一、国际天然气市场走势回顾

 本周天然气期货市场回顾

本周二（8月4日），芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气9月期货（合约代码：NGU0）每百万英热单位以2.193美元收盘，比前一交易日上涨9.2美分。

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。

本周期美国天然气市场整体呈现涨跌互现、震荡上行的的态势，整体上涨趋势非常明显。本周期内，飓风的出现给佛罗里达州和东部沿海地区带来了短暂的降温，使当地的空调使用量有所减少，对部分天然气的需求形成一定抑制，同时库存仍不改增加的走势，故期货价格曾尾随美国股市小幅下跌。但总体上天然气期货的上行局面依然比较稳定，尤其是后一阶段的上涨幅度不容忽视。尽管部分业者对美国气温的升高幅度并不抱有十分乐观的预期，但远期的气象预报仍然显示，美国大部分地区的气温将持续上升甚至高于正常水平，这将进一步刺激天然气发电制冷需求的增长，极大提振天然气市场的气氛。此外，数月以来，不少油气钻井平台减产甚至关闭，也在一定程度上降低了美国天然气的产量，库存虽然继续增加，但增长幅度已经明显减缓。综合来看，本周内天然气市场虽然涨跌震荡，但价格上行势头强劲。

天然气库存量较前一周有所上升。美国能源信息署报告显示，截止7月24日当周，美国天然气库存量32410亿立方英尺，比前一周增加260亿立方英尺；库存量比去年同期高6260亿立方英尺，增幅23.9%；比5年平均值高4290亿立方英尺，增幅15.3%。

天气方面，未来三天，阿拉斯加地区、美国中部和东部沿海地区等地有小到中雨，局部地区地面风力较大。此外，美国西部有35℃以上的高温天气，局地最高气温可达40℃以上。在夏季普遍炎热的情况下，西南部气温继续升高且有望持续，空调使用率的不断提高将进一步对天然气需求的增长提供有力支撑。其他方面，不少投资者估计，进入8月以后，疫情逐步得以控制，世界各国天然气进出口减少的情况将有所改善，美国液化天然气的出口需求虽仍难以恢复往年正常水平，但可能出现一定程度的增加，因此预计后续美国天然气价格上涨的局面或会持续一段时间，但增长幅度依然有限。

本周东北亚LNG价格回顾

截至2020年8月4日，亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格（日、韩、中三地平均价格）为2.73美元/百万英热（约合人民币952.81元/吨），较上周价格上调0.15美元/百万英热，环比上涨5.81%。到岸价格与市场供需变动密切相关，近期东北亚天然气现货市场虽然曾出现过短暂小幅回落，但整体依然呈现上涨趋势，尤其是后期上涨幅度明显。本周来看，现货到岸价格的上涨一方面是近期即期市场上的空头回补需求所致，部分业者希望借助GorgonLNG项目维护的消息推高市场，另一方面更是受欧洲TTF期货价格上涨而产生的结果。由于近期欧洲TTF等期货价格的上涨势头较为强劲，现货到岸价也得以延续此前一段时间的上涨趋势。但同时，北亚等地最终用户的直接购买意愿仍然较为有限，大部分国家天然气的库存水平仍然相对较高，因此许多投资者的观望心态依然浓厚。

中日韩LNG进口数据分析

东北亚主要国家6月份LNG进口量统计 (单位：万吨)

6月份中国LNG进口量579.32万吨，同比增长18.68%，环比上升10.69%；日本LNG进口量526.13万吨，同比下降22.87%，环比上升14.88%；韩国LNG进口量260.04万吨，同比下降14.20%，环比下降12.56%。从进口均价来看，中日韩三国进口均价同比都有不同程度下滑，这也反映出目前国际市场延续了天然气现货比例较大、供应相对宽松的现状，预计进口均价的下跌将在一定程度上刺激进口量的增长。 

二、中国LNG市场回顾

涨跌互现延续，LNG市场稍有震荡。卓创资讯对全国203家LNG工厂的监测数据显示，截至本周三（8月5日），开工厂家115家，LNG工厂周均开工率为55.19%，环比上周减少2.28%。LNG工厂周均日产为7034万立方米，环比上周减少165万立方米。

截至2020年8月5日，LNG市场均价为2548.13元/吨，环比上周下跌8.17元/吨，跌幅0.32%。华东等地的接收站价格在经历了上周的几次上调之后，本周暂时回落过渡。同时，新疆受疫情影响较为严重，需求明显减少，物流受到一定限制，出货量也因此遭受一定影响，区域内价格迎来下调，引发国内LNG市场价格出现小幅下跌。除此之外，其他地区工厂大多根据自身具体情况小幅调整报价，在需求方面无明显市场动态指引的情况下，国内市场涨跌互现的局面基本得以延续。

中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势，卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得，切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格，采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看，切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势，随着美国地区气温变化，其关联的HenryHub期货价格随之起伏。整体来看，对比中美LNG价格走势，近期中美市场行情有一定差异。

美国方面，温度或将高于正常水平的后期气象预测极大带动了天然气市场的气氛，同时液化天然气的出口需求也有回暖之势，库存增幅有所放缓，天然气价格明显上涨的局面是多方面因素的综合呈现。中国情况来看，疫情明显抑制了新疆地区LNG的需求量和交易数量，在引起该地区价格下跌的同时对全国LNG均价产生了一定程度的影响，其他局部地区工厂对各自的价格略作调整，而大部分接收站本周以维稳过渡为主，在没有其他特殊因素刺激的情况下，国内LNG价格小幅震荡，变动有限。