一、周度行情回顾

1、美国主要股指期货品种周度表现
 美国时间12月17日-12月23日当周，三大美股及股指期货突破前期高位延续上涨趋势。从10月中下旬至今，除12月初小幅调整外，美国三大股指整体延续不断上行趋势，支撑美股延续上涨的因素主要包括：（1）中美贸易的乐观预期提振股市，中美达成第一阶段协议降低了市场对贸易战不确定的担忧；（2）英国脱欧扰动性影响暂时减弱；（3）逆周期调节下美国经济显现改善迹象，消费者对美国未来经济保持乐观预期；（4）9月份以来，美国货币供应量M1、M2较前期大幅提升；（5）科技、消费指数权重板块的企业盈利保持强劲支撑股指上涨。

表1：当前合约周度表现一、周度行情回顾

资料来源：Wind 国际衍生品智库

2、标普500行业指数周度数据

美国时间12月17日至12月23日当周，受市场风险偏好情绪延续，经济数据显示美国经济温和增长、房地产投资上升、就业市场依旧保持强劲的影响，当周标普500指数除金融行业外，其余所有行业均上行，其中房地产、能源行业上涨幅度超2%。

表2：标普500行业指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库

3、MSCI核心区域指数周度表现

美国时间12月17日至12月23日当周，前一周受中美双方达成第一阶段协议、英国保守党获胜、美国经济数据超预期和市场投资者风险偏好情绪上升影响，MSCI核心区域指数全线大幅收涨，本周消息面偏清淡，MSCI区域指数震荡调整，其中MSCI亚洲、亚太地区、欧澳远东小幅下行，其余地区延续上行趋势。

表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况

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二、基本面分析

(1) 美国12月密歇根大学消费者信心指数延续回升趋势，消费者对未来经济预期乐观。当地时间12月20日公布数据显示美国12月消费者信心指数终值99.3，前值96.8，预期99.2，本月消费者信心指数的上升主要来自于高收入家庭。美国密歇根大学消费者信心指数从8月份以来延续回升趋势，一方面由于美联储降息对经济调节作用初步显现、部分经济数据转好，另一方面，中美双方达成第一阶段协议降低了市场担忧情绪，尽管特朗普遭弹劾，但并未降低消费者对经济的乐观前景预期。

图1：美国12月消费者信心指数

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（2）美国11月核心PCE符合预期，显示经济温和增长。

12月20日，美国商务部公布数据显示，美国11月核心PCE1.6%，前值1.7%，预期1.6%，仍低于通胀目标2%。分项来看，11月耐用品消费、非耐用品消费较10月小幅回落，服务支出表现强劲。

尽管11月核心PCE较上月小幅回落，但整体来看在逆周期调节下，通胀温和增长、消费支出稳健增长，是支持美国2019年经济增长的主要动力。

图2：美国11月核心PCE

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（3）美国11月营建许可、新屋开工率、新建私人住宅超预期上升，逆周期调节刺激私人投资上升。12月17日美国商务部公布数据显示，美国11月新屋开工总数136.5万户，前值131.4万户，预期134.5万户；美国11月营建许可总数148.2万户，前值146.1万户，预期141万户；美国11月新建私人住宅93.8万户，前值91.6万户。美国11月营建许可、新屋开工以及新建私人住宅均超预期上行，就业市场仍保持韧性、工资增长使潜在购房人的财富增加，叠加抵押贷款利率接近三年来的最低水平，共同推动了购房需求。

图3：美国11月新屋开工率、营建许可情况

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（4）美国当周初请失业金人数减少、从两年高点回落，就业市场依然保持强劲。12月19日美国公布数据显示，截至12月14日当周美国初请失业金人数23.4万人，前值25.2万人，预期22.5万人。美国前一周初请失业金人数增幅较大创两年新高，主要由于感恩节假期之后的就业情况往往波动较大，上周初请失业金申领人数自前一周的两年高位下滑，减少1.8万人至23.4万人，降幅虽未抵消前一周4.9万人的增幅，但表明就业市场依然保持强劲。

美国12月密歇根消费者信心指数超预期延续回升趋势，消费者对未来经济保持乐观预期；12月CPI连续2月回升，核心PCE稳健增长，消费支出支撑经济温和增长；12月Markit制造业保持强劲，11月工业产出率大幅反弹，表明制造业或有改善，暗示经济将保持增长势头；11月新屋开工、新建私人住宅以及营建许可均延续上行趋势，私人投资在低利率的刺激下保持强劲，房地产商信心倍增，叠加就业市场依然保持强劲，表明美国经济基本面有短暂改善迹象，若经济数据持续改善，则会大幅降低明年1月份美联储降息概率。

三、持仓分析
美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至12月17日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓净多持仓29620手大幅增加至106540手，多单增加112198手，空单增加35280手；

E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净空单数量10827小幅减少至10325手，多单增加1413手，空单增加912手；

道琼斯($5)期货期权净空持仓202手增加至1273手，多单增加1190手，空单增加2260手。

从持仓量情况来看，小型道指、迷你标普500、迷你纳斯达克100投机持仓量分别增加3449手、147478手、2324手；从净空单变化来看，迷你标普500股指期货净空单、迷你纳斯达克股指分别较前周减少76920手、502，投机头寸明显增加、空头力量明显减弱，小型道指净空单较前周增加1071手，投机头寸和空头力量小幅增加。