恒指八月首日遇挫 如何把握投资机遇?

丨恒指八月首个交易日继续下挫

恒指于8月首个交易日继续下挫，暂于100天线有支持，我们维持回调黄金比率50%约23,900点为下一支持水平。虽然内地公布经济数据继续支持经济活动在恢复进程中，但消息未有为港股带来支持。相反，汇控（5.HK）及恒生（11.HK）于绩后受压大，拖累指数表现。汇控并未在今次业绩公布提供日后股息政策指引，或何时恢复派息，相信为最主要沽压成因。在股息政策未明朗之前，投资者不宜入市博反弹。

丨内地经济正处于复苏步伐

反映中小企经营的7月份财新中国制造业采购经理指数（PMI）升至52.8，好过市场预期的51.1，并较6月高1.6个百分点，连续三个月处于扩张区间。数字与早前官方PMI数据一致，反映内地经济正处于复苏步伐。不过，值得注意，在海外疫情拖累下，7月新出口订单指数继续处于收缩区间，反映外需仍然疲弱。因此，我们较为看好由内需拉动经济增长，投资主题亦侧重于内地消费。

丨中国已逐步走出疫情冲击

中央政治局会议提出「国内国际双循环」，为中长期经济工作定调。新经济思维强调以「内循环」为主，靠完善内部循环、来带动外部循环。相对外国，中国已逐步走出新冠肺炎疫情的冲击，国内生产总值由第一季衰退6.8%，改善至第二季增长3.2%，料中国复苏的趋势在未来两季有望持续。展望未来，线下经济转移至线上如数码化转型、线上消费、遥距办公、制造业自动化等，将带动对数据及云端服务的需求，因此，预期相关公司的业绩下半年仍能维持优势。我们看好5G网络建设、云端、数据中心等新基建领域。

丨主动型管理可发挥重要作用

策略上，爆发第二波疫情的风险仍在，以及地缘政治的紧张局势，未来数季的市场环境波动将加剧，主动型管理可发挥重要作用，透过行业选择，挑选出领先和落后股，及战术性资产配置为投资增值。投资者运用股票长短仓等策略，把握波幅上升所带来的投资机会。经过精心建构、能够灵活应变的多元化投资组合，应可在未来数月的市况中发挥优势。