一、橡胶产业的种植格局

天然橡胶产地主要集中在东南亚地区，种植面积占到了全球的90%以上，其中泰国、印尼两地合计产量占比可达全球占比的60%以上，是主要的生产国。自2003-2015，全球橡胶种植面积快速增长，橡胶产量也从03年的800万吨增加到了15年的1100万吨。


东南亚主产区橡胶产量合计 CFC农产品研究

橡胶种植易受风害、水灾与白粉病的影响，近些年来，橡胶树品种和收割方式在近些年来有所提升。具有抗寒高产、抗风高产和抗病高产等特点的橡胶品种，和针对白粉病、炭疽病等危害较重的病虫害的化学防控技术手段在不断的成熟。这也是橡胶种植面积自15年起下降但产量有所提升的一个原因。

橡胶产量的主要原因还是需求的增长。全球汽车销量的连年增长导致的轮胎需求增加，尤其是中国和印度，两个人口大国在过去的20年里经济迅猛发展，拉动汽车/轮胎销量提升的同时也带动了橡胶价格的上涨。


天然橡胶期货价格  CFC农产品研究

橡胶价格的上涨调动了各国农民的积极性，在03-15年间大幅扩大了种植橡胶树的规模。


2003-2020主要东南亚产区的橡胶种植面积 CFC农产品研究

近年来，非洲部分国家例如尼日利亚和科特迪瓦，借助有利的地理条件和低廉的人力成本优势，也开始加大橡胶的种植与补贴。截至2019年，科特迪瓦产量约79万吨，已经成为了橡胶第七大产国。

二、橡胶的需求以及替代品的情况

与种植面积增加对应的是橡胶需求的不断放缓，我国汽车/轮胎销量和产量自2015年起开始下降：


中国橡胶轮胎产量 CFC农产品研究

需求的降低也导致了2011年起橡胶价格降低和目前的低位，同时， 天然对橡胶价格威胁更大的是合成橡胶和其他替代品的使用，合成橡胶产业近些年来技术的进步使该种产品的性能优于天然橡胶，对其产量和价格产生威胁。前些年，石油价格的上涨导致了合成橡胶价格也上涨，也导致了各个行业需要更多的天然橡胶来替代合成橡胶。但是今年新冠疫情导致的石油价格骤降，让合成橡胶优势愈发明显。

长期来看，天然橡胶如果没有新的、用胶量比较大的产品渠道，下游需求难有太大变化。目前已经有少数国家减少种植面积，很多国家橡胶产能利用率也在走低，这均是需求不足带来的收割意愿不强所致。

三、拉尼娜对橡胶产量和价格的影响

虽然天然橡胶长期价格趋势压力较大，但是气候作为短期扰动项的情况下，价格波动比较明显。

橡胶树对气象条件的要求主要是光、温、水和风。橡胶生产的适宜温度是在18℃—40℃之间，高产还需要充足的光照，同时橡胶耗水比较多，年降水量2000 毫米以上适合生长，但是降水量过多时也会引发胶原病，影响产胶量。除此之外，强风也可能对树木造成不可逆转的伤害，所以采割期的灾害型天气会对橡胶产量产生较大影响。

根据西双版纳气象局出品的论文《拉尼娜次年的气候特点及其对橡胶生产的影响》，拉尼娜会使得主产区温度升高，降水和日照也显著上升。高温、高降水和日照有利于橡胶产量的提高。但是同时，根据厄尔尼诺-拉尼娜各自的特性，厄尔尼诺会使全球气候平均化，而拉尼娜会加剧极端气候条件，使得热更热，冷更冷，旱愈旱，涝愈涝。拉尼娜会给主产区带来更加频繁的气象灾害，例如大风、暴雨洪涝以及春秋季阴雨。这些灾害容易造成橡胶树风害、雨水冲胶、橡胶白粉病的流行，同时使得开割期推迟和停割期提前，造成产量损失。总的来说，拉尼娜对橡胶生产是弊大于利。

下面我们从数据来看拉尼娜对橡胶的影响：


拉尼娜与橡胶主产国产量 CFC农产品研究

从产量来看，主产国橡胶产量总体而言连年升高，但在拉尼娜出现的年份里，橡胶产量保持不变甚至有所下降。


拉尼娜与橡胶价格 CFC农产品研究

从价格来看，拉尼娜带来的减产预期冲高了橡胶价格，但是随着收割的到来，橡胶总产量的基本持稳又会带来橡胶价格的快速回落。

四、 总结

由于种植面积的增加和品种及管理的提升，天然橡胶的产能不断上升。但受制于需求的放缓以及替代品更好的性能优势，天然橡胶长期价格承压明显。如果没有新的、用胶量比较大的产品渠道，下游需求难有太大变化。

作为短期扰动项，拉尼娜带来的高温高降水是橡胶生长所必需的，但是同时其带来的频繁的气候灾害，以及过量的降水会造成更大程度的减产。因此总的而言，拉尼娜会使东南亚产区的产量增速降低。在期货上，拉尼娜带来的恶劣气候会让产量预期降低从而拉高期货价格，但或许是因为最终产量受损并不明显，期货价格又会迎来大幅回落，从而带来两拨投资机会。