本周价格变化

美国农业部上周发布的数据显示，相较于市场预期，这主要是一个看跌的惊喜；然而，报告发布后看涨的价格走势也令人震惊。

上周，中西部出现暴风雨。德雷科是一种强风风暴，发生在8 月10 日至11 日。爱荷华州和伊利诺伊州北部发生中等至严重损害，那里的风速最高。预计这场风暴对玉米和大豆的影响更大。损害的程度尚不清楚，在收获前可能仍然未知。

在政治方面，美国和中国定于 8 月 15 日会面，审查第一阶段贸易协议的进展。审查现已推迟，没有具体的会议日期。原因是日程冲突和需要留出更多时间让中国购买美国出口产品。

天气预报略微偏暖/偏干。然而， 我们并不认为干旱会对产量产生持久的影响。目前充足的土壤湿度水平应该有助于保护作物产量免受温和的不利天气预报的影响。

COT 报告的截止日期是美国农业部发布 WASDE 报告后，因此在报告后所做的头寸变动将只反映在下周的报告中。报告前，净头寸没有重大变化。基金仍然主要持有玉米空头，并减少了对大豆的头寸。

谷物

小麦价格在上周大幅下跌后， 本周略有上涨。美国农业部的报告显示，小麦库存估计为 9.25 亿蒲式耳，而市场预估为9.43 亿蒲式耳。小麦资产负债表没有重大变化。

在玉米方面，上周我们提到，预计玉米产量可能高达 184-185 水平。美国农业部的报告将产量锁定在181.8，而市场预期为 180.4。我们相信产量仍有更大的上升空间，尽管风暴的影响未知；我们小心不要过度看跌。市场价格最有可能出现反弹，原因是基金头寸在风暴后平仓。来自中国的强劲购买步伐将进一步支撑价格。

油籽复合物

在大豆产量方面，美国农业部的数据最令人惊讶。美国农业部预计大豆产量为 53.3，而市场平均预期为51.3。奇怪的是，美国农业部在生长日历的早期便已调高大豆产量，因为我们仍然处于大豆产量最敏感的时期。不过，我们很有可能最终会看到这种产量。美国农业部报告称，新作物库存为6.1 亿蒲式耳，仍处于看跌状态。在我们看来，大豆要想持续上涨，库存数量必须在 4 亿蒲式耳以下。

交易思路：

玉米：玉米头寸将被止损获利。

小麦：继续持有空头止损头寸

大豆：空头头寸止损获利。以当前价格卖出大豆，止损点在910 点。

大豆油：在世界范围内相关性更好的油价上保持平价到多头