首先,商品的供需平衡表思路很简单,但实际上操作比较复杂,最终呈现的结果很简单,但你要把这个表完全填充好了,需要做大量的工作,所以操作上并不简单,而是相当复杂。
其次,从供需平衡表的项目来说,总供给包括期产量、进口量,总需求包括消费量、出口量,总供给减去总需求,就是当期的供需缺口。然后我们在看库存,分为两种库存,一种是上一年度或者月度的结转库存,我们叫做期初库存,期初库存加上当期的供需缺口,得到的就是期末库存,本期的期末库存又是下一期的期初库存。然后,我们一般都会计算一下库存消费比,用一个相对指标来看一下供求过剩或紧缺的程度。
接下来,我们需要对供需平衡表里的逐项进行数据的搜集、整理和处理。期初库存一般是比较好获得的,一般都是有第三方数据库给你统计好了,可以直接录入。
然后,你需要去预估逐月的产量,当然这个还分工业品和农产品,工业品每个月的产量等于当月产能乘以当月开工率,它的产量可能比较连续,但问题是,你要统计全口径的装置,还有统计各个装置的运行情况,以及检修情况,每检修一天都会造成产量的减少,还有预期产能投放,可能到了某个月之后,整个行业的产能发生了变化。
从计算角度来说,你要知道每个月的总产能,开工率情况,从而计算出总的产量,然后看一下当月装置检修情况以及检修天数,从而计算损失的产量,总产量减去损失产量得到当月的预期产量。这里面还有个问题是你对开工率的预测,利润的不同,库存的不同,开工率都会影响开工率,你想预测准确还是很难的。
这是工业品的情况,农产品的情况那就是种植面积、单产来预测产量,种植面积需要不断调整,不如USDA8月报告就可能对美豆种植面积进行进一步调整,然后单产的影响因素就更多了,积温、水分、种植进度、灾害等等,仅仅产量一个因素就能让你折腾半天。
接下来是进口量,进口量比较简单,这个直接查海关数据就可以了,基本比较稳定,当然你也可以跟踪买船的情况,来预测进口量,然后用海关数据作为修正,出口量也是如此。这个变化基本上都相对稳定。我们预测了产量,进口量,那么总供给就得到了。
然后我们再看消费量,有的品种下游消费十分分散,你要挨个统计费时费力,下游比较集中的品种可能还好说一些。你还要搞清楚不同下游产品和这个上游原料之间的生产配比关系,需求端比供应端更难处理。我觉得额有一个简单的方法,可以找几个下有典型的产品,然后根据他们对原料的需求占比来预估整个需求量。
举个简单的例子,下游有A、B两个主要产品,A占了这个原料需求的70%,B占了这个原料需求的20%,生产1单位A需要3单位原料,生产1单位B需要2单位原料,我们知道了A的产量为m,B的产量为n,那么生产A消耗原料就是3m,生产B消耗原料就是2n,那么3m+2n占了整个原料需求的90%,我们可以倒推出当月原料的需求量。
那么问题来了,想要知道当月A、B的产量,就又回到了产量预测上来,产能、开工率、预期产能投放、装置检修计划等等,又是一个好大的工程。当我们得到了需求量和出口量之后,总需求总算是搞定啦。
这样一来,我们整个供需平衡表的数据基本上都能够填满了,最后一个库存消费比,就是用当期总需求除以期末库存。库存消费比越低说明供求越紧张,库存消费比越高,说明供求越宽松。
需要注意的是,我们得到的这个供需平衡表并不准确,我们每个月在实际数据出来之后,对我们预估的供需平衡表进行修正。在修正之后的基础之上,重新对供需平衡表进行预估。
另外,关于开工率的问题,可能受到库存、利润的影响而发生变化,在进行分析的时候,我们一般采用情景分析法,分为三种情况,乐观情况下的开工率、中性情况下的开工率、悲观情况下的开工率,不同开工率下对应不同的产量,从而得到三个不同的供需平衡表。
当然,这里面还有其他一些细节问题,我不多说了,就像你说的追求简单有效的方法,在我看来,搞供需平衡表,首先它不是一个简单的事情,比较繁琐,你需要有足够的数据,耐心,你还得有一定的方法,其次,它未必有效。相比较之下,我个人认为库存+基差+利润的交易逻辑才是真正的简单有效。
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