沥青短期或宽幅震荡
admin未知
上周沥青主力合约小幅反弹，主力1402合约以4378元/吨开盘，最低 价4314元/吨，最高价4382元/吨，收盘价4316元/吨。持仓量4.3万手， 减少0.31万手。
第二部分 宏观消息、数据点评
1、18日美联储决定，从2014年1月开始，美联储将把每个月的债券 购买规模从850亿美元降至750亿美元。长期国债和抵押贷款支持证券的 购买量将各减少50亿美元。此消息一出标志着QE退出计划即将正式启动， 但这一消息对市场的影响并不如想象中大，主要原因有两点：一、QE的缩 减规模小于预期，对市场的影响程度较小，预计后期QE的缩减也是一个循 序渐进的过程，不会一蹴而就；二、美国经济的复苏情况良好，这也大大 降低了缩减QE对市场的冲击。
2、 虽然央行19日通过微博向市场宣告近期进行了短期流动性工具 （SLO）操作，但市场资金面在年末临近之际仍在继续趋紧。数据显示，12 月20日银行间质押式回购市场各期限资金利率依照近期惯例大幅低开，之 后便重新踏上全线上行之旅。截至下午14：40，隔夜回购加权平均利率持 较上日微涨1BP至4.62%，盘中最高成交至9.90%，接近10%的上日最高水 平；7、14天回购加权平均利率则各自大涨110BP、40BP至8.14%、7.18%， 盘中最高成交价分别达到10%、12%；此外，1个月、2个月、4个月期限回 购加权平均利率也纷纷突破8%。
在资金面显著趋紧而且美联储开始缩减QE规模的背景下，央行本 周取SLO而弃公开市场逆回购，传递出货币政策继续中性偏紧的信号。预 计伴随央行微调以及财政资金年底集中投放，年末资金利率波动幅不会达 到6月份的剧烈程度；但偏紧的调控手段显示央行仍希望市场通过自身力 量来解决季节性和结构性紧张问题，从而继续倒逼金融机构收缩表外业务、 去杠杆，因此预计近期资金面将难以改变流动性紧平衡、利率高企的格局。
第三部分 基本面分析
一、沥青国内市场
（一）、国内重交沥青价格走势
（二）、沥青及其上游市场动态
国际原油：本周国际原油呈现上行态势，其中布伦特波动幅度大于WTI， 政策面是影响本周油价的主要因素。截至12 月19 日收盘，WTI 区间 97.22-98.77，布伦特区间108.44-110.47美元/桶。
上周五，市场对美联储缩减QE的预期增强，WTI谨慎回跌；而利比亚局势支撑布伦特小涨。周一，德国制造业指数向好，增强欧洲需求预期， 加之利比亚供应中断风险仍在，国际原油双双上涨。周二，市场等待美联 储决议，投资者谨慎入市，WTI 和布伦特双双走跌，不过美国库欣至海湾 地区的新输油管道即将投入使用，使得WTI跌幅收窄。周三，美联储宣布 明年起小幅缩减QE，但温和的表态未对市场形成显著利空，相反美国原油 库存连续三周下降，支撑WTI反弹；而利比亚局势依旧不稳，使得布伦特 涨势更为明显。周四，数据显示经济改善带动美国石油需求增长，同时利 比亚局势依旧严峻，油价继续双双收涨。
二、沥青国际市场
（一）国际市场综述
韩国市场：据悉韩国GS炼厂的1月船货已完成招标，共出口6船左右， 目前有贸易商华东到岸价报价在570-575美元/吨。
新加坡市场：东南亚及中国沥青需求依然疲软，新加坡沥青FOB价格 下跌10至565-575美元/吨，炼厂均在销售1月船货。随着FOB价格的走 低，1月船货到华南的到岸价也回落至625-635美元/吨，华南完税成本在 4550 元/吨以上，比国产沥青和韩国沥青价格均要高，因此市场竞争力不 大。另据了解，印尼依然有部分刚性需求，但由于印尼盾贬值，部分未开 工的项目将推迟到明年。
泰国市场：泰国沥青FOB价格下调至570-575美元/吨。据了解，泰国 某主营炼厂12月份船货共销售了4船，其中1船5000吨船货到中国华南， 出厂价在590美元/吨，3船共15000吨船货到澳洲，出厂价在610-615美 元/吨。
（二）本月进口沥青动态
本月以来，已有11条进口沥青船抵至国内，进口数量达4.63万吨， 进口来源国为韩国和新加坡。价格方面，与上周相比，进口沥青的价格维持稳定。
三、近期国产沥青动态
产能方面，国内主营炼厂12月计划产量为84万吨，较上月减少22.8 万吨。
（二）沥青产能动态
1、中海油滨州计划产200#沥青
中海沥青滨州250万吨/年常减压装置今日转产200#沥青，价格暂定 5100元/吨，厂家表示此次排产200#持续几天，约1万吨的量。
中海油中海沥青股份有限公司坐落于山东省滨州市，现有常减压装置 3套，生产加工能力500万吨/年；催化裂化装置35万吨/年；气体分离装 置5万吨/年等。
2、广州石化B级沥青畅销
广州石化B级沥青近期价格连续小涨，主要是目前其B级沥青用于调 油需求，而近期南调油商原料紧缺，故而B级沥青出货顺畅，库存低位。
3、中海沥青滨州转产110#沥青 中海沥青滨州250万吨/年常减压装置预计12.21转产110#沥青，200# 排产约1万吨，厂家表示重交沥青冬储计划暂无消息。 中海油中海沥青股份有限公司坐落于山东省滨州市，现有常减压装置 3套，生产加工能力500万吨/年；催化裂化装置35万吨/年；气体分离装 置5万吨/年等。
第四部分 后市展望与操作建议
上周内国内各地区冬储备货操作进度缓慢，对于当前价格，贸易商冬储 意愿不强，所以冬储价格尚未全面落实，整体冬储操作较为清淡，市场观望 气氛浓郁。随着后期终端项目逐渐完工，沥青市场供应过剩的局面将加剧， 预计价格再度下跌或出现在12月底或1月初，届时少数2014年有项目的贸 易商或逐步开始采货。预计后期市场看跌气氛浓郁，业者尚处于观望阶段， 买气不佳。
目前现货价格未达到贸易商冬储的心理价位，市场多空僵持明显。操作 上，建议投资者可于4300下方少量建1402合约的多单，以4200为止损位， 布局长线，目标价暂定为4400。
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