技术分析主要研究市场行为,基本分析则集中考察造成价格变化的供求关系。技术分析,既适用于股市,也适用于期货。它起源于股市分析,后来才移植到期货市场。20多年来,技术分析在金融期货市场上如鱼得水,在我国股指期货交易中也将大有用武之地。



（一）技术分析的理论基础

1.市场行为反映一切。市场行为包容消化一切影响价格的任何因素：基本面、政治因素、心理因素等因素均要最终通过买卖反映在价格中,也就是价格变化反映供求关系,供求关系决定价格变化。

2.价格趋势变动。价格以趋势方式演变对于已经形成的趋势而言,一般是沿现存趋势继续演变。比如牛顿惯性定律（物体在不受外力作用时保持其静止或匀速直线运动状态）。

3.历史会重演。历史会重演技术分析和市场行为学均与人类心理学有一定关系,价格形态通过特定的图表表示了人们对某市场看好或看淡的心理。比如自然界的四季等。


（二）技术分析的方法

常见的分析方法有：K线组合分析、道式理论、趋势理论、图形分析、指标分析、周期分析、波浪理论、江恩理论、相反理论等。

股指期货的技术分析主要有趋势分析、形态分析、技术指标分析三个方法。

1.趋势分析。股指期货的一个特点是交易成本十分低廉,这就会吸引一大批的投机交易者进入市场,从而导致股指期货短期内呈高度随机走势,短期趋势根本难以判断。

2.形态分析。形态分析主要采取突破跟随策略,例如W底突破颈线位置是买入点,形态分析经常会出现假突破,并且假突破难以判断,因此无法回避。

3.技术指标分析。相同的技术指标,不同的周期则会发出截然相反的信号,而投资者不知道那个时间周期的信号是有效的。技术指标分析最致命的弱点是：技术指标全部是线性的、简单的,而市场走势是高度随机的、非线性的、复杂的,因此技术指标不可能根本解决交易中的根本问题。


技术分析捕捉到了价格运行的部分相似性,最终却没有将这些进行精准的量化。仅仅是最终归结于经验的总结。在技术分析中有大量的图表形态,这些形态都是许多的技术分析家们在长期的交易实战中总结出来的,然而没有哪个形态在出现时是完全相似的,其内在的结构则是千差万别的。

综上所述,技术分析总结了大量价格运动的形态和特征,是许许多多交易者的经验凝结。美中不足的则是它过于笼统,更多的是定性的描述,存在着很多非此即彼的可能性。投资者在使用技术分析的时候,不可避免会加入许多自己的主观判断,相同的走势,不同的人用技术分析会产生不同的看法。这也是为何投资是艺术而不是科学的原因

。

（三）技术分析三要素

1.价格。它主要用K线图、柱线图、条形图来表示。

2.成交量和持仓量。成交量是重要的人气指标。通过观察成交量的水平,人们能够更好地估量市场运行背后买入或卖出的压力。持仓量是指到某时刻为止,没有对冲了结的合约量。成交量和持仓量的关系：一是,只有当新的买入者和卖出者同时入市时,持仓量才会增加；二是,当买卖双方有一方做平仓交易时,通常称为换手,这时持仓量不变。三是,当买卖双方都是原交易者,双方均为平仓时,持仓量下降。

3.OBV指标。该指标通过统计成交量变动的趋势以推测股价趋势。


（四）技术分析研判行情的要点

股票指数期货因素分析法研判行情的要点有以下两点：

一、全面衡量,认清大势。股票指数的波动既是若干影响因素共同发挥作用的结果,也是在一个核心矛盾下进行展开的。这个主导矛盾只要存在着,大的趋势就会持续存在,其他因素综合作用力的发挥从而使得这个价值运动变得更为纷繁复杂和生动化。

二、各种影响因素在不同的时空阶段的作用力是不相同的,价值运动不是取决于因素分析的数量多寡。相反,很多情况下阶段性关键因素通常对其他非关键因素“一票否决”,所以抓住阶段性主要影响因素,跟踪因素影响的趋势和变异并前瞻性研判因素转换十分重要。