高位回调，仍有上冲动能

摘要：
铁矿石、螺纹周评：冲高回落，形态上上升趋势保持完好，调整后继续上攻概率大，建议逢低做多。

1、 螺纹钢社会库存连续两周上升，钢贸商有所补库；
2、 钢厂原材料补库增加，铁矿石现货价格反弹至 140 美元/吨附近，海运市场上涨明显，主要地区钢厂焦炭库存增加；
3、 南北价差较大，吸引北方资源逐步向南方地区流入，华东、华南地区 钢价高位压力大；
4、 螺纹 05 合约回探 10 日线后震荡走高，尾盘拉升收至 3700 上方，主力空头减仓，多头加仓积极。铁矿石突破下降趋势线的压制后连续两日 回调，关注 938 处的支撑力度，不破或再次反弹。
5、 操作上螺纹建议背靠3685 做多。铁矿石维持多头思路，背靠938 做多。
螺纹 1405 合约上周三连阳上冲至 3727 附近遇阻回落。铁矿石一根大阳 线突破前期下降趋势线后回调。整体两者表现的就是上冲后的调整，上涨 形态还未有受到破坏，而且基本面整体偏多，两者或调整后继续走强。

1、螺纹钢社会库存连续两周上升，钢贸商有所补库 从历年螺纹钢库存走势来看，基本上年内库存高峰在上半年的 2、3 月份左右，随后出现下跌，年底会逐步出现补库的需求，钢材社会库存随即 走高。通过查看 2008 年以来库存的历史数据，发现基本上补库发生在 11 月、12 月份，补库的时长及规模在不断的扩大。以 2012 年为例，11 月 23 年去库存结束，螺纹钢库存开始增加，此进程一直持续到 2013 年 3 月 15 号，库存增量 608.53 万吨，是往年库存增量均值的 1.72 倍。库存超规模增 长，一方面与市场对城镇化的过热预期有关，一方面与年后市场急转直下 的清冷行情有关。而此点也影响了今年的补库节奏。今年的情况是，自 2013 年 3 月份以来，市场持续处于去库存进程，11 月份的最后一周库存才有所 增加，贸易商由于前一年大量补库，结果价格大幅下挫，造成较大损失， 使得本次补库心态较为谨慎，但是从调研情况看，仍有一定的补库需求， 只不过规模将会受到较大影响。从最新的情况看，螺纹钢社会库存连续两周上升，表示冬储已经有所 启动。截止至12月6日，全国主要城市螺纹钢库存为516.33 万吨，与 2013-11-29 相比，全国螺纹钢库存上升 1.25 万吨，升幅为 0.24%；与去年同 期（2012-12-7）相比，下降了 10.47 万吨，同比降幅为 1.99%。后续关注库存的情况，补库进程中，料市场难有大跌。
2、钢厂补库力度较强，原材料走高 临近年底，冬季的到来使得运力受到影响。就国内市场来说，北方天气转冷及雨雪天气使得交通受限，焦煤、焦炭及铁矿石的主产区外运会受到影响。另外，年底处于安全生产的考虑，一般主要煤区、矿区会开展大检查，也一定程度影响供应量。就国外来说，铁矿石主要进口国澳大利亚、 巴西一般上一年 11 月份至次年 4 月份是雨季，热带风暴较多，影响当地 铁矿石出口，2012 年就曾发生过飓风袭击，使得出口港，黑德兰港、兰伯 特角港和丹皮尔港一度被迫关闭。全球近 50%的铁矿石贸易被暂停。一方面 港口关停影响运力，另一方面主要矿山也会藉此炒作，提高招标价。所以 为了应对运力及安全监察带来的供应紧缺情况，钢厂方面一般会对原材料 进行提前储备，由此推升成本价格，而成本价格的推升反过来也带动钢价 的上涨。
        近期来看，随着传统的钢厂补库时间点的到来，铁矿石进口量增加明显。从铁矿石港口库存可以看出，港口库存已经连续五周上涨，并创下年 内新高。截止至12月6日，铁矿石港口库存为8371 万吨，较前一周增加1%。
        11 月，我国进口铁矿砂及其精矿7784 万吨，较上月1001万吨，同比增长18.33%，进口均价为每吨 128.33 美元，环比下降 0.19%；1-11 月，我 国进口铁矿砂及其精矿 74610 万吨，同比增长10.9%，进口均价为每吨129.17 美元，同比下降 0.78%。而从国内矿山来看，矿山、选矿厂生产积极性不高，加上大型矿山陆陆续续已矿山年终检修，导致市场可流通资源更为紧俏。国产铁精粉市场整体小幅上扬。
3、北材南下，或对价格形成压力 近期来看，华东地区继续上涨，资源紧缺虽已成为老生常谈，但愈演愈烈，主要市场库存再创年内新低，不过山东地区需求渐冷开始回调，资源逐步向江浙沪一带流入南北价差较大，吸引北方资源逐步向南方地区流入，华东、华南地区钢价高位压力大。
4、操作螺纹05合约回探10日线后震荡走高，尾盘拉升收至3700上方，主力空头减仓，多头加仓积极。铁矿石突破下降趋势线的压制后连续两日回调，关注938 处的支撑力度，不破或再次反弹。背靠3685做多。 铁矿石维持多头思路，背靠938 做多。