国际天然气市场：刺激出货降液位，LNG价格稳中下行

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾

本周二（4月28日），芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气5月期货（合约代码：NGK0）每百万英热单位以1.794美元收盘，比前一交易日下跌2.5美分。

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。

本周期美国天然气市场整体呈现偏弱震荡。本周期内造成市场下滑的主要原因是库存，据了解美国库存依然高位，库存增幅高于预期，市场供应较为充裕，美国天然气基本面对于市场缺乏支撑。当然周内亦存在过短期上涨，主要原因是气象机构预测5月初在美国的东北部将出现反季节下降。综合来看，市场依然受疫情影响，市场较为疲弱。

天然气库存量较前一周有所上升。美国能源信息署报告显示，截止4月17日当周，美国天然气库存量21400亿立方英尺，比前一周增加430亿立方英尺；库存量比去年同期高8270亿立方英尺，增幅63%；比5年平均值高3640亿立方英尺，增幅20.5%。

天气方面，未来三天，北美中部多低涡低槽活动，受其影响，加拿大西南部和中部偏南地区、拉布拉多半岛中部等地局地有大到暴雪；美国东部、拉布拉多半岛南部等地的部分地区有大到暴雨。加拿大中部、美国东部沿海等地地面风力较大。基本面，目前美国天然气库存较为充足，天然气供应能力充裕，相对于较为疲弱的需求状况，供过于求的情况较为明显。另外美国疫情状况依然严峻，对于市场交投不利。综合来看，预计短期美国天然气市场延续偏缓态势。

本周东北亚LNG价格回顾

截至2020年4月28日，亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格（日、韩、中三地平均价格）为1.92美元/百万英热（约合人民币706.88元/吨），较上周价格下调0.29美元/百万英热，环比下跌13.12%。到岸价格与市场供需变动密切相关，近期东北亚地区天然气市场延续弱势，持续探“底”。目前亚洲地区需求乏力，尤其在市场不断下滑的情况下，市场观望情绪较浓，接货谨慎，目前本周期价格持续试探历史低位。

中日韩LNG进口数据分析

3月份中国LNG进口量419.29万吨，同比增长3.38%，环比下降-24.65%；韩国LNG进口量355.33万吨，同比增长28.08%，环比下降25.40%；日本LNG进口量720.88万吨，同比下降1.19%，环比增长8.53%；从进口均价来看，中日韩三国进口均价都有不同程度下滑，这也反映出目前国际市场天然气供应宽松的局面，随着天气转暖，国内天然气市场迎来淡季，预计后期东北亚天然气进口或将继续伴有小幅下滑。

东北亚主要国家3月份LNG进口量统计 (单位：万吨)

二、中国LNG市场回顾 

刺激出货降液位，LNG价格稳中下行。卓创资讯对全国203家LNG工厂的监测数据显示，截至本周三（4月29日），开工厂家130家，LNG工厂周均开工率为54.9%，环比上周减少0.7%。LNG工厂周均日产为7001万立方米，环比上周减少109万立方米。(备注：卓创资讯重新审查LNG工厂保有量现状并作出修改：新圣、新兴盛的一、二期由按4家工厂统计修改为按2家工厂统计；曲靖华鑫、铁雄新沙因工厂名称修改导致工厂数目重复计算，现由207家工厂修正为203家工厂。)

截至2020年4月29日，LNG市场均价为3052.41元/吨，环比上周下跌64.38元/吨，跌幅2.07%。一方面，海气价格相对较低，且送到范围不断扩大，在此竞争下，LNG工厂价格难有支撑；另一方面，临近假期，全国多省市发布高速公路危化品车辆限行政策，工厂提前降低液位的心态主导下，存主动降价意愿。

中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势，卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得，切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格，采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看，切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势，随着美国地区气温变化，其关联的HenryHub期货价格随之起伏。整体来看，对比中美LNG价格走势，近期中美市场均偏弱运行。

美国方面，天然气库存充足，供应能力较强，下游需求较为乏力。中国情况来看，临近五一长假，LNG供应商纷纷让利削减库存，市场商谈重心有所下滑。