【农产品策略周报】降雨量不足及干旱 帮助大豆再次收高

本周价格变化

在本周大部分时间交易走高后，截至周五，价格涨跌互现。大豆和 SBM 收高，因为部分种植区持续干旱，而玉米和小麦在本周早些时候反弹后，本周收盘几乎没有变化。尽管全球玉米产量持续下降，但我们仍然认为，玉米和小麦的资产负债表将出现较高的库存。除了天气影响，在需求方面，来自中国的持续购买和预期需求帮助推动了本周早些时候的价格上涨。

市场将在下周根据美国农业部的报告寻求进一步的方向，这取决于农作物产量报告。总的来说，这种反弹可能是由于美元疲软，因为美元疲软通常会吸引长期投资者投资大宗商品，推高大宗商品价格。周四和周五的下跌可能是受美元疲软的影响，在股市下跌的背景下暂停了一段时间中西部的东部地区天气预报偏暖/偏干；然而，与上周不同，本周的轻度干燥将与低于平均温度有关。

玉米和大豆都已过了最关键的生长期，在此期间，产量对天气变化非常敏感。在这里，更多的是估计当前的产量，直到接近收获时才会看到实际结果。

我们增加了一个新的图表(見下文)，将基金头寸的构成分解为多头和空头，通过该图表可以了解头寸净变化是如何发生的。

玉米净头寸现在是多头，资金平仓了更多的空头头寸。目前的净头寸接近持平。基金增加了 45000 份大豆多头合约，可能是因为预期温和的不利天气影响产量。

交易思路：

小麦和大豆：在紧密止损的情况下寻求卖出这两种作物。

玉米：在入场价格或当前市场收盘玉米多头。

大豆：预计大豆隐含波动率将在 17-18% 之间，我们预计隐含波动率将在未来几周下降。现在的交易点为 17% 。

油：需求改善和生产问题带来强劲增长，但对实际消费的长期怀疑给人一种暂时定价过高的感觉。位于痛点。