中国房价涨速将放缓，关注月末美联储议息会议
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2、中国12月70个大中城市新建商品住宅中，65个城市房价环比上涨，69 个城市同比上涨，北上广深房价同比涨幅再超20%。但在经济下滑和政策控制 的压力下，2014年房价增速将放缓。
3、美联储1月29-30日将召开议息会议，近期数据稍显偏软，但是预计仍 是按计划正式开始每月缩减QE，随着经济整体复苏，缩减QE步伐或加快。
4、欧元区12月消费者物价指数终值年率为0.8%,符合预期，虽然近几个月 CPI在低位，但是在经济进一步复苏的推动下，物价有望再次上行。
一 中国方面：
（一）2014年房价涨势将放缓
国家统计局周六发布，中国12月70个大中城市新建商品住宅中，65个 城市房价环比上涨，69个城市同比上涨。北上广深房价同比涨幅再超20%，其 中上海涨幅居首，为21.9%。
房价环比涨幅延续趋缓走势，环比涨幅进一步回落。发布的数据显示，70 个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格环比涨幅比11月份回落的城市分别 有39个和36个，比11月份分别增加了7个和3个。12月份，房价走势进一 步趋缓，表明近期一线城市和部分二线热点城市在进一步加大房地产市场调控 力度、努力增加保障性住房供应等一系列政策措施作用下，市场预期渐趋稳定。 尽管大部分城市房价环比涨幅有所收敛，但综合全年的情况，2013年全国70 个大中城市房价依旧是“涨”字当头。尤其是北上广深，从2013年9月开始， 四座城市的新建商品住宅价格同比涨幅已经连续4个月超过20%，大幅领先其 他二线城市。从4月开始，四大一线城市房价可谓高歌猛进，每月同比涨幅几 乎以平均2个百分点的速度递增。
（二）注意春节前的资金利率走势
新年以来的资金回暖局面或将告一段落。本周五，上海银行间同业拆放 利率（Shibor）再次进入“普涨”时代，部分利率品种涨幅明显，资金面趋紧 迹象悄然浮现。其中，7天期利率涨52个基点至4.7760%，“跨年”的1个月 期利率涨27.1个基点至6.9640%。
本周四央行继续暂停公开市场操作，这已是去年年末以来公开市场连续7 度“放空”逆回购、连续三周保持“双暂停”模式。后期春节取现及缴税因素 将逐渐显现，资金面面临收紧压力，收益率下调行情或难持续。今年春节前当 短期资金继续收紧到一定程度，不排除央行还会进行一定逆回购投放，但只是 为平抑时点资金过度紧缺，应该不会过多投放。央行表态合理安排贷款投放节 奏防止资产过快扩张，中期资金面仍然趋于紧平衡。
二 美国方面
（一）关注月末的美联储会议
尽管本周美国经济数据偏差，美联储仍将按计划缩减100亿美元。近期有 部分委员发表讲话，包括伯南克。1月16日上午，伯南克在布鲁金斯学会接 受了普利策奖获得者的访问，表达了对本国乃至全球经济增长的乐观看法之 余，更多地仍在为量化宽松(QE)政策进行辩护。伯南克表示，美联储的前瞻性 指引和量宽政策已经起到了作用，而且美联储有能力避免人们所担忧的一些负 面影响，比如通货膨胀等。在他看来，鉴于传统的货币政策起到的作用有限， 美联储有必要采取额外的措施，唯一的担忧就是大举购买债券行为会刺激投资者去追逐风险更大的资产，如股票、房产或垃圾债券，从而引发资产泡沫。但 他表示，目前的债券市场还处于历史安全范围内，整个金融体系也比危机爆发 前更为强劲，金融机构也有充足的资金，更重要的是，美联储一直都在审慎地 关注着这些领域。此外，对于低利率政策的维系，伯南克表示利率很大程度上 将取决于创新和新资本的投入，认为这个问题仍是开放性的。但显然还无法得 出极低的利率将永远持续下去的结论。
投资者需要更多关注月末的美联储会议对经济的点评，从中寻找缩减QE 是加速还是放缓的线索。其他委员也陆续表态，整体来看，对未来经济前景保 持乐观，特别是失业率已经开始跌至7%下方。缩减QE的步伐有可能加快，加 息的时间点也可能比预期的早一些。
（二） 通货膨胀温和，新屋开工率下降
美国12月季调后CPI月率上升0.3%，创2013年6月以来最大升幅，预 期上升0.3%，前值持平；12月未季调CPI年率上升1.5%，预期上升1.5%，前 值上升1.2%。12月季调后核心CPI月率上升0.1%，预期上升0.1%，前值上升 0.2%；未季调核心CPI年率上升1.7%，预期上升1.7%，前值上升1.7%。去年 12月份经季节调整后的美国消费者物价指数环比增长0.3%，向美联储2%的目 标靠拢，主要由于能源价格上涨。通胀率的上升再加上工作小时数的减少，导 致上个月美国劳工的平均时薪减少了0.3%。
12月份美国新屋开工率下降9.8%，至经季节调整后的年率99.9万栋， 扭转11月份大幅增长的趋势，其中单户型住房和公寓的新屋开工率均有所下 降，主要由于寒冷天气导致新屋营建活动受到不利影响。前期公布的房价指数 和房屋销售也有放缓的迹象，短期内受到抵押贷款利率上升的不利影响，在销 售方面或受到打击，从而拖累新屋开工和房价，但是美国经济整体复苏态势较 好，消费者收入和对经济前景信心增加，有利于房地产行业进一步复苏。
三 欧洲方面：
（一）英国零售和房地产数据强劲
英国12月零售数据异常强劲，月率增长2.6%创2010年2月以来最大增幅，年率增长5.3%创2004年10月以来最大增幅，均大幅超出市场预期及前 值，强劲的零售数据确认了英国经济的强劲增长势头仍在延续。数据显示2013 年12月英国小型商铺销售额增长强劲，同比增长8.1%，大型商店的同期增长 为2.6%，非食品商店贡献了小型商铺中的大部分增长。
英国皇家特许测量师学会房价指数去年12月份报56，略低于11月的58， 三个月平均房价预期由59升至61，持平1999年来的最高值。按揭贷款的获 得越来越容易，这导致一部分潜在需求被释放，但是只有看到更多的住房供给 数上升时才能认为房价有回落的可能。预期2014年房价将保持升势，在2015 年中至2016年时可能出现减速，此后住房按揭贷款和家庭贷款的增长将更多 的和收入增长构成一致。
（二）欧元区通货膨胀符合预期
欧盟统计局在1月16日公布的数据显示，欧元区12月消费者物价指数 (CPI)终值升幅符合预期。具体数据显示，欧元区12月CPI终值年率上升0.8%， 预期上升0.8%，初值上升0.8%。12月CPI月率上升0.3%，预期上升0.3%， 前值下降0.1%。此外，欧元区12月核心CPI月率上升0.3%，前值持平，12 月核心CPI年率上升0.7%，前值上升0.9%。
欧洲央行希望将中期内欧元区通胀率控制在2%正下方，该央行预计通胀 率将在长时间内保持在低位，但未见陷入通缩的直接风险。欧洲经济已经开始 复苏，随着消费和生产能力的提高，预计物价有可能重拾上升走势，不会重蹈 日本覆辙。
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