螺纹钢走势整体偏空，维持空头思路不变
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宏观方面，今年以来房地产市场的持续低迷，尤其是近期，各类关于降价、房地产企 业资金链不支的负面新闻不断，导致市场观望情绪进一步上升。国家统计局数据显示，一 季度全国商品房销售量价齐跌，房地产投资、新开工面积、土地购置面积等核心数据均全 面低迷。据中国指数研究院监测，4月全国100个城市中近半数房价环比下跌，新建住宅 同比、环比价格涨幅已连续四月出现回落。中原集团研究中心监测的54个城市数据显示， 今年“五一”假期新建住宅合计成交23.6万平方米，较去年同期大幅下滑47%，其中一线、 二线、三四线城市均有明显下挫，降幅分别为40%、65%、32%。虽然近期各地方对楼市调 控政策的微调逐步由传闻转为实质行动阶段，但对市场成交制约作用明显的信贷政策则毫 无松动迹象。当前房地产开发商面临的融资环境更严峻、融资成本更高。过去几年，由于 银行贷款面临严格限制，房地产开发商更多地依赖于包括信托在内的影子银行和海外融 资。随着更多高成本的影子银行借贷逐渐到期，房地产市场疲弱使得许多开发商再融资的 压力日增。预计二季度房地产投资增速仍将进一步下行，对国内钢材需求将形成拖累。
产业链方面，从钢厂生产情况来看，据中钢协统计，4月下旬钢协会员企业日产粗钢 产量179.59万吨，较4月中旬增2.66%，创下同口径数据的历史次新高水平。4月钢协会 员企业累计日产粗钢178.45万吨，较上月增2.84%。4月下旬末重点统计钢铁企业钢材库 存为1433.92万吨，比上一旬减少147.57万吨，降幅9.33%。另据中物联钢铁物流专委会 发布的4月份钢铁PMI数据显示，4月份生产指数达到53%，比3月份大幅回升13.3个百 分点，反映出钢厂生产节奏进一步加快。由于近期铁矿石、焦炭等原料跌幅明显大于钢材， 多数钢厂处于盈利局面，钢厂生产积极性总体进一步提升，4、5月份全国粗钢产量仍将维 持在高位。
技术面看，如上图所示，当前螺纹1410合约下破之前形成的收敛三角形形态，整体 仍见处于弱势；但在出现下破后或有修复性反弹出现。因此当前应关注反弹能否收复上方 趋势压力位即3200附近位置。若能够收复则后期将继续转入底部震荡阶段，否则再创新 低亦非没有可能。
总体而言，5.1期间公布的数据显示当前宏观经济减速明显，而高层屡次表态不依靠 财政刺激经济增速，房地产市场亦表现较差，因此整体市场氛围偏空；而从产业链看，三 月的反弹使钢厂处于微利状态，引起了复产的高峰，短期内市场面临供应增加的压力，不 利于钢价的企稳；从技术面看，1410合约已下破前期收敛三角形形态，走势整体偏空。操作上前期空单继续持有，关注上方3200一线收复情况，若可收复则空单离场专为震荡思 路操作，否则维持空头思路不变。
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