第一,基本的套期保值操作方法。所谓基本的套期保值方法,就是无论是买方还是卖方,只需要遵循现货空、期货多,或者现货空、期货多的原则,从事方向相反而数量相当的套期保值操作。期货多头的套保者称为买进避险,期货空头的套保者称为卖出避险。

  假设在9月1日,某进口商拟在第二年2月份买进8900吨玉米。根据多个卖方报价,该进口商发现,基差处于历史高点,所以决定等待而不是立刻签订CNF现货合约;相反,他购买了3月期货合约并等待基差减弱。到了10月中旬,2月交割的基差对3月期货已降至对其有利的水平,进口商当即选定具有价格优势的供应商签订购买现货玉米的合同。同时以当时的期货市场价格,卖出相应数量的3月玉米期货合约,将自己的期货部位平仓。在这一操作过程中,该进口商就是利用历史基差数据,正确参与期货交易,从而锁定了其购买玉米的价格水平。

  第二,期货转现货(EFP)套期保值操作方法。期货转现货,也叫基差交易,或叫点价交易。期货转现货交易是指买卖双方约定,在未来某个时间,双方以某期货市场相关品种的收盘价加减约定的基差值,作为履约价格并完成现货转让的交易。

  在基差交易中,为防止价格波动风险,买卖双方通常会进入期货市场各自建立一个多头和空头部位,临近履约日时,一般由卖方点价,通过期转现,双方对冲期货多头和空头部位,结束各自的套期保值交易,然后根据所达成的基差交易协议进行现货转让。

  在期转现交易中,两个避险者不需要进入期货交易厅内从事平仓,以避免不理想的交易价格和现货交易与期货委托订单的时间差。期转现是期货交易所里唯一被允许的场外交易方式,但所有的期转现交易均会记录在交易所持仓量和成交量的报告中。

  如果真正理解了期转现,再看现行交易所的期转现管理办法,就会发现其中还有不少需要完善的地方。现在有的交易所的期转现管理办法更像是协议平仓办法:两个期市平仓的投资者,其现货交易可能发生于期货建仓之后;他们没有按照基差交易方式建立现货贸易合同;他们甚至可能在期货平仓之后根本就不发生实物交割,尽管他们对交易所有相关承诺。

  第三,转月套期保值操作方法。所谓转月避险,就是将避险由一个期货月份移转到另一个期货月份,即平仓目前的一个期货部位,并在远月合约建立另一个期货部位。