市场观望氛围浓厚，动力煤近期内短线为主
admin未知
【期货市场】
上周，动力煤期货整体维持震荡走势，市场交投清淡，观望氛围浓厚。主力合约 TC405报收569.6，周环比涨2.6，涨幅0.46%。量能方面，TC405共成交36.2万手，周 环比减少17.9万手；总持仓5.9万手，减仓1.9万手。
【现货市场】
上周，港口煤炭市场成交一般，海运市场再次步入平稳期，后市煤价面临回调风险。 截止12月25日，环渤海动力煤平均价格指数报收631元/吨，周环比涨9元/吨或1.45%， 涨幅收窄。截止12月20日，大同南郊动力煤(A12-18%, V28-32%, 1%S, Q5500)车板价 （含税）报440元/吨，周环比持平；朔州动力煤(A20-23%, V>36%, 1.1-1.5%S, Q>5500) 车板价（含税）报410元/吨，周环比持平。截止12月20日，NEWC现货价报86.36 美元/吨，周环比上涨0.85美元/吨或0.99%。
【基差及价差】
本周，秦皇岛港末煤现货价与主力合约的基差收于85.4，较上周继续走强7.4。本 周TC409与TC405价差报收2.4，较上周降低0.2。主要原因依然在于现货价格持续走 高，基差不断走强；而市场预期偏空，TC409升水幅度持续降低。
库存分析
煤价的持续走高，提振煤企增产意愿，主产地煤炭库存继续走高。港口库存受运输 能力制约，继续徘徊低位。用煤旺季来临，沿海6大电厂库存持续走低，目前仍处于被 动去库存阶段。
截止12月26日，山西煤炭库存2650.4万吨，周环比增加54.2万吨。截止12月 27日，秦皇岛港内贸煤库存462.6万吨，周环比下降17.5万吨。截止12月22日，澳 大利亚纽卡斯尔港煤炭库存137.4万吨，周环比下降9.5万吨。截止12月10日，重点 电厂库存8250万吨，较11月30日增17万吨，日均耗煤量410万吨，环比增26万吨， 可用天数20天，旬环比下降2天。
运输分析
上周，港口吞吐量与调入量均小幅回升，下锚船数继续大幅减少，内贸煤对下游电 厂的吸引力减弱。截止12月27日，秦皇岛港锚地船舶数41艘，较前一周减少24艘。 当周（12月21日-12月27日）秦皇岛港口铁路煤炭调入量共499.8万吨，周环比增加 2.6万吨；港口吞吐量共518.7万吨，环比增加23.6万吨。
沿海煤炭运价大幅下挫，海运市场再次步入平稳期。截止12月27日，秦皇岛港至 广州港煤炭运价50.3元/吨，周环比下跌7.9元/吨或13.57%；秦皇岛至上海煤炭运价报 收42.1元/吨，周环比下跌12.4元/吨或22.75%。
小结
上周，央行公开市场操作实现货币净投放290亿元，银行间同业拆借利率大幅回落， 资金面紧张的局面暂时缓解。前11月，我国新增固定资产投资完成额累计同比增22.6%， 房地产开发投资完成额累计同比增19.5%，宏观经济整体向好。
现货市场方面，大型煤企的年度订货会也基本结束，企业普遍接受参考环渤海平均 价格指数的定价方案。从长远来看，动力煤有望迎来全新的定价机制。港口方面，下锚 船数继续大幅下滑，沿海煤炭运价回落幅度接近四分之一，海运市场再次步入平稳期。 综合来看，随着年度电煤合同谈判步入尾声，煤价继续上行乏力。期货市场上， TC405已回落至相对较低的价格平台，多空双方分歧较大，观望氛围浓厚。操作上， 空单可适当止盈，近期内短线入市为主，中长期看空观点不变。
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