12月螺纹钢或将维持较强走势
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月观点：从生产、原料、消息面来看，螺纹钢期货进入连续四年均上 涨的12月份，走势预计较强。由于近月RB1401存在多逼空的可能性， 行情会演绎的短暂而猛烈。投资者可重点关注RB1401的持仓变化、期 现升贴水情况。12月份RB1405运行区间或为3600-3900。
一．行情回顾
11 月份期钢走势为振荡，RB1401 最高冲至 3591，最低跌至 3500。RB1405 最高冲至3692，最低跌至 3583，跌破 3600。周线图显示，RB1405 仍处于 3576－3700 之间的波动区域。
持仓方面，目前 RB1401 面临交割，但仍持仓 26.8 万手，如果全部持仓至交割，则 需交割 13.4 万吨，这对于目前仅有 0.6 万吨仓单的螺纹钢来说，似乎是不可能完成的任 务。从价格方面看，11 月 29 日，上海地区日照钢铁 18-25mm 的 HRB400 实重价格约为 3650 元/吨。比 RB1401 在 29 日收盘价 3550 元/吨高出约 100 元/吨。 投资者可重点关注 RB1401 与现货价格的升贴水变化情况。
二．基本面
（一）产量小减，库存持续大幅下降。
11 月中旬全国粗钢日均产量 213.2 万吨，环比上旬的 214.4 万吨下降了 0.56%。 11 月 29 日，全国重点城市螺纹钢社会库存为 511.81 万吨。库存较 10 月初下降 1113万吨，进入 10 月份后，库存下降速度明显加快。
（二）原燃料价格情况相对平稳 成本支撑线上移幅度有限
截至 11 月 29 日，全国 30 个主要港口铁矿石库存总量为 8280 万吨，较 10 月初上 升 1050 万吨。较去年同期的 8066 万吨，上升了 220 万吨。这种情况与去年 8 月份创出 9895 万吨天量库存之后的持续下降，明显不同。现在是自 8 月份之后，是持续增加的。 这也许会影响近四年来，12 月份均为上涨的预期。截至 11 月 29 日，唐山地区主导钢厂普碳 150 方坯报价 3000 元，普碳 165 矩形坯 现款含税价为 3030 元，低合金 150 方坯现款含税价为 3120 元，与上周下调 10 元。进 入 11 份以来，唐山普碳 150 方坯价格一直维持在 3000 元/吨附近。11 月 29 日，62%普氏价格指数为 136 美元/吨（CFR，青岛港），较上一交易日持平。 截止 11 月 29 日，本月 62%普氏铁矿石均价为 135.88 美元/吨，较 10 月份月度均价 132.43 美元/吨上涨 3.45 美元。目前波罗的海干散货运指数飙升至 1719 点，较 27 日大涨 9.28%，上月底报收于 1504 点，海运费的上升，势必抬高矿石价格。目前河北石家庄地区二级冶金焦 1240 元，邯郸地区二级冶金焦 1250 元；唐山地区 二级冶金焦到厂价 1370 元；山东地区二级冶金焦出厂含税价 1360-1370 元；辽宁七台 河地区二级冶金焦出场含税价 1320 元。山西地区二级冶金焦 1150-1170 元，均与上周 持平。河南安阳地区二级冶金焦车板含税价 1300 元，比上周涨 30 元。
（三）消费
1.固定资产投资情况
