化工下游纷纷抄底为哪般？



四月初的清明假期前后，化工市场一改疫情以来的低迷状态，瞬间进入火爆的抄底氛围中。芳烃与烯烃两大链条品种纷纷涨价，4月4日当天PTA市场成交近20万吨，下游买涨情绪下，涤丝工厂产销放量涨价，清明假期个别聚酯工厂产销量达600%-1000%，甚至出现聚酯工厂封盘的消息。

是降价促销刺激了下游需求吗？持续高企的下游库存告诉我们并不是，信心和期许更多来自于清明节前原油释放的利好信号。且从抄底大军中，我们看到除了下游贸易商、织造工厂甚至还有社会有闲散资金的其他行业人员...



趁着这波抄底热情，涤纶长丝库存从前期的35天附近降低至目前的27-28天左右，短纤库存从10-11天降低至目前的8-9天。而节后减产消息满天飞，市场分析扑朔迷离，伴随资金撤出，下游集中补仓后，市场产销快速下降。



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终端需求是否出现好转迹象？



一路高歌的PP成为这波反弹中最闪亮的一颗星，抄底氛围在PP下游行业愈加浓厚。从国内供需来看，疫情影响下纤维、无纺布需求增加，从2月份开始上游石化企业排产增加，拉丝排产不足30%。高熔纤维价格不断攀升，非标从而带动标品价格走高。





此次“抄底”行情更多是库存从上游转移到中下游的过程，终端需求是否走好需要持续看到上中下游库存的正向传导与社库的整体去化。


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减产再次提上日程，三角困局如何破？



化工品能否顺利抄底？原油减产和海外需求回暖是博弈的重要支撑。

首先是原油市场释放出利好信号，其次是美国疫情数据增幅出现一定回落，只是，现实可能还没有这么乐观，潜在的风险与黑天鹅还未走远。

OPEC+会议一推再推，减产额度左右摇摆，消息满天飞给冷静下来的市场带来更多的不确定性。市场静待主要产油国OPEC 会议。消息人士称，G20能源部长会议将于沙特利雅得当地时间4月10日下午3点（即北京时间晚上8点）开始。减产议程再度提上日程，美国、沙特与俄罗斯的三角困局如何破，将会决定着能化底部的深度和宽度。

大宗商品接下来如何配置？供应与需求的太平下，油价如何实现再平衡？