白糖期货春节后爆涨原因:供应紧张，减产明显
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作者：admin
时间：2020-02-05 11:46
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1、国际原糖市场受供给下降预期保持强势，在周边商品普跌甚至原油暴跌的情况下，ICE原糖期价还创出了两年来的新高。
2、国内食糖现货市场受疫情影响，生产、贸易及交通均受到不同程度影响，将造成短期供给紧张局面，但是下游工业用糖需求预期下降。
3、郑糖经过短期大幅下跌后，短期恐慌情绪得到较大释放，市场真实需求在盘面得到体现。
经过短期恐慌性下跌后，郑糖市场短期空头能量得到较大程度释放，当前现货市场基本面供给偏紧的真实供需状况，迅速在盘面得到体现，短期出现涨停的情况，尽管有些突然，但也存在一定的合理性。从技术上看，郑糖主力合约SR2005期价昨日留下一个近100点的跳空缺口，今日马上被补上，即说明糖市整体的上升趋势，并没有因为短期突发事件而改变，只是期价在运行节奏上出现了一定的变化。
操作上，当前阶段仍应注意控制风险，在短期波动剧烈阶段，仍不宜大量参与，我们的建议仍然是等待行情平稳后，再按原计划，寻找买入的机会。
在上周日即2月2日，我们格林大华期货公司组织的“齐心抗疫——《新冠肺炎疫情对期货市场影响分析》”的专题直播活动中，我们就给出了“操作上不宜冒进，以静观其变为宜，套保买盘等待远月2009合约回调至5400以下后，再分批买入建仓。”的操作建议。
武汉加油！中国加油！
1、国际原糖市场受供给下降预期保持强势，在周边商品普跌甚至原油暴跌的情况下，ICE原糖期价还创出了两年来的新高。
全球糖市供需缺口扩大趋势下，国际糖价保持强势行情特征。泰国干旱致产量下降。印度生产进度落后。基金增持多单，净多持仓再度增加。
泰国2019/20年度预计产量受干旱影响将下调，泰国行业机构最新的预测数据显示，预计，新年度泰国产量将降至1050万吨，是最近9年来的新低。从泰国本榨季的生产情况来看，泰国截止2020年1月15日食糖累计产量为385.16万吨，同比减少13%。
印度评级机构ICRA表示，印度2019/20榨季糖产量预计下调7.8%，从此前预估的2820万吨下调至2600万吨。而印度糖业协会最新的预测数据显示，2020/21年度印度食糖产量预计为2740万吨，同比下降17.5%。
从CFTC持仓报告来看，截止2020年1月28日当周，ICE原糖基金净多持仓为165353手，是2017年4月以来的新高。基金持续增持多头持仓，并减持空头持仓，说明主力资金对后市走势方向持乐观态度。
2、国内食糖现货市场受疫情影响，生产、贸易活动及交通运输均受到不同程度的影响，将造成短期供给紧张局面，但是下游工业用糖需求，受工厂复工推迟的影响预期将出现下降。
供应端：从食糖生产方面来看，目前正是国内食糖 生产的高峰期，往年糖厂一般春节期间也不会停工，当前阶段新糖上市的压力是相对比较大的。今年因为有了疫情的影响，会有所不同。据我们对主产区广西糖厂的调研，春节期间广西省内大的集团糖厂基本正常开工，小的糖厂有暂停生产的情况。部分地区受封村影响，甘蔗无法进行短途运输，甘蔗无法进厂也造成一些糖厂出现断槽停榨的情况。另外，节后如农民无法正常砍蔗，则糖厂的生产进度会下降。
市场原本预计1月份广西产糖量在200万吨左右，从目前的情况来看，这一数据将会下调，市场预计会下调至180万吨左右，这样就会对短期糖价构成一定的支撑作用。
需求端：从疫情对白糖市场下游需求的影响来看。市场贸易商的贸易活动会暂时停滞。同时，交通运输及物流将受到一定限制，对食糖外运构成不利影响，进而影响到国内市场短期内会出现结构性供给紧张的状况。
另外，下游工业用糖需求预期将减少。疫情会造成食糖下游企业复工推迟，国内食糖需求会出现明显的阶段性下降，对近期国内糖价构成较大压力。不过，按照食糖市场的季节性供需规律来看，春节后本来就是糖业的供给旺季、消费淡节，和糖厂的累库期。因此，疫情的负面影响，只会在程度上有所不同而已。
3、郑糖经过短期大幅下跌后，短期恐慌情绪得到较大释放，市场真实需求在盘面得到体现。
国内突发的新冠肺炎疫情引发期货市场系统性风险，在国际市场相关品种暴跌带动下，国内期货市场相关品种春节开市后，也出现大幅低开下跌的走势，郑州白糖期货也不能幸免，春节过后开市第一个交易日也一度大幅下跌。笔者认为，市场对疫情的恐惧情绪主要来自于心理层面，对行情的压力偏短期偏集中，出现短期剧烈波动，甚至出现极端行情在所难免。但总体来看，疫情对行情的影响情绪大于实质，一旦情绪得到宣泄和释放，那么其对行情的影响将会逐步减弱，市场的关注点也将回归理性，重新聚焦到真实的基本面状况之上。
此外，我们还应关注的是后期疫情的发展，随着防治力度的加大，好转只是时间问题。届时压力影响会逐步减弱甚至转向，逐步形成利空出尽的反作用影响，行情也将会逐步走出低谷的可能性较大。同时，应对经济下行预期，国家会相应出台相关利好政策，一旦出台利好，会对行情构成中长期支撑。
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