2013 年 10 月份城镇固定资产投资额累计同比增长 20.1%。房地产开发累计完成额 累计同比增加 19.2％。房地产方面，房屋新开工面积累计同比增加 6.5%，房屋施工面积累计同比增加 14.6%，这高于去年同期 13.3%的增长率。但远低于 2011 年的 28.4%。这也说明房地产 投资逐渐趋于稳定增长期。新开工面积的持续增加，一改 2012 年的负增长局面，。这反映房地产开发商持续看 好后市房地产市场。这也是自 8 月份以来，螺纹钢月产量从 2012 年同期的 1504 万吨/ 月，突破至月产量均超过 1800 万吨，社会库存仍在下降的主要原因。
2.贷款投放情况
1-10 月中国房地产开发企业房屋施工面积同比增长 18.7％，房地产开发投资同比增 长 24.6％。房地产开发企业国内贷款同比增长 6.2％，自筹资金同比增长 31.7％。交通银行研究报告预计 11 月境内新增人民币贷款 5800 亿元，较上月多增约 740 亿 元，余额同比增速 14.1%。
三．消息面
12 月 1 日，沙钢对部分产品出厂价格进行调整，以“11 月 21 日沙钢出台 2013 年 11 月下旬部分产品价格政策”为基准，具体调整情况如下：
1、高线上调 50 元/吨，现 HPB300 Φ8mm 高线执行价格为 3660 元/吨。
2、螺纹钢上调 80 元/吨，现 HRB400 Φ16-25mm 螺纹钢执行价格为 3760 元/吨。
3、盘螺上调 50 元/吨，现 HRB400 Φ8mm 盘螺执行价格为 3740 元/吨。 澳大利亚矿业巨头力拓公司推迟铁矿石扩产计划，到 2017 年将西澳铁矿石年产能提至 3.6 亿吨，比原计划推迟 2 年时间，原因是全球经济增速放缓以及该公司计划通过 扩建现有矿山而非开发新矿来削减 30 亿美元成本。2013 年 11 月中国制造业采购经理指数（PMI）为 51.4%，与上月持平，为 2012 年 5 月以来的高点，连续 14 个月位于临界点以上，表明我国制造业继续稳中向好。
四．分析及 12 月展望
11 月 19 日开始，螺纹钢小幅走高，矿价则打破了业界看跌的预期，11 月普氏指数 较 10 月份涨 3.75 美元，同时，力拓、淡水河谷、FMG 连续发布 3 季度矿石发运数据， 均为大幅增加。这反映出矿石的生产“满足”了需求，而港口库存增加至 8200 万吨水 平，与 2012 年的最高点 9858 万吨，仍有相当的差距。并未出现“过剩”。这与国内粗 钢产量持续维持在 210 万吨之上的日产量直接相关。消费方面，螺纹钢社会库存则持续 下降。市场用他独特的方式，告诉旁观者，中国的钢材“产销两旺”。
消息面，沙钢率先上调螺纹钢出厂价，实重计价已经3880元/吨。这对近月合约RB1401来讲是个重大利好，目前持仓26.8万手，如果全部交割，则会产生134万吨的螺纹钢需求，仅一个半月的时间里，这会大幅拉升现货的价格。同时，RB1401上周末 收盘价仅3550元/吨，如果以沙钢品牌来交割，贴水330元，这显然是空头不愿意看到的。而买入方则十分乐意以这个价格接货，毕竟从期货上接货，质量上是十分可靠的。这就在理论上产生了逼仓的可能。短短一个月的时间里，RB1401如果涨至3880，则会直接刺激RB1405突破4000点这个心理价位。这个时间和过程会短暂而猛烈。 从矿价、焦价来看，持稳可能性更大。特别是矿价，相比于2012年持续下降的铁矿石库存，至今已经连续上升了3个月，这并不利于矿价的持续大幅上行。从钢厂的角度看，年底钢价上行，提供了赢利空间，这对于现金流紧张、赢利惨淡的钢企来讲，出路就是开足马力生产，这将支撑现有矿价。焦炭则由于煤价持续上涨，动力煤期货近月已经突破600元/吨大关，这显著支撑焦炭价格。但是，由于焦炭上游焦煤一直是平稳运行，焦炭大涨空间尚未打开。 从生产、原料、消息面来看，螺纹钢期货进入连续四年均上涨的12月份，走势预计较强。由于近月RB1401存在多逼空的可能性，行情会演绎的短暂而猛烈。投资者可重点关注RB1401的持仓变化、期现升贴水情况。12月份RB1405运行区间或为 3600-3900。
