一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾

本周二（11月26日），芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气12月期货（合约代码：NGZ9）以每百万英热单位以2.47美元收盘，比前一交易日下跌6.1美分。

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。

本周期美国天然气市场整体呈现先涨后跌行情。前期美国天然气库存季节性下降，且下降幅度大于预期，天然气价格持续上涨；后期来看，气温影响较大，据气象预测显示，美国感恩节前后大部分地区气温将回升，对天然气发电需求产生一定抑制作用。综合来看。本周价格水平较上周略有下滑。

冬季天然气取暖需求尚可，库存季节性下降。美国能源信息署报告显示，截止11月15日当周，美国天然气库存量36380亿立方英尺，比前一周下降940亿立方英尺；库存量比去年同期高5060亿立方英尺，增幅16.2%；比5年平均值低600亿立方英尺，跌幅1.6%。

目前即将到来的感恩节小长假，可能会减少工业和商业天然气消耗，另外目前美国天然气产量的高位等因素，将对天然气价格形成一定打压作用。不过冬季取暖需求依然存在，供大于求的程度不会太深，因此也是对价格有一定支撑作用的。综合来看，预计后期天然气价格震荡整理走势。

本周东北亚LNG价格回顾

截至2019年11月26日，亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格（日、韩、中三地平均价格）为5.804美元/百万英热（约合人民币2123.038元/吨），较上周价格上调0.21美元/百万英热，环比上涨3.75%。到岸价格与市场供需变动密切相关，近期东北亚地区天然气价格整体以下滑趋势为主。目前中国地区LNG供应较为充足，东北亚地区对LNG需求有限，对LNG市场形成一定打压作用。

9月份，国内天然气市场仍处于消费淡季，需求不振，中国和日本LNG进口量同比有所上升，韩国LNG进口量同比下降，中国和韩国LNG进口量环比下降，日本LNG进口量环比上升。9月份我国LNG进口量约509.84万吨，韩国LNG进口量249.57万吨，日本LNG进口量643.93万吨；就目前国内天然气市场供需形势来看，10月份，气候转凉，提早为冬季供暖做准备，预计后期东北亚LNG进口量有所增加。

二、中国LNG市场回顾

供应充裕，LNG市场平稳运行。卓创资讯对全国182家LNG工厂的监测数据显示，截至本周三（11月27日），开工厂家99家，LNG工厂周均开工率为60%，同比上周减少1%。LNG工厂周均日产为7203万立方米，环比上周减少50万立方米。

截至2019年11月27日，LNG市场均价为4249.941元/吨，环比上周上调59.235元/吨，上涨1.41%。本周国内LNG市场整体持稳，涨跌情况都存在。目前供应方面无论从国内LNG工厂的开工率还是进口气方面，都比较充足；下游需求上进入供暖季后已经有所改善，但是从整体供需关系上，依然略显宽松，因此国内LNG价格稳定为主。

中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势，卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得，切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格，采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看，切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势，随着美国地区气温变化，其关联的HenryHub期货价格随之起伏。整体来看，对比中美LNG价格走势，近期中美价格均以震荡偏弱走势为主。

美国方面，气温预期上升对天然气市场形成一定不利影响。中国情况来看，国内LNG供应充足，市场低价走量现象存在。综合来看，目前冬季的中美天然气市场均以偏弱震荡走势，不过整体重心处于相对高位。