
上周，坑口煤价依旧疲弱，南方接卸港的内贸煤与进口煤价均出现下调。截止 7 月 9 日，环渤海动力煤均价指数报收 513 元/吨，周环比跌 6 元/吨。截止 7 月 11 日，大同 南郊动力煤(A12-18%,V28-32%,1%S,Q5500) 车板含税价报 367.5 元/ 吨，朔州动力煤 (A20-23%, V>36%,1.1-1.5%S, Q>5500)车板含税价报 310 元/吨，周环比持平。截止 7 月 10 日，澳大利亚 NEWC 现货价报 69.95 美元/吨，周环比下跌 0.93 美元/吨。
【基差及价差】
上周，秦皇岛港末煤现货价报收 500 元/吨，基差收于 7.4，周环比走强 0.4；TC501 与 TC409 价差为 12.8，周环比缩小 9.2。主要原因在于市场悲观情绪蔓延，远月合约跌 幅扩大。
库存分析
近期南方高温天气出现扩围，沿海电厂日均耗煤量小幅回升，库存有所回落。反映 出电厂仍以主动去库为主，采购积极性不强，导致港口与产地库存继续走高。
截止 7 月 10 日，山西煤炭库存 4225.4 万吨，周环比增加 42.5 万吨。截止 7 月 11 日，秦皇岛港内贸煤库存 727.6 万吨，周环比增加 18.2 万吨。截止 7 月 11 日，广州港 煤炭库存 323.8 万吨，周环比增加 20.7 万吨。截止 6 月 20 日，全国重点电厂煤炭库存 总量 7593 万吨，较上旬减少 15 万吨，库存可用天数 22 天，环比减少 1 天。截止 7 月 11 日，沿海 6 大电厂库存合计为 1336.3 万吨，周环比减少 36.5 万吨，日均耗煤量 67.6 万吨，周环比增加 8.3 万吨。
运输分析
由于需求持续低迷，煤企降价甩货仍不能有效提振下游电厂的补库积极性。港口出 货量小幅回升后再次回落，煤炭海运市场疲弱依旧，运价在成本线附近低位徘徊。 截止 7 月 11 日，秦皇岛港锚地船舶数 42 艘，周环比减少 4 艘。当周（7 月 5 日-7 月 11 日） 秦皇岛港口铁路煤炭调入量共 471 万吨，周环比增加 29.6 万吨； 吞吐量共 452.5 万吨，周环比减少 52.5 万吨。截止 7 月 11 日，秦皇岛至广州港煤炭运价 30.4 元/吨， 周环比涨 0.1 元/吨或 0.33%；秦皇岛至上海煤炭运价报收 20.9 元/吨，周环比持平。
6 月份， 我国进口煤炭 2500 万吨，当月同比大增 12%，上半年累计同比增长 0.9%， 进口煤市场开始逐渐恢复。上半年，内蒙地区煤炭产量同比减少 9.3%，但减产的多为 民营中小型煤矿，国有重点煤矿的产量仍实现同比增长 18.8%。
近期南方高温天气开始扩围，沿海电厂日耗有所回升。但随着川贵滇地区降水增强， 水电仍将继续发力，后市用煤需求依然不容乐观。产地与港口的高位库存，仍是压制煤 价走势的重要因素。建议 TC409 空单继续持有，激进投资者可在 495 附近继续加仓； TC501 暂时观望为主；若持有买 9 卖 1 的正向跨期套利头寸，需注意止盈。
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