一．行情回顾
11 月份期钢走势为振荡，RB1401 最高冲至 3591，最低跌至 3500。RB1405 最高冲至3692，最低跌至 3583，跌破 3600。周线图显示，RB1405 仍处于 3576－3700 之间的波动区域。
持仓方面，目前 RB1401 面临交割，但仍持仓 26.8 万手，如果全部持仓至交割，则 需交割 13.4 万吨，这对于目前仅有 0.6 万吨仓单的螺纹钢来说，似乎是不可能完成的任 务。从价格方面看，11 月 29 日，上海地区日照钢铁 18-25mm 的 HRB400 实重价格约为 3650 元/吨。比 RB1401 在 29 日收盘价 3550 元/吨高出约 100 元/吨。 投资者可重点关注 RB1401 与现货价格的升贴水变化情况。
二．基本面
（一）产量小减，库存持续大幅下降。
11 月中旬全国粗钢日均产量 213.2 万吨，环比上旬的 214.4 万吨下降了 0.56%。 11 月 29 日，全国重点城市螺纹钢社会库存为 511.81 万吨。库存较 10 月初下降 1113万吨，进入 10 月份后，库存下降速度明显加快。
（二）原燃料价格情况相对平稳 成本支撑线上移幅度有限
截至 11 月 29 日，全国 30 个主要港口铁矿石库存总量为 8280 万吨，较 10 月初上 升 1050 万吨。较去年同期的 8066 万吨，上升了 220 万吨。这种情况与去年 8 月份创出 9895 万吨天量库存之后的持续下降，明显不同。现在是自 8 月份之后，是持续增加的。 这也许会影响近四年来，12 月份均为上涨的预期。截至 11 月 29 日，唐山地区主导钢厂普碳 150 方坯报价 3000 元，普碳 165 矩形坯 现款含税价为 3030 元，低合金 150 方坯现款含税价为 3120 元，与上周下调 10 元。进 入 11 份以来，唐山普碳 150 方坯价格一直维持在 3000 元/吨附近。11 月 29 日，62%普氏价格指数为 136 美元/吨（CFR，青岛港），较上一交易日持平。 截止 11 月 29 日，本月 62%普氏铁矿石均价为 135.88 美元/吨，较 10 月份月度均价 132.43 美元/吨上涨 3.45 美元。目前波罗的海干散货运指数飙升至 1719 点，较 27 日大涨 9.28%，上月底报收于 1504 点，海运费的上升，势必抬高矿石价格。目前河北石家庄地区二级冶金焦 1240 元，邯郸地区二级冶金焦 1250 元；唐山地区 二级冶金焦到厂价 1370 元；山东地区二级冶金焦出厂含税价 1360-1370 元；辽宁七台 河地区二级冶金焦出场含税价 1320 元。山西地区二级冶金焦 1150-1170 元，均与上周 持平。河南安阳地区二级冶金焦车板含税价 1300 元，比上周涨 30 元。
（三）消费
1.固定资产投资情况
2013 年 10 月份城镇固定资产投资额累计同比增长 20.1%。房地产开发累计完成额 累计同比增加 19.2％。房地产方面，房屋新开工面积累计同比增加 6.5%，房屋施工面积累计同比增加 14.6%，这高于去年同期 13.3%的增长率。但远低于 2011 年的 28.4%。这也说明房地产 投资逐渐趋于稳定增长期。新开工面积的持续增加，一改 2012 年的负增长局面，。这反映房地产开发商持续看 好后市房地产市场。这也是自 8 月份以来，螺纹钢月产量从 2012 年同期的 1504 万吨/ 月，突破至月产量均超过 1800 万吨，社会库存仍在下降的主要原因。
