外盘期货交易对许多投资者并不陌生，早在上世纪90年代初，国内期货公司曾广为代理境外期货交易。交易品种既有商品期货，也有金融期货、外汇期货等。当时在缺乏有效监控情况下，一度发生了一系列违法违规事件。1994年3月31日，国务院办公厅发文明确要求各期货经纪公司均不得从事境外期货业务。1999年6月2日，国务院发布《期货交易管理暂行条例》，对企业进行境外期货交易实行了非常严格的控制。2001年5月，国务院转发了中国证监会《有关国有企业境外套期保值的管理办法》，允许某些企业经严格审批后进行外盘套期保值业务。据了解，目前仅有26家大型国企可以参与境外期货套期保值，普通企业和个人投资者参与境外期货交易的渠道尚未放开。

　　不过，资本的逐利性导致部分资金通过各种渠道进入境外期货市场，有不少境内外公司进行境外期货二级代理业务，这种打“擦边球”行为已是业内公开的秘密。有数据表明，2004年伦敦金属交易所(LME)交易量中有15％至20％来自中国内地。显然，这其中不乏通过非正规渠道参与外盘交易的投资者。业内人士认为，国内投资者通过非正规渠道参与境外期货，不仅不利于投资者自身利益保护，也不利于市场监管。

国内投资者还能合法地参与到境外期货交易吗？

首先将投资者分为两类，

一类是机构投资者，也就是我们上述提到的企业，国家相关部门，证监会、国资委和外管局曾经批准过一批合理合法去参与境外期货的大中型企业，包括一些国有企业和从事外贸的一些企业。

第二类就是个人投资者，个人投资者参与的途径之一：就是通过合格境内投资者境外投资制度（QDII）。它主要分为两大类，

一类是证监会管的QDII，

一类是银监会管的QDII。证监会于2007年7月5日施行的《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》（以下简称“《QDII试行办法》”），给予了符合条件的证券公司或基金管理公司作为QDII募集投资者资金进行境外投资的一条通道。 对于境内个人投资者而言，可通过购买该等证券或基金管理公司发行募集的相关QDII基金或资产管理计划的形式完成境外投资，而不必亲自履行境外直接投资的有关审批手续，在投资程序上较为便利。不过，上述QDII产品以集合类资产管理计划或基金为主（或其单一委托人是集合类的信托计划或资产管理计划），个人投资者缺乏话语权，除非个人投资者有足够大额的资金做一笔单一的资产管理产品。另一类是银监会管的QDII。在证监会施行《QDII试行办法》前几个月，银监会联合国家外汇管理局（以下简称“国家外管局”）发布了《信托公司受托境外理财业务管理暂行办法》（以下简称“《信托QDII暂行办法》”）。根据《信托QDII暂行办法》，境内个人可以通过拿到银监会QDII牌照的信托公司进行境外投资。

另外根据《深圳市人民政府办公厅转发市金融办关于开展合格境内投资者境外投资试点工作的暂行办法》（以下简称“《QDIE暂行办法》”），境内个人投资金融资产达到300万人民币的，可以通过持有QDIE牌照的机构进行境外投资，且该办法并没有像QDII业务一样，对投资范围等进行特别的限制。QDIE是可以对未上市公司进行股权投资的，这是相对于QDII产品而言比较突出的优势。我们理解，QDIE境外投资亦无需再履行一般企业境外直接投资所需履行的发改部门核准或报备、商务部门核准或报备的程序。

个人投资者如果要合理合法的去参与，可以通过国内有境外投资额度的机构，不管是证券公司、基金公司或者是信托公司，这样相对来说比较安全可靠，也没有非法代理的一些风险。

目前国内投资者参与境外期货的渠道分析

按照目前法律法规,证监会已经批准了多家期货公司在香港设立分公司，这些公司开展的业务实际上是境外期货业务，内地公司香港分支机构不得代理内地期货业务。

    据介绍,国内期货公司在港分支机构可依据香港法律,申请从事香港证券及期货事务监察委员会监管的业务活动。香港方面对期货业务经营权以牌照形式管理,任何公司只要符合发牌条件,均可获得牌照。通过申请牌照,内地期货公司在港机构可进行期货经纪、投资管理、融资、自营等多项业务；但是在有关法规和政策调整之前,按照目前法律法规,内地期货公司香港分支机构不得代理内地期货业务。

