胶市反弹周期将拉长，继续维持拉锯式特征

胶市反弹周期将拉长，继续维持拉锯式特征
一、胶趋势交易风险收益评估：价格在均衡值上方运行  预期多头正收益的周期将拉长
 1、风险收益平衡区间的分析：价格在平衡区间上方运行，关注多头收益的稳定性；
1409合约价格平衡区间在14250-14350、1501价格平衡区间在15500-15650；
2、 风险收益周期分析：预示多头正收益将延续到月周期，近期的风险收益窗口6月30日、7月4日，整体判断源自4月23日的反弹周期将维持60天，目前已运行38天，目标继续维持1501到16500，日胶在220日元；
二、胶套利交易风险评估：跨市套利收益相对确定
1、跨月套利，抛1501和买1409，价差的均值在1070，基于不同周期的供应弹性，但持续的周期将快于趋势周期。
2、跨市套利：抛沪胶买东京胶，沪胶升水比例大于日胶1倍，有修复空间。
基本逻辑：对2014年下半年的全球供应压力市场有所高估，供需的弹性中，需求弹性更多是基于季节性的常态，定价权重市场过于放大，全球整体宏观政策除中国外仍处于刺激终端产能的过程中，资产市场三季度没有系统风险，对工业品而言再一次释放风险将在2014年四季度或2015年开始。