锌周度行情分析0414：短期锌价宽幅震荡
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本周美元指数大幅下挫支撑伦锌重心逐步上移并摸高至2040美元/吨附近。美3月非农就业人数增加19.2万不及预期，加之乌克兰局势动荡加剧市场紧张情绪，周初基本金属承压，伦锌盘中探低至1993美元/吨。不过由于随后公布的英国2月制造业产出月率增长3.8%高于预期，为13年8月以来最大升幅，加之中国A股走势强劲，市场信心受到提振，另外，美联储会议纪要偏于鸽派，美元指数继续大幅下挫，并录得79.46新低点，受此支撑伦锌一路上冲至2040.25美元/吨。
本周沪期锌主力跟随外盘涨势重心小幅上移，上方逐步逼近万五关口附近。沪期锌主力1406开于14880元/吨后，盘间一度上摸至14980元/吨后，上方40及60日均线存在一定压力。沪期锌主力较上周同期相比成交量缩减28570手至8.3万余手，持仓量缩减7088手至6.2万余手。成交量为3月以来最低量，本周交投相对清淡，投资者操作较为谨慎。
第二部分 基本面分析
宏观：美联储在周三公布的上月会议纪要显示其取消了之前设定的失业率、通胀率等加息门槛指标，并称在ＱＥ购债结束后较长时间内不会加息，这与两周前叶伦作为新联储主席首次阐述其政策立场时结束购债后六个月会加息的说法有较大改变。受此影响，美元指数本周连续大跌，将叶伦讲话以来获得的涨幅全部回吐，技术上重回弱势。
中国在本周公布了３月部分经济数据，其中进口下降11.3%，出口下降6.6%，而预期都是小幅增长的。虽然中国进口受到融资性交易的影响很大，其虚高的成份很重，３月人民币暴贬值很可能对融资性进口打击很大，而贬值对出口的带动还没来得及体现，但出口疲弱的事实不可否认。另外３月ＣＰＩ增幅2.4%，较２月上行，但压力不大，ＰＰＩ为降2.4%，而２月为降2.0%，这说明工业需求疲弱的态势其实在加剧。拉动经济的投资、消费以及出口、房地产都出现放缓的情况下，经济下行趋势是明确的。本周李总理表态不会为了短期增长做大规模经济刺激，重点仍是调经济结构，控金融风险，ＧＤＰ目标7.5多一点少一点没关系。而上周中央已抢在数据出台之前宣布了铁路建设、棚户区改造等微刺激政策，我们认为市场虽有炒作政策的习惯，但应该不会存真正的刺激预期了，炒作力度会下降。综合来看，美欧在增长势头稳定，宽松政策不变的情况下宏观环境保持利多，对大宗商品亦存一定的支持，但中国经济放缓的趋势很明显，而且债市在二季度又将迎来新一轮大规模债券集中到期的兑付压力，经济金融形势都保持利空，这仍是对工业品的主导影响因素。
锌市方面，本周现锌成交相对平稳，现货价格持续坚挺，0#锌对沪期锌主力1406合约贴水小幅缩窄，由上周对期锌主力贴水100-140元/吨缩窄10元/吨至贴水90-130元/吨。0#锌主流成交14750-14840元/吨，1#14720-14790元/吨。
第三部分 后市展望
本周内外盘锌价震荡走高，因部分炼厂检修和锌价高企部分贸易商惜售情绪存在，市场货源仍然偏紧，提振锌价。但部分下游畏高情绪加重，采购积极性受限，不过部分下游企业正值生产旺季，采购积极性较高。操作上，多单逐步离场，若期价明显走弱，激进者可背靠15100抛空介入，波段操作。关注本周宏观经济数据。
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