实践表明,如果期货合约满足以下条件,那么套利的实现可能就会相对容易一些:
1. 期货合约的历史差价变化必须具备一定的规律。大多数情况下,其差价变化会在一定幅度内波动,极少有差价突破其上下边沿的情况。当差价扩大或缩小到一定程度之后,其后的差价波动会向相反的方向变化。从历史上的变化情况来看,这种差价在一定幅度内的来回波动是一个大概率事件。
2. 期货合约之间的价格波动必须具备一定的相关性和联动性。这一点可以从概率统计学角度计算并证明。实践经验表明,相关系数在“0.7- 0.95”之间的期货品种套利效果比较好。如果相关性过高,风险固然很小,但套利空间太小,收益率较低;而如果相关性过低,套利空间会明显加大,收益率显著提高,但风险也大为增加。
3. 拟套利的期货合约应有足够的流通性和足够的容量,并且互相匹配,以便于套利盘出入。合约的持仓量在拟套利头寸数量的10倍以上比较理想,否则,进出不便会严重影响操作效果。
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