贵金属继续陷入震荡格局

一、上周（12月9日）外盘贵金属反弹后回落
上周外盘贵金属反弹后回落，COMEX 期金报收 1234.60 美元/盎司，上涨0.22%；COMEX 期银报收 19.60 美元/盎司，上涨 0.62%。
内盘方面，上期所黄金 1406 合约报收 250.10 元/克，下跌 0.40%；白银 1406 合约报收于 4281 元/千克，上涨 0.09%。1406 合约相对 1401 合约价格偏高，可考虑卖出 1406 合约，买进 1401 合约， 等待价差合理回归。
二、SLV 白银持仓量仍持续大幅下降
        ETF 持仓方面，SPDR 持仓量 12 月 13 日为 827.60 吨，较前周下降 8.11 吨； SLV 白银持仓量截至 12 月 13 日持仓 10139.78 吨，较前周下降 164.71 吨。CFTC 方面，黄金非商业净多头持仓最新公布的数据为 26380 手，较前周大幅 增加 3689 手，显示空头开始平仓；白银非商业净多头持仓 9953 手，较前周大幅 增加 7052 手，显示空头大举减仓。国内，根据上期所公布的持仓数据，12 月 13 日黄金 1406 合约主力合计净多 头持仓 25585 手，较前日减少 717 手，显示多头力量少许减弱；白银 1406 合约 主力合计净空头持仓 15630 手，较前日减少 3727 手，空头力量少许减弱。
三、空头发力
       贵金属近期或震荡美国众议院上周四早间以 332-94 的投票比例轻松通过了两年期的 预算协议。该协议将增加对大部分国内以及国防项目的可支配支出至 1.012 万亿美元。还包括在未来 10 年内削减赤字 230 亿美元的措施。 美国两年期预算协议在两党内达成加大了美联储削减 QE 的概率。美国 11 月零售销售月率增长 0.7%，创今年 6 月以来的最大增幅， 预期增长 0.6%，前值修正为增长 0.6%；11 月扣除汽车之外的核心零售 月率增长 0.4%，预期增长 0.2%，前值修正为增长 0.5%。美国  11 月 PPI 月率下降 0.1%，目前的物价形势显然无法对退出 QE 构成足够压力。周四(12 月 12 日)发布的调查结果显示，全球各界市场人士中，认 为美联储会在下周、明年 1 月份以及明年 3 月份的会议上作出首度缩 减量化宽松措施月度购债规模各占约三分之一。目前有约 37%的受调查 者认为美联储会在下周二至周三(12 月 17-18 日)的会议上开始首度缩 减 QE 规模，这一比例高于其此前的预期，但却仍然没有过半，因而， 美联储的政策前景不确定性目前来看仍然巨大。本周重点关注：周四凌晨 3:00 美联储公布利率决定。
美元指数昨日大幅反弹，贵金属承压大幅下挫。印度卢比兑美元近期有所反弹。印度国内仍限制黄金进口，削弱印度 国内贵金属购买力，对贵金属走势形成压力。道指昨日继续回落。作为替代投资品种，黄金和股指走势呈较强的负 相关性。道指近期调整对贵金属压力稍缓。

四、近期料保持震荡
在短线的强势上攻之后；贵金属受到月线强大压力大幅下挫，瞬间被打回 原形，短线有进一步下跌动能，但创出新低的概率料不大。近期料在 1180-1270， 18.2-20.8 之间区间震荡，投资者可考虑在此区间范围内择机进行高抛低吸震 荡操作。