上市当天大涨近10%！国际化低硫燃料油期货品种来了

6月22日，低硫燃料油期货在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心（简称上期能源）正式挂牌交易。

低硫燃料油期货是上期所第三个国际化的期货品种，也是继原油、铁矿石、PTA、20号胶期货之后国内第五个对外开放的境内特定品种。

业内分析人士认为，低硫燃料油的上市，将进一步提升我国在全球船用燃料市场的影响力，进一步提升我国在全球能源市场的定价影响力。

上市首日大涨近10%

低硫燃料油期货上市首日表现出色，取得开门红。

中国证券报记者从上海期货交易所获悉，6月22日收盘，低硫燃料油期货总成交量13.40万手（单边，下同），成交金额35.41亿元，总持仓量2.59万手，其中主力LU2101合计成交量13.04万手，成交金额34.41亿元。主力LU2101合约收盘价2599元/吨，较挂牌基准价上涨9.76%。

低硫燃料油期货的上市对中国相关企业意义重大。

我国是燃料油生产和消费大国。此前，国际船舶运输业主要是用常规燃料油，由于此前国内市场起步较晚，相关产品定价权一直在海外。

随着IMO2020低硫政策的实施，整个船供油行业发生重大变革，未来的竞争也会越来越激烈，低硫燃料油将成为国际航运业的主要消耗品。

中国石油和化学工业联合会副会长傅向升表示，预测未来两年内，国内低硫燃料油产量将占到全球市场消费量的30%。

“我国推出低硫燃料油期货并向国际投资者开放交易，是期货市场跟进产业变革、服务全球企业的一项举措。上海期货交易所要拓展产业服务，加强市场监管，促进市场功能充分发挥，为我国和全球燃料油市场健康发展做出应有的贡献。”中国证监会副主席方星海在6月22日以连线的方式参加上市仪式时表示。

中国石油流通协会副会长、中国船舶燃料有限责任公司总经理孙厚刚更是直言：“中国市场需要中国价格！”

孙厚刚表示，近年来，石油贸易和航运船加油的重心正在逐步东移，中国的国际影响力正在与日俱增，已成为贸易大国和港航大国，以及全球最大的成品油消费国，对外开放程度也在不断提高。

“但燃料油的价格却一直受制于人！燃料油低硫化给中国船加油市场带来了巨大的机遇。借助低硫燃料油期货，可以加速形成反映中国和亚太地区燃料油市场供求关系的价格体系，向世界打出中国价格。”孙厚刚说。

上海期货交易所总经理王凤海表示，低硫燃料油期货的推出顺应了全球船用燃料油发展的趋势。目前国际低硫燃料油现货市场尚未形成成熟的定价机制。可以预见，低硫燃料油期货市场的平稳发展，将大幅提升我国在全球船用燃料油市场的影响力，为中国船用燃料油市场的国际定价权打好坚实的基础，进一步提升我国在全球能源市场的定价影响力。

低硫燃料油的上市，还可以增强国内企业抗风险能力。燃料油并不仅仅是单纯的商品交易，还会在一定程度上反映国际宏观经济形势。另外，由于中国燃料油产业链市场参与者众多，很多中国企业不熟悉海外的期货品种，无法借助期货来规避风险。低硫燃料油期货的上市，为市场提供了方便的风险对冲工具，也为市场提供了更加丰富的品种选择。相关企业可以借助低硫燃料油期货提升市场风险的可控度，从而规避采购溢价的尴尬局面。

中国期货大步迈向国际市场

低硫燃料油期货是“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”的上市模式，引入境外交易者参与。该品种的上市，意味着我国期货市场对外开放又迈出一大步。

“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”17个字是原油期货上市时就确定的模式，是中国期货市场对外开放的重要策略。比如，“国际平台”即交易国际化、交割国际化和结算环节国际化，以方便境内外交易者自由、高效、便捷地参与。“人民币计价”就是采用人民币进行交易、交割，接受美元等外汇资金作为保证金使用，对于提升人民币在国际大宗商品市场的使用占比有着重要的推动作用。

近日，在陆家嘴论坛上，证监会主席易会满表示，资本市场要进一步提升国际服务能力，进一步增强原油等大宗商品的国际定价影响力。

在低硫燃料油期货上市仪式的致辞中，方星海也表示，期货市场要更快、更深地推进对外开放，迎接疫情过后更加激烈的全球化竞争。期货品种开放模式要多元，不同期货品种有自己的特性，开放的方式方法要灵活多元、因势而变，切实提升我国期货市场的全球定价能力。

王凤海介绍，上期所连续推出了原油期货和20号胶期货两个国际化期货品种。原油期货上市以来市场活跃程度、持仓水平稳步提升，境外客户开户数持续增加，市场规模已仅次于WTI和Brent原油期货，在部分交易日的亚洲交易时段流动性已经超过Brent原油期货。近期受全球疫情爆发影响，国际能源市场价格大幅波动，上海原油期货在价格波动方面小于国际同类品种，客观反映了国际油价、运费变化，以及境内宏观经济和原油需求较境外乐观的实际情况，反映中国和亚太地区石油市场供需关系的价格体系正在形成。

20号胶期货上市以来交易平稳，交割顺利，功能初步显现，为境内外天然橡胶产业链企业提供了有效的价格风险管理工具。

低硫燃料油期货的推出是中国特色期货品种国际化的又一次有益尝试，可以进一步提升中国在全球大宗商品市场上的价格影响力。