PTA期货周报(4.21--4.27):PTA价格维持弱势
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供需主导行情，PTA价格维持弱势
第一部分 行情回顾
上周PTA期货低位企稳，窄幅震荡为主，技术上维持弱势。主力1409合约周最高价6326，最低价6192，期末收盘价6294，周跌幅0.3%左右；全周成交近166万手，较前一周略减；4月25日持仓50954，较前一周基本持平。
现货方面，4月25日华东PTA市场收盘6180-6200元/吨，较前一周（4月18日）的6300元/吨价格下跌约100元/吨，跌幅近2%。上周，国内PTA产量约在46万吨，平均开工率在65%，国内PTA厂家库存整体维持在4-12天左右。合约货方面，中石化、逸盛石化、恒力石化等率先出台4月PTA结算价格，均执行6600元/吨，恒力5月挂牌价也执行6600元/吨价格。
第二部分 基本面分析
一、原油库存持续走高，价格承压走低。上周，美国原油库存继续增长至历史同期高位，同时美国、伊拉克石油产量均居高不下，供应端充裕使得价格承压。上周政策面消息相对平稳，本周29-30日的FOMC会议上，美联储很可能会保持前两个月的步调，将QE规模再减少100亿美元，不过市场对此已司空见惯，其对原油价格难现明显影响。除此之外，地缘政治风险继续利好原油价格，乌克兰局势依然紧张，关注俄罗斯在俄乌边境举行的军演和多国着手的对俄制裁。
库存方面，据EIA数据，截止4月18日当周，美国原油库存继续增长。美国原油库存量3.97659亿桶，比前一周增长352万桶；美国汽油库存总量2.10008亿桶，比前一周下降27万桶；馏分油库存量为1.12513亿桶，比前一周增长60万桶。原油库存比去年同期高2.3%；汽油库存比去年同期低3.6%；馏份油库存比去年同期低2.4%。原油库存远高于五年同期平均范围上限。
上周全球主要经济数据相对比较理想。23日公布的汇丰4月份中国制造业PMI小幅上涨至48.3，符合预期。欧元区4月制造业PMI初值为53.3，好于预期的53.0。美国3月耐用品订单延续升势，连续两个月走高，且录得去年11月以来最大单月增幅。全球经济稳步增长预示着石油需求将增加，给市场带来一定支撑。不过短期而言，相对宽裕的供需基本面主导行情，如无大的地缘政治风险刺激，原油价格以弱势盘整为主。
二、PX价格弱势震荡，PTA装置开工率上升提振PX需求有限。上周亚洲PX价格基本持稳，价格变动有限。随着PTA市场新装置的投放，市场对PX的需求有所增长；鉴于厂家前期的库存较高，新装置投产在PX市场采购的力度增加有限，没能有效提振PX市场价格。5-7月份亚洲PX新装置集中投产，使得PX市场气氛依旧偏空。截止周末市场收盘在1183.5美元/吨FOB韩国和1207.5美元/吨CFR台湾。
合约货方面，本周中石化出台4月合同结算价格在8960元/吨，亚洲合约方面，新日石和埃克森美孚出台4月合约提议价在1240美元/吨CFR和1250美元/吨CFR。
装置方面，5月份日本新日石计划关停位于鹿岛的18万吨和42万吨PX装置，同时位于大分的42万吨装置也将同步停车。印尼TPPI计划5月底无限期关闭位于图班的55万吨芳烃装置，目前厂家正在出售最后一批芳烃货物。印度OMPL芳烃装置有望在5月底/6月上旬实现商业化运营，该装置PX产能在92万吨。
- 供给压力不减，PTA价格弱势运行。上周初，受逸盛及翔鹭新产能投放影响，期货价格大幅下滑，利空现货市场，现货市场连续两天以每天100元的速度下跌，之后企稳窄幅波动，市场成交以仓单为主。
四、聚酯行情持稳，涤丝稳中走弱。上周聚酯切片市场维持稳定，切片工厂库存偏紧，部分厂商低价惜售，但下游按需采购，随用随拿，买盘气氛一般。近期下游切片纺开工率适度回升，因此预计短期聚酯切片持稳震荡为主。目前半光切片主流在8300-8350元/吨现款，有光主流在8100-8150元/吨现款。
涤丝市场行情，稳中走跌。下游织造企业处于传统的旺季状态，涤丝库存无压力，产销情况参差不齐，多以跑量为主，周末涤丝市场出现弱市状态，市场观望气氛加重，成交量走跌，工厂报价暂稳，个别工厂小部分规格下调了50-100元左右。预计涤丝市场短期内行情或将维持弱市震荡局面，也不排除个别工厂为求多跑量小幅让价。
第三部分 后市展望与操作建议
上周，国内PTA弱势延续。在供给压力不减的情况下，价格反弹压力重重。前期停工的部分装置启动，后期一些新装置也会陆续启动，PTA价格还将承压。好在下游聚酯涤丝市场传统旺季，产销行情尚好，对上游TA市场有一定支撑。就供需基本面而言，PTA行情依然不乐观，维持中线看空。操作上，建议1409合约前期空单轻仓持有，后期逢反弹高位逐步加仓；短线多单回避为宜。
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