美国标普股指期货纳指股指期货一周行情分析

一、周度行情回顾

1、美国主要股指期货品种周度表现

美国时间4月21日-4月27日当周，在上周美股震荡下调后，本周主要受特朗普签署新纾困法案提振，三大股指震荡上行。

具体来看，4月21日，受原油期货大跌影响，市场避险情绪升温，美国三大股指下跌。

4月22日，美国参议院通过新一轮救济法案以及部分财报超出预期，三大股指震荡上行。

4月23日，公布数据显示Markit制造业、服务业PMI大幅下行，服务业PMI创历史新低，且当周初请失业金人数仍然超出市场预期位于高位运行，市场担忧美国经济衰退，尽管美国财政救济法案成功落地但仍然未提振市场，三大股指震荡下行。

4月24日、27日，受美国总统特朗普签署近5000亿美元新纾困法案提振，三大股指集体上行。

表1：当前合约周度表现

资料来源：Wind 国际衍生品智库

2、标普500行业指数周度数据
美国时间4月21日-4月27日当周，主要受政策刺激影响，美股市场做出回应、三大股指震荡上行，叠加本周公布的财报数据显示消费、信息技术和工业板块部分龙头企业超出预期，标普500行业指数全线收涨，其中能源、IT、工业和消费板块上涨幅度较大。

表2：标普500行业指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库

3、MSCI核心区域指数周度表现

美国时间4月21日-4月27日当周，受美国货币、财政政策刺激影响，股市风险偏好提高，叠加意大利、德国、英国、法国等欧洲地区国家疫情增长趋势放缓，累计确诊病例曲线逐渐平滑，欧洲疫情或向可控方向发展。

MSCI市场全线上涨，其中MSCI发达市场和全球指数上涨幅度较大。

表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
二、基本面分析

（1）受疫情影响美国4月Markit制造业、服务业PMI大幅下行，预示官方PMI或遭受重创。4月23日公布数据显示美国4月Markit制造业PMI初值录得36.9，前值48.5，预期38；

美国4月Markit服务业PMI初值录得27，前值39.8，预期31.5。

海外疫情3月逐渐爆发，4月美国疫情发展形势严峻，经济活动受到较大冲击，疫情对经济冲击的影响逐渐体现在经济数据中，4月Markit制造业和服务业PMI均大幅下行，服务业PMI所受影响更大、创历史新低。

4月Markit制造业PMI大幅下滑预示4月ISM制造业PMI大幅下行，若美国疫情尚未出现好转，美国经济面临持续下行的压力，标普500指数或仍面临调整风险。

图1：美国Markit-PMI

资料来源：Wind 国际衍生品智库

图2：美国ISM制造业PMI与Markit制造业PMI

资料来源：Wind 国际衍生品智库

（2）当周初请失业金人数超预期增长。

4月23日公布数据显示，美国至4月18日当周初请失业金人数录得442.7万人，前值523.7万人，超出预期420万人。

美国疫情尚未出现拐点，对就业市场影响依然较大，当周初请失业金人数超预期增长。

虽然当周初请失业金人数较前值下滑，但仍处于高位运行，在疫情冲击下，供应链受到影响、停工停业明显，就业受到较大影响。

由于当前疫情尚未出现拐点，预计当周初请失业金人数或仍维持高位运行。

美国疫情高峰期位于4月，疫情对经济冲击的影响逐渐体现在4月份的经济数据中。

4月制造业、服务业PMI均大幅下行，预示经济活动萎缩；

4月密歇根消费者信心指数仍然低位运行，表明消费者尚未对经济前景恢复信心；

房地产、制造业、服务业、零售业、消费、就业和进出口均受到较大的负面冲击，市场普遍预期美国经济面临较大的衰退压力，叠加疫情尚未出现明显拐点，促使基本面仍然偏弱运行，限制市场风险偏好。

三、持仓分析

美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至4月21日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净多持仓242819手增加至276425手，多单增加28441手，空单减少5164手；

E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净空持9140手减少至4664手，多单增加1029手，空单减少3447手；

道琼斯($5)期货期权净空持仓5513手增加至5768手，多单减少655手，空单减少400手。

从持仓量情况来看，迷你纳斯达克、小型道指投机持仓量分别减少2418手、1055手，迷你标普500增加23278手；

从净空单变化来看，迷你标普500、迷你纳斯达克100分别减少33606手、4476手，空头力量减弱，小型道指净空单较前周增加255手，空头力量小幅增强。

图3：迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库

图4：迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库

图5：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库

五、行情展望

国际衍生品分析师认为：本周主要受政策刺激提振股市风险偏好，三大股指震荡上行。但美国疫情发展趋势不明朗、新增确诊病例高位徘徊，疫情尚未出现明显拐点，叠加本周和下周即将公布4月份ISM制造业PMI、就业等重磅数据，由于4月为美国疫情的高峰期，预计对经济数据的影响较大且疫情仍未出现好转，或进一步引发市场对经济衰退的担忧。

基本面偏弱运行、疫情存在不确定性，美股5月份或面临调整风险，若无进一步的利好刺激需要降低股指反弹预期。

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