2.贷款投放情况
1-10 月中国房地产开发企业房屋施工面积同比增长 18.7％，房地产开发投资同比增 长 24.6％。房地产开发企业国内贷款同比增长 6.2％，自筹资金同比增长 31.7％。交通银行研究报告预计 11 月境内新增人民币贷款 5800 亿元，较上月多增约 740 亿 元，余额同比增速 14.1%。
三．消息面
12 月 1 日，沙钢对部分产品出厂价格进行调整，以“11 月 21 日沙钢出台 2013 年 11 月下旬部分产品价格政策”为基准，具体调整情况如下：
1、高线上调 50 元/吨，现 HPB300 Φ8mm 高线执行价格为 3660 元/吨。
2、螺纹钢上调 80 元/吨，现 HRB400 Φ16-25mm 螺纹钢执行价格为 3760 元/吨。
3、盘螺上调 50 元/吨，现 HRB400 Φ8mm 盘螺执行价格为 3740 元/吨。 澳大利亚矿业巨头力拓公司推迟铁矿石扩产计划，到 2017 年将西澳铁矿石年产能提至 3.6 亿吨，比原计划推迟 2 年时间，原因是全球经济增速放缓以及该公司计划通过 扩建现有矿山而非开发新矿来削减 30 亿美元成本。2013 年 11 月中国制造业采购经理指数（PMI）为 51.4%，与上月持平，为 2012 年 5 月以来的高点，连续 14 个月位于临界点以上，表明我国制造业继续稳中向好。
四．分析及 12 月展望
11 月 19 日开始，螺纹钢小幅走高，矿价则打破了业界看跌的预期，11 月普氏指数 较 10 月份涨 3.75 美元，同时，力拓、淡水河谷、FMG 连续发布 3 季度矿石发运数据， 均为大幅增加。这反映出矿石的生产“满足”了需求，而港口库存增加至 8200 万吨水 平，与 2012 年的最高点 9858 万吨，仍有相当的差距。并未出现“过剩”。这与国内粗 钢产量持续维持在 210 万吨之上的日产量直接相关。消费方面，螺纹钢社会库存则持续 下降。市场用他独特的方式，告诉旁观者，中国的钢材“产销两旺”。
消息面，沙钢率先上调螺纹钢出厂价，实重计价已经3880元/吨。这对近月合约RB1401来讲是个重大利好，目前持仓26.8万手，如果全部交割，则会产生134万吨的螺纹钢需求，仅一个半月的时间里，这会大幅拉升现货的价格。同时，RB1401上周末 收盘价仅3550元/吨，如果以沙钢品牌来交割，贴水330元，这显然是空头不愿意看到的。而买入方则十分乐意以这个价格接货，毕竟从期货上接货，质量上是十分可靠的。这就在理论上产生了逼仓的可能。短短一个月的时间里，RB1401如果涨至3880，则会直接刺激RB1405突破4000点这个心理价位。这个时间和过程会短暂而猛烈。 从矿价、焦价来看，持稳可能性更大。特别是矿价，相比于2012年持续下降的铁矿石库存，至今已经连续上升了3个月，这并不利于矿价的持续大幅上行。从钢厂的角度看，年底钢价上行，提供了赢利空间，这对于现金流紧张、赢利惨淡的钢企来讲，出路就是开足马力生产，这将支撑现有矿价。焦炭则由于煤价持续上涨，动力煤期货近月已经突破600元/吨大关，这显著支撑焦炭价格。但是，由于焦炭上游焦煤一直是平稳运行，焦炭大涨空间尚未打开。 从生产、原料、消息面来看，螺纹钢期货进入连续四年均上涨的12月份，走势预计较强。由于近月RB1401存在多逼空的可能性，行情会演绎的短暂而猛烈。投资者可重点关注RB1401的持仓变化、期现升贴水情况。12月份RB1405运行区间或为 3600-3900。
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