分清纸黄金、黄金期货、黄金T+D区别与联系

二、期货
       黄金期货指的是上海期货交易所的黄金期货交易品种。黄金期货的品级为金含量不小于99.95%的国产金锭以及经交易所认可的伦敦金银市场协会（LBMA）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭。在交割日前，投资者可以选择平仓结算，也可以在到期日实物交割，不过将承担更高的交易费用。黄金期货交易为保证金交易，最低只需缴纳7%的保证金，资金占用较少。不过增加杠杆的同时也增加了潜在的风险，因而并不适合风险厌恶型的投资者。

三、T+D
       除了现货黄金外，金交所还推出了黄金T+D交易。“T+D”指的是现货延期交收交易。投资者可以在当日也可以选择在未来某一时间点交割黄金，不过延期交割需要逐日支付合约市值的万分之二/日的延期补偿费。现货黄金T+D还引入了做空机制，投资者可以在实际并未持有黄金的情况下先行卖出，在未来再买入，完成延期交割。此外，与期货交易类似，“T+D”交易也是保证金交易，保证金比例一般在15%左右。与期货交易最大的不同是期货合约有规定的交割日；而T+D则没有固定的交割日，完全由投资者决定何时交割。“T+D”主要适用于有一定贵金属投资经验、风险承受能力的客户。

四、纸黄金
       “纸黄金”是一种个人凭证式黄金交易，投资者并不持有黄金实物，而是在银行开立账户、按照银行报价买卖黄金，属于各家银行自己设立的非标准化产品。交易成本主要是银行的买卖价差。纸黄金通常与国际金价挂钩，24小时不间断交易。投资者既可以用美元交易，也可以用人民币交易。在用人民币交易时还需要考虑美元兑人民币汇率的波动。相较于前三类投资标的，纸黄金投资起点很低，一般为10克起，适合中小投资者参与。纸黄金不允许保证金交易且只能单向做多。

五、ETF
       黄金ETF以实物黄金为基础资产，在此基础上划分为基金份额在交易所交易，一般以1克黄金为一份。黄金ETF走势基本与金价同步，相关性接近100%。除基金管理费外，投资者无需缴纳其他费用。目前我国黄金ETF基金总规模最大的为华安黄金ETF，规模约45.66亿元，此外还有国泰、易方达、博时等黄金ETF基金。
       黄金ETF适用于趋势性做多黄金，并且如果基金波段交易能力较强，将获得超过普通黄金标的的超额收益。

六、黄金生产企业股票
       黄金通常与银、铜、铁等其他金属伴生，伴生矿的开采、冶炼也是黄金生产企业的主要收入来源。黄金生产企业股票表现与金价有一定相关性，但还受到其他金属价格、自身财务状况和其他基本面因素的影响，因而与金价表现并不同步。从A股上市公司来看，大部分黄金生产企业的股票表现与金价的相关性系数并不高。若投资者具有较强的分析、交易能力，能够把握相关企业基本面，那么有可能获得比单纯投资黄金更高的收益。若投资者只是看好黄金，而不愿耗费过多精力在公司基本面分析，那么投资黄金生产企业股票并不是最好的选择。