低库存加现货紧张，铜价上涨动能大
admin未知
1、内外宏观经济氛围向好
美国民间就业服务机构ADP7月2日发布的报告显示，美国6月民间就业人数增加 28.1万人，高于分析师预期，且是2012年11月以来最高增幅。接受调查的分析师此前 预测6月民间就业人数增加20万人。数据显示美国经济继续良性复苏，就业市场改善 明显。因美联储缩减宽松政策一事已被市场逐步消化，且在缩减规模明显扩大前，市 场心态相对稳定，所以市场将该数据解读为美国经济前景良好，预期将提振美国基本 金属消费增加。金属市场投资者的下一焦点将集中于美国非农就业报告，因周五适逢 美国公共假期，该报告将于周四出炉，ADP的数据被视为非农就业报告的先行指标， 如果不出意外，非农就业报告也将表现良好。
中国6月官方制造业PMI延续回升势头，并创下六个月高点，同期汇丰制造业PMI 终值则今年首次进入扩张区间，先行指标的回暖印证了前期一系列微刺激政策已见初 效。李克强总理日前强调今年GDP保底7.5%，这意味着若二季度中国经济数据不理想 的话，后期定点高频的微刺激政策或将延续，三季度经济或将回升，而这将对铜价形 成提振。
欧元区制造业连续第12个月正增长，欧元区6月制造业PMI终值51.8，但制造业产 出指数以及新订单指数都较5月有所下降。欧元区中，西班牙表现亮眼。西班牙6月制 造业PMI54.6，创下7年来新高。欧元区6月制造业产出放缓，创下10个月来最低增速。 法国制造业产出收缩，为5个月来首次。外围国家的增长则令人鼓舞，尤其是西班牙 和爱尔兰。而德国的增速放缓部分是由于6月公共假期数量较多。总体来看，在超宽 松货币政策的支撑下，欧元区的复苏依然可以维系。
2、低库存VS高持仓，挤仓条件依然存在
伦铜昨日库存增加，中国流出的库存可能出现，但是否持续以及量有多大还难以 判断。虽然价格急涨令现货升水略有下滑，但伦敦持仓一直维持在32万手的巨量上， 暗示做多资金已重新入场，与极端低库存的矛盾极大，加上欧美利多的经济金融环境， 挤仓条件依然存在。
从周线看沪铜主力1409合约近日突破了60周均线，回到50000-54000的区间内， 自今年三月以来的下跌形态被否定。从下游反映的情况看，最近两周的急涨需求完全 跟不上，销售很差，但我们也提醒行情已进入对三季度经济回升的预期炒作中，投机 盘提前进场，不可过分执着于现货。进入7月后，短期主导因素为挤仓，而意外强劲 的经济数据又连连为多头添火。沪铜在大涨过程中现货对主力合约价差仍保持在偏高 水平，多头对现货的控制力极强，这也意味着铜价短期仍可上冲。技术上看铜价进入 新的波动区间50000-54000，不过区间波动中轴51500一线，铜价连续急涨，虽为强势， 但也随时可能回调。保持偏强判断，操作上已有多头持有，场外资金依托5万回落买 入不追高。
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