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影响黄豆价格变动的因素有哪些
来源: 未知    作者:admin
时间:2020-04-16 17:50
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目前世界上共有11家交易所进行大豆期货与大豆期权交易,其中最具代表性的有美国芝加哥期货交易所、日本东京谷物交易所、中国大连商品交易所。

 

 

(一)大豆的种植成本

 

这方面主要包括土地承包费、生产资料与劳动投入。土地承包费用包括按照政策收取的公积金、公益金、管理费以及其他乡村统筹费,这里不含农业税、农林特产税。劳动资料则包括化肥、农药、种子、机械设备以及柴油等。劳动投入主要是人工费用等。

 

(二)相关农产品价格对大豆种植面积的影响

 

正常情况下,CBOT大豆与玉米的比价关系维持在1:2.45的水平上。如果CBOT大豆与玉米的比价低于1:2 或者高于1:2.5,就会引起两者种植面积的巨大变化。两者比价关系变化会影响到农户的实际收入,并影响农户主动调整种植面积,从而达到新的平衡。2019年7月份的USDA报告发布之后,我们能很直观地看到,农户在增加玉米的种植,削减了大豆的种植。这种情况在短期大豆消耗之后,势必会造成以后的大豆短缺。

 

(三)政策变化对大豆价格的影响

 

农业保护是一种普遍的国际现象。无论是发达国家还是发展中国家,都对农业采取一定的支持与保护措施。发达国家已经形成比较完善的农业保护体系,这个体系中,各种措施相互配套与补充,共同发挥作用。这个体系覆盖面比较广,包括农业和农村经济活动的各个方面,如收入支持、金融支持、基础设施支持、生产技术支持、生态环境支持、农村生活条件支持、灾害防范和救助支持、税收支持、 贸易支持和法律支持等。

 

国际上,各国为维持国内农业生产稳定,防止农产品价格大幅度波动,都会适时出台一些农业补贴或者扶持政策。比如美国政府对豆农就有一些补贴。豆类的政策变化主要有大豆的各项补贴,国家对大豆的收储与拍卖,进出口税率的调整等政策变化。大豆价格通常对政策变化比较敏感,政策的变化会导致豆类产品在短期内剧烈波动。

 

(四)突发事件对豆类价格的影响

 

突发事件主要包括自然灾害、恐怖袭击、战争、地震、农业政策调整、罢工和经济危机等。一般来说,突发事件对豆类期货价格的影响通常是短暂的。2009年3月与4月,墨西哥、美国等地爆发H1N1流感。疫情一出,CBOT 大豆期货价格盘中跌幅5%,国内豆类也是全线暴跌。但随后豆类市场回归基本面,期货价格延续上涨走势,H1N1流感对期货价格的影响只是短暂的。

 

(五)基金持仓对价格的影响

 

从2003年到2008年,美国投机基金的规模增长了20倍,他们对价格的推动力量是不可忽视的。大豆价格从2007年9月份以来大幅度飙升,除了供需因素外,基金也起到了重要的作用。从基金的历史持仓看,从2006年9月份开始,基金净空单从4万手迅速翻多,2007年来,净多单已经达到15万手,可见基在当年牛市行情中的重要作用,正是由于指数基金对农产品走势看好,尤其是大豆期货, 才导致基金做多大豆。

 

从基金交易农产品的策略看,基金判断某一商品方向之后,都会选择中长线投资,不是短期投资。从基金操作特点看,基金连续3周的持仓变化尤其关键。若出现连续3周单方向增减,那么将预示大豆走势可能出现转变。

 

(六)原油对大豆价格的影响

 

原油价格变动方面会影响到豆油的价格, 进而影响到大豆的价格。另外,原油价格的变动会影响大豆的航运成本,进而影响到大豆价格。原油是最重要的大宗商品,有“经济血液"”之称,原油价格变动是大宗商品变动的“风向标”。从原油与大豆、豆粕、豆油的相关性来看,原油与豆油相关性达到了0.82的高水平,与大豆相关性为0.68,豆粕基本可以断定与原油价格无相关性,但豆粕与美豆的价格却呈现出0.85的关联度。

 

(七)航运价格变化对大豆期价的影响

 

国内大豆对国外依赖性强,运输成本必须要考虑。以进口美国大豆为例,进口企业在美国以现货价格也可以是期货价格加上基差采购大豆。现货价格加上航运价格就得到离岸价格。有时候船期的变化对大豆的价格也有一定影响。大豆到港后,还要支付相应的保险、关税、增值税、中转费等,最终计算出大豆进口的价格。比如:CBOT大豆期货的合约价格占65.46%,离岸基差占8.22%,海运费占10.21%,三者价格占到了合约价格83.9%的份额。

 

(八)汇率变化对大豆价格的影响

 

美元兑人民币的汇率变化,会影响我国进口大豆的成本。目前,国内进口美国或者南美的大豆,都需要支付美元。如果美元兑人民币的汇率较高,那么面对同样的美元报价,就需要花费更多的人民币,这会导致进口成本走高。反之,如果人民币不断升值,进口大豆的成本就会不断降低。实际上,美元指数的走势对大豆价格影响比较明显。这主要因为全球大豆交易以美元结算,美元指数下跌,大豆价格就会上升。反之,大豆价格就会下跌。

 

(九)CRB指数对大豆期价的影响

 

在实际操作中,CRB指数是一个比较重要的指标。如果CRB指数走强,说明国际市场大宗商品需求旺盛,会促使指数基金进场,从而拉动大豆价格上涨。反之,如果指数走弱,则说明大宗商品需求萎缩,指数基金立场,大豆价格就会下跌。投资者可以从CRB指数的走势研判美国大豆整体价格趋势,进而对国内大豆期货的操作进行指导。

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