    证监会已要求这些公司支持香港分支机构合法合规运作,加强风险控制,做好设立香港分支机构过程中有关事项报告和备案工作。据悉,内地期货公司在香港分支机构完成设立以后,如果发生股东之间转让股权或增资,合并、分立、解散或者业务范围发生变化,对外股权、债权投资、委托理财或对外拆借超过100万港币,以及累积亏损达到实缴资本的30%等事项,应在三个工作日内向中国证监会报备。

总结

关于个人和机构从事境外期货的，从94年之后，过了二十多年，没有进展。我国《期货交易管理条例》一直有个规定，境内单位或者个人从事境外期货交易的办法，由国务院期货监督管理机构（证监会）、银监会、外管局等部门制订报国务院批准施行。目前办法没有出台。实际上，国家对老百姓个人，甚至一些公司参与境外期货的顾虑还是很大，首先涉及到外汇问题，考虑到老百姓投资经验本身不成熟。期货交易是个零和交易，投资者如果在准备不充分、能力不具备的情况下就很轻易参与到境外期货交易，很容易给国家、给个人投资者都带来巨大损失。所以我个人理解，现阶段政策是不鼓励投资者进行境外期货交易的，投资者对这块业务还是应该慎重。

展望未来，个人直接参与境外金融类投资，在上海自贸区政策将逐步落地

2015年 10月30日，中国人民银行、商务部、银监会、证监会、保监会、外汇局、上海市人民政府印发关于《进一步推进中国(上海)自由贸易试验区金融开放创新试点 加快上海国际金融中心建设方案》的通知。

　　其中，与基金相关的建设方案如下：

　　一、研究启动合格境内个人投资者境外投资试点，适时出台相关实施细则，允许符合条件的个人开展境外实业投资、不动产投资和金融类投资。

　　二、允许公募基金管理公司在自贸试验区设立专门从事指数基金管理业务的专业子公司。支持保险资金等长期资金在符合规定前提下委托证券期货经营机构在自贸试验区内开展跨境投资。

　　三、支持证券期货经营机构在自贸试验区率先开展跨境经纪和跨境资产管理业务，开展证券期货经营机构参与境外证券期货和衍生品交易试点。允许基金管理公司子公司开展跨境资产管理、境外投资顾问等业务。支持上海证券期货经营机构进入银行间外汇市场，开展人民币对外汇即期业务和衍生品交易。

　　四、支持在自贸试验区设立专业从事境外股权投资的项目公司，支持符合条件的投资者设立境外股权投资基金。

　　五、支持在自贸试验区设立保险资产管理公司及子公司、保险资金运用中心。支持保险资产管理机构设立夹层基金、并购基金、不动产基金、养老产业基金、健康产业基金等私募基金。支持保险资产管理公司发起、保险公司投资资产证券化产品。依托金融要素市场研究巨灾债券试点。

目前已经获批开立香港期货公司的内地期货公司名单如下：

发起国内期货公司  设立的香港公司名字   获得证监会批准时间     国内公司2017年分类评级      香港公司注册资本金

中信期货中证期货国际（香港）有限公司2015年1月7日AA3亿元人民币

新湖期货有限公司新湖期货（香港）有限公司2015年03月13日A1000万元港币

弘业期货股份有限公司弘业期货股份有限公司香港公司2015年04月27日A核准你公司以自有资金2,807.53万港元受让弘苏期货（香港）有限公司全部股权

浙商期货有限公司浙商期货（香港）有限公司2015年04月27日AA1000万港元

混沌天成期货有限公司2015年05月08日Bbb混沌天成期货有限公司

华泰期货有限公司华泰（香港）期货有限公司2015年06月29日AA注册资本为港币3,330万元

中大期货有限公司中大（香港）期货有限公司2015年07月02日BBB自有资金出资3000万元人民币

海通期货邮箱公司海通期货（香港）有限公司2015年08月05日AA自有资金出资3000万元港币，在香港特别行政区设立全资子公司

徽商期货有限责任公司徽商期货国际（香港）有限公司2015年09月22日Bbb以自有资金出资500万元港币，在香港特别行政区设立全资子公司

国贸期货有限公司国贸期货（香港）有限公司2015年12月23日Bbb以自有资金出资500万元港币，在香港特别行政区设立全资子公司

中国国际期货有限公司香港分公司

金瑞期货有限公司香港分公司

长江期货香港公司

瑞达期货香港公司

横华国际期货

永安期货香港公司

格林期货香港公司

广发期货香港有限公司