液化石油气是石油产品之一，由气田伴生气或炼厂气通过加压、降温、液化得到的一种无色、挥发性气体。LPG主要有两个来源，炼厂气和伴生气。油田伴生LPG主要是由丙烷（C3H8）、丁烷（C4H10）组成。而炼厂生产的LPG组分相对复杂，除包含丙烷、丁烷外，还含有丙烯、丁烯（正-异-反-顺等异构体）等多种组分，是一种混合物。

（二）LPG产业链

LPG的上游分为两块：炼厂气和伴生气。炼厂气主要来自国内，生产出来的是混气，通过压力罐进行储运。混气中绝大多数作为燃料用，一小部分参与化工用途，但对品质有特殊要求。而在石油开采过程中的伴生气和石油同时喷出，利用装设在油井上面的油气分离装置，将石油与油田伴生气分离，最终得到纯丙烷和纯丁烷，纯丙烷主要作用脱氢制丙烯，纯丁烷则是深加工得到MTBE、烷基化油等，最终主要用作汽油添加剂。

（三）LPG国际市场情况

（1）全球供应：2019年世界LPG供应量约3.18亿吨，每年增速总体保持在2%-5%之间，其中伴生LPG占比约62%，炼厂气占比约38%。近年来主要新增产能来自美国，主要受到2014年前后美国页岩油革命爆发的影响，因此对炼厂气LPG的供应也有所带动。此外，中东以及澳大利亚预计将有新增产能。

（2）全球LPG消费：2019年消费约3.13亿吨，比供应略低了500万吨，总体保持在2%-5%的增幅。具体来看，亚洲消费占比全球的45%，图中蓝色地区是远东地区，主要指的东北亚，东北亚是全球最主要的消费地，占比约29%。消费结构中，用作燃料的LPG约占总消费的64%，化工气约占28%；这两个最重要用途的消费去向是新增LPG消费的主力。其中，化工用气的占比逐年提升，从2010年-2019年化工占比稳步提升。

（3）全球LPG贸易：全球LPG贸易量超过1亿吨，其中中东为主要出口地，2019年约0.4亿吨，但是因中东产量增幅的放缓，总体出口增长速度缓慢；而美国因页岩气的开采，LPG产量快速增长，LPG出口量大幅上升，预计未来将超越整个中东成为第一大出口地。

（4）全球LPG供需：近年来全球LPG供应与需求均处于上涨趋势，且从2011年起，国际LGP市场长期处于供应过剩的状态，主要因为随着石油开采的提高以及炼厂产能扩建，气田的伴生气作为和炼厂里的炼厂气不可避免的产出增加。同时化工用气需求的大幅增加带动LPG总体消费的上涨。

（四）LPG国内市场情况

（1）国内供应：我国2019年LPG的产量为4135万吨，同比提高8.83%，近年来产量总体维持在较高的增速。华北地区的山东省由于是我国地方炼厂最为集中的区域（2019年山东省产量为1407万吨，全国占比34%）因此华北是我国LPG的最主要的产区，全国占比41%。

（2）国内消费：中国2019年表观消费为6069万吨，同比增长8.6%。其中燃烧用LPG为主要消费领域，占比51%，化工用LPG占比为45%，并且化工消费占比逐年提升，一部分为主营炼厂自用LPG的增加，另一部分来自LPG深加工产能的投放。从消费地域看，国内LPG的消费区域集中于华南、华东、华北地区,这三个地区的LPG总消费量（3016万吨）约占全国的一半。

（3）国内LPG下游：农村燃料和餐饮燃料是LPG的刚性需求领域。在农村，使用LPG响应环保政策的要求。因为LPG是清洁能源，硫化物和氮氧化物排放量与天然气接近，是煤炭的万分之零点四和万分之六。

（4）中国LPG的贸易：燃料用LPG主要从华南、华东等沿海地区流向内陆，化工用LPG则是从全国各地集中向山东流动。具体来看，华北地区需求最大，且主要为山东地区化工用途，因此华北地区为净流入地，而华南华东等地为主要净流出地。

(5)LPG的进出口：2019年中国进口LPG约2068.5万吨，同比上涨8.9%；其中液化丙烷进口1494.5万吨，同比上涨11%，占LPG总进口量的72.3%；液化丁烷进口559.8万吨，同比上涨4.4%。近几年LPG进口总体呈现上涨趋势，但是由于新增产能不足，自2016年起年增速有所放缓。2019年中国出口LPG约140.8万吨，规模不大，近几年总体呈现下降趋势，

(6) LPG平衡表：总体来看，中国LPG总供给量不断提升，但对外依存度已上升至约32%。随着炼厂自用LPG需求量的上升以及深加工产能的新增，预计未来LPG化工需求仍将不断上升，并进一步提高对外依存度。