宏观环境：目前新冠疫情形势依旧严峻，其对于美国经济的冲击也依然在持续，短期内疫情发展动向仍将对宏观市场形成较大影响。

  期货供需关系：供给方面，中泰石化装置计划月末附近重启，在当前加工利润处于年内相对高位情况下，企业停产检修意愿有限， pta装置开工料将继续维持高位，短期内pta供给仍然宽松。需求方面，在库存压力缓和且加工利润较高的支撑下，近期聚酯装置开工尚可，但海外疫情对于终端织造的影响依然存在，短期内聚酯市场产销表现明显回落，聚酯端库存再度回升，若库存压力持续增加则后期聚酯端开工恐将回落，未来pta需求表现存在转弱可能。库存方面，从装置产能以及开工情况来看，当前国内pta供给仍然高于聚酯端对于pta的需求，预计pta社会库存将继续累库，超过300万吨的“天量”库存将对pta期价形成较强的压制。成本方面，短期内美伊局势再度趋紧，但其在OPEC+减产尚未开启、疫情影响下原油需求大幅下降的大环境下难以支撑油价反弹，短期内油价仍然承压；当前pta加工利润依旧处于年内较高水平，在自身仍处于供过于求的状态下利润存在被压缩的可能。

  受国际油价剧震影响，上周pta期价在前半周连续大幅下跌，周三更是收于跌停并创下上市以来新低，此后又强势反弹。截至4月24日，郑商所PTA期货主力合约TA009日盘收于3336元/吨，较4月17日下跌112元/吨，跌幅为3.24%。

  现货方面，上周国内pta现货价格呈现与期价类似的V型走势；国际市场上，CFR中国现货价先跌后涨，其余地区价格维持稳定。截至4月24日，国内pta现货基准价为3130元/吨，周内均价为3102元/吨，较前一周均价下跌183.2元/吨；CFR中国现货中间价为406.5美元/吨，周内均价为407.5美元/吨，较前一周均价下跌14美元/吨；美国海湾到岸现货中间价为910.28美元/吨，周内均价为910.28美元/吨，与前一周均价持平；西北欧离岸现货中间价为744欧元/吨，周内均价为744欧元/吨，与前一周均价持平；印度到岸现货中间价为435美元/吨，周内均价为435美元/吨，较前一周均价下跌4美元/吨。

  价格影响因素分析

  1.宏观分析

  1.1 美国初请失业金人数继续回落，持续申领人数何时下降成为关键

  美国劳工部4月23日公布数据显示，美国截至4月18日当周初请失业金人数为442.7万人，连续第三周回落，预估为450万人；截至4月11日当周，美国续请失业金人数为1597万人，预估为1673.8万人。截至4月18日当周，美国初请失业金人数四周均值为578.65万人。有机构评论指出，初请失业金人数几乎与预估一致，而续请失业金人数再次低于预期，虽然很容易使人们认为这是好消息，但仍需保持一定的谨慎，更关键的是观察持续的申领人数何时趋于平稳并开始下降。

  宏观方面，尽管美国初请失业金人数连续下降，但目前新冠疫情形势依旧严峻，其对于美国经济的冲击也依然在持续，短期内疫情发展动向仍将对宏观市场形成较大影响。

  供给方面，中泰石化装置计划月末附近重启，在当前加工利润处于年内相对高位情况下，企业停产检修意愿有限， pta装置开工料将继续维持高位，短期内pta供给仍然宽松。需求方面，在库存压力缓和且加工利润较高的支撑下，近期聚酯装置开工尚可，但海外疫情对于终端织造的影响依然存在，短期内聚酯市场产销表现明显回落，聚酯端库存再度回升，若库存压力持续增加则后期聚酯端开工恐将回落，未来pta需求表现存在转弱可能。库存方面，从装置产能以及开工情况来看，当前国内pta供给仍然高于聚酯端对于pta的需求，预计pta社会库存将继续累库，超过300万吨的“天量”库存将对pta期价形成较强的压制。成本方面，短期内美伊局势再度趋紧，但其在OPEC+减产尚未开启、疫情影响下原油需求大幅下降的大环境下难以支撑油价反弹，短期内油价仍然承压；当前pta加工利润依旧处于年内较高水平，在自身仍处于供过于求的状态下利润存在被压缩的可能。综合来看，近期pta自身供需格局依然偏弱，国际原油市场情绪恢复后继续上涨仍面临较大阻力，其对pta期价提振作用有限，预计短期内pta仍将以震荡偏弱运行为主。