螺纹钢基本面弱势，3500一线强支撑0113
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资金方面，上周央行仍然维持零操作，既无资金投放也无资金回笼。但由于年末效应 的减退，银行间市场资金面延续宽松态势，市场资金利率继续回落。，1 月9 日沪大额银 行承兑汇票贴现率为6.18‰，较1 月2 日回落5.5%。需要注意的是，银监会等八部委联 合发布《关于清理规范非融资性担保公司的通知》，要求各地于2013 年12 月-2014 年8 月底，对本行政区域内的非融资性担保公司进行一次集中清理规范，重点是以“担保”名 义进行宣传但不经营担保业务的公司。而近期又传出国务院办公厅已下发《关于加强影子 银行业务若干问题的通知》(简称107 号文)，对影子银行的规范和整顿在非公开的情况下 拉开序幕。
螺纹产业链方面，上周螺纹现货价格大幅下跌，截至1 月10 日，优质品三级螺纹钢 代表规格报在3320 元/吨，较上周五下跌110 元/吨；而沪上优质品二级螺纹钢报价报在 3290/吨，较上周五下跌110 元/吨。市场反馈，尽管1 月资金面有所缓解，但由于期货破 位下行，市场心态悲观，不但实际需求继续萎缩，备货需求也全面转为观望等待，从而导 致现货钢价大幅杀跌，华东地区更是成为杀跌重灾区，单周跌幅超过百元每吨。同时，随 着螺纹现货价格的大度下跌，华东地区的钢厂也明显调低
供应方面，从钢厂生产情况来看，据中钢协统计，2013 年12 月下旬重点企业粗钢日 均产量为163.8 万吨，旬环比下降3.2%；预估全国粗钢日均产量为196.1 万吨，旬环比下降2.7%。12 月当月全国累计粗钢日产量为199.1 万吨，较上月环比下降1.9%，年内首次 下降到200 万吨以下的水平。以此测算，12 月份全国粗钢年化产量为7.27 亿吨，相对于 2 月份最高8.1 亿吨的年化产量，已下降了9.83%。进入四季度以来全国多地环保治理进 入实质执行阶段，部分钢厂生产受到实质影响，加之部分因成本及资金压力不得已减产， 全国粗钢产能释放明显放缓，但整体而言粗钢产量的下降符合之前的市场预期，因此并未 给市场带来明显的利好刺激。
技术面看，从日线级别看，上周五螺纹的反弹可以看作价格下破趋势支撑线后的反抽 动作，且反弹后3500 附近趋势支撑线仍未收复，因此当前仍难以判断本次下破是假突破 亦或是实际下破。鉴于此，从技术面看当前操作仍应以谨慎观望为主，等待趋势明朗后再 做跟进。
整体而言，当前国内钢市下游需求萎缩明显，中间商冬储需求依然谨慎，市场库存及 钢厂库存均连续攀升，市场供需矛盾突出，预计短期国内现货钢价仍将延续跌势；但从技 术面看，1405 合约下破3500 附近趋势支撑后出现明显反抽动作，虽然趋势支撑线仍未收 复，但若未来可成功收复则存在期螺率先企稳并带动现货价格止跌的可能性。综上所述， 建议本周1405 合约操作以谨慎观望为主，3500 附近空单减持离场，若可收复下方趋势支 撑线则考虑短多抢反弹操作，否则继续维持空头思路。
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