菜粕期货和菜油关系是什么 菜油菜粕套利分析
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菜粕期货和菜油关系是什么，搞清楚两者之间的关系才能更好的进行菜油菜粕套利分析，下面中孚期货期权网给大家讲解下菜粕和菜油的关系。
菜油菜粕套利的可行性
菜油和菜粕是油菜籽压榨后的主要产品，其价格在供需季节性特征的影响下具有此消彼长的关系。如菜粕价格在需求推动下而呈现上涨，则势必会导致油厂提高产量，与此同时，按固定比率生产出的菜油可能造成油脂市场供给过剩，从而抑制菜油价格，反之亦然。这一规律成为油粕之间存在套利可行性的主要依据。这与豆油和豆粕之间套利的主要依据基本一致。一般情况下，油菜籽压榨的产物——菜油和菜粕的产出比值约为4:6，菜油和菜粕的单位价值比值约为2.5:—3.5:1;大豆压榨产物—豆油和豆粕的产出比值约为2:8，豆油和豆粕的单位价值比值约为2-3:1。从菜油和菜粕价格相关性来看，菜油和菜粕现货均价的相关系数为0.08，二者存在弱正相关性;菜油和菜粕期货活跃合约收盘价的相关系数为0.43，二者存在一定的正相关性。这为菜油和菜粕期货套利奠定了基础。
菜油菜粕季节性走势分析
菜油方面：菜油价格的季节性波动，主要是由于菜油价格和天气因素影响具有季节性。冬季是我国油脂消费的高峰，中秋，国庆，春节等节假日消费也拉动菜油消费，9月底随着双节临近需求增大，价格开始回升;10月份以后，气温下降，棕榈油消费逐渐减少，菜籽油消费增加。冬季是水产料淡季，菜粕是水产料的主要蛋白原料，当冬季到来时，菜粕市场需求会达到一年当中的谷底。由于压榨量的显著减少，将会导致菜籽油的供应显著降低，这使得在冬季阶段菜籽油在市场供给相对有限，支撑菜油价格上升;12月到次年1月，菜油进入消费旺季，价格攀升，并保持高价直至新菜籽上市。5-6月份新菜籽逐渐上市，菜籽油价格开始回落;7-8月份菜油供应增多，价格达到最低;此外每年的6-7月份多为雨季，菜油属于单产作物，所以干旱，洪涝都将严重影响菜油的产量。从2009年到2016年的9年中，一年中菜油期货价格上涨概率超过50%的有5个月，分别为1月、3月、4、11月和12月。上涨概率最大的是4月份，2009年到2016年的8年中有7年上涨，但是月平均收益率为2.28%。下跌概率大于50%的有8月和9月。其中下跌率最高的是9月份，下跌概率为88%，对于9月份而言其中8年中有7年是下跌的，而且9月份的月度收益率是最小的，为-1.68%。我国冬菜籽从5月份逐渐开始进入收获期，6-9月份新季油菜籽将集中上市，使得市场对期货价格缺乏有力支撑，故菜油8、9月价格下跌概率较大。故菜油一般从5月份开始低迷，一直持续到10月份，即便是上涨，持续时间也仅有一个月。
菜粕方面：由于我国以冬播油菜为主，在新季油菜籽大量上市前以及水产养殖旺季的开启影响下，上年菜粕期价上涨概率较大;下半年在新季菜籽上市以及夏秋季节洪涝灾害的冲击下菜粕期价下跌概率较大。自菜粕期货合约2012年年底上市以来，上涨概率大于50%的有1月、3月和12月，下跌概率大于50%的有8月和9月。其中月度收益率最大的是5月份，最小的是8月份。
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