苹果期货场外期权套期保值案例分析
admin未知
场外期权案例分析：
背景：某苹果企业客户拥有苹果现货库存，担心未来一段时间内会因价格下跌引起的货物贬值风险。为了规避该风险，提前锁定利润，该公司于2018年1月22日与国元投资管理（上海）有限公司签订场外期权合作协议，约定标的物为郑州商品交易所苹果1805合约，期限2个月，保值价格8100元/吨，结算价格为保值期限内苹果期货1805合约任意一个交易日的收盘价，国元投资收取权利金（保费）420元/吨，保值数量为1000吨。
产品设计：
收益分析：
Ø 当结算价格低于8100元/吨时，客户可以选择行使理赔权利，国元投资以现金的形式先该客户赔付客户，赔付金额=（ 8100-结算价格）*保值数量。例如客户在7000元/吨时行权，则1000吨苹果场外期权可获得现金赔付为（8100-7000）*1000=110万元。
Ø 如果最终苹果期货价格大幅上涨未能赔付，则客户可以选择放弃行权，则1000吨苹果场外期权最大亏损为420*1000=420000元。但现货价格与期货价格走势相同，期货上涨现货价格同样会上涨，只要现货价格上涨幅度超出所缴纳的权利金420元/吨，那么客户的现货开始盈利，结合期权和现货来看，最终结果只是少赚了420元/吨，即少赚0.21元/斤。
产品效果：规避风险同时，保留现货盈利空间是通过期权规避风险的最大优势。
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