美国德州寒潮对原油期货价格走势的影响分析

春节期间两油涨势迅猛，布油逼近64，期间涨幅超4%；WTI一度突破60，为疫情以来最高，期间涨幅接近3%。此轮涨势主要由于短期供应的收紧，因美国南方的冬季风暴导致断电，油田生产与炼厂开工均受到影响，最严重时影响产能超过400万桶/日，约占美国总产量近40%。但我们认为天气导致的供应紧缺仍然是短期事件，待温度回暖，生产活动即可继续，产量很快可以恢复。因此近期盘面或以震荡调整为主。

然寒潮对炼厂需求的影响或甚于供应端，消息层面称炼厂恢复运营或花费较预期更久的时间，WTI近次月价差承压转为contango结构；美国炼厂或有提前进入检修的计划，那么将收紧油品的供应，油品利润飙升或提振欧洲炼厂的开工率。

中长期来看，因高油价将考验产油国的减产自律性，欧佩克或在4月开始放松减产；且美国开始就核问题与伊朗开始谈判，市场担忧伊朗出口增加。但需求的持续恢复给予支撑，整体来看油价上方空间尚有，但上涨速度或因供应变数放缓，中长期或维持震荡上行趋势。

关注美国德州寒潮、美伊问题以及欧洲各国的解封进度。