塑料中短线均处于中期高位区域震荡过程
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塑料指数继上周高位震荡十字星大阳线之后，本周回撤中期突破平台支撑线，收出带 长下影线小阴线，指数周线微跌0.68%，开盘11740，最高11740，最低11455，收盘11655， 周线指数总持仓略减仓6152张，近远月价差继续收敛趋向，远月01合约跟进略强，整体 看，换手上行，中线仍有利多头高位换手转仓行情发展。
基本面方面：从基本面看，作为能化品的LLDPE，其定价权主要掌握在中国石化、中 国石油等大型石化企业手中。2014年塑料库存主要由中游贸易商转移到上游工厂，国内塑 料生产商处于相对垄断地位，因此2014年石化厂指导价格对市场的影响力显著增强。以 当前的石脑油价格计算，LLDPE静态成本在10600—10800元/吨之间，石脑油制LLDPE的 利润水平在1000—1200元/吨。6月货源供给依然偏紧，石化企业不存在主动降价压缩利 润的动力。按目前情况评估，6月LLDPE现货价格受到的供应支撑较强，随着1409合约价 格回升，前期巨大价差已经逐步缩小。
6月处于农膜需求淡季，LLDPE下游需求以包装膜为主。从PE缠绕膜与LLDPE之间价 差可以看出，当价差低于1500元/吨时，LLDPE价格上涨受到较为明显的抑制。目前PE 缠绕膜与LLDPE价差位于1700元/吨附近，因下游抵制而抑制原料价格上涨的观点依据不 足。在供需偏紧的情况下，6月LLDPE现货价格仍有一定幅度的上涨空间。
宏观及产业方面：
全球经济进入缓慢复苏过程中，欧美释放货币刺激经济进入尾声，欧美实体经济有所 好转（尽管就业率不如人意），货币刺激效果逐步递减；美元中期来看有反弹回升的趋向， 欧洲有进一步继续维持宽松货币政策（甚至有可能负利率）倾向，对原油及欧美经济有利好；国内宏观面仍然是相对总量压缩过程，具象有产能压缩、内部经济结构调整、局部刺 激等政策，但整体仍就是总量收缩过程，牛市并没有到来，另外，全球特别是欧美经济条 件的略有改善，国内经济大熊市的可能性也不大，整体来看，仍旧是用时间来换取空间的 格局，对塑料这类上游市场结构强的商品而已，相对上行有一定空间，但大牛市可能性仍 然可能性很小（需求远未恢复），所以，必须关注宏观面对商品上涨空间的制约。
塑料需求全年来看，二季度6-7月份需求最强，在总量增长的状况下，二季度需求仍 会有所体现，下游库存低也会有逐步补库存的过程。产业方面整体来看，上游结构偏强， 现货价格相对坚挺，通过以时间换取空间的方式，延缓价格下行并逐步消化库存，对比其 他化工期货价格趋势来看，塑料明显相对较强。
中线技术分析（塑料指数）：11年12月-12年5月份的震荡区间下轨（11500-11700） 成为近几年塑料期货价格重压力区，从11年10月、12年6月、13年4月的波动低点的 连线来看，低点逐步抬高，整体形成上升宽幅收敛三角形，前期探底10100点后持续反弹， 符合上行三角形中线形态运行特征；中线趋势已经上冲并突破三角形上轨压力线，形成中 线向好趋势，短期进入快速上行阶段。另外，对比其他化工类商品价格趋势，塑料抗跌性 相对较强，且始终保持近月升水以及现货升水价格结构，后期需关注近远月价差变化和持 仓总量变化，如果冲刺后期价差过大，则有震荡收敛需求，如持仓总量有大幅增减仓变化， 也会有调整或者转向可能性。
技术分析综合来看（中期来看），塑料整体三角形收敛上行触及大型震荡区域上轨重 压力线（11500-11700），经过三次震荡冲击，本周连续突破，进入高度冲刺阶段，保持近 月和现货升水，远月增仓压力并未有明显体现，比较符合控制力相对较强的上游企业利益， 有助于塑料价格进入短暂供需平衡以促进现货成交和需求增长，中线从收敛形态，到突破 箱体，整体走高，中线在近远月价差未实质性扩张之前，且总持仓未有大幅度增减仓变化 前，仍有利于多头行情发展，中线多空在更高的区间进行交换，本周09主动下行调整， 01略强，整体高位换手整固态势明显，后期仍会以高位区间震荡换手为主。
短线技术分析及下周展望：塑料指数在上周高位震荡十字星后，本周收出回撤确认中 期支撑线，换手为主，01略积极跟进，近远月价差略有收敛，整体塑料属于高位换手整固 态势，仍未出现进入空头市场迹象，中短线均处于中期高位区域震荡过程，且以震荡转仓 为主，多空突破可能性不大，只要01继续跟进，则继续多头持有，如出现剧烈震荡且持 仓有大幅增减变化或者近远月分歧过大，则需要谨慎最后冲高回落出现，操作以短线为